恆大財富暴雷，引發群體抗議事件，儘管恆大財富已經啟動實物資產兌付工作，但該過程依然充滿不確定。恆大財富為什麼暴雷？財新發現，恆大通過股權質押，調取恆大財富數百億元資金馳援地產。
近期，中國龍頭房企恆大集團陷入財務危機，現金流緊繃。中國恆大表示，在延遲支付供貨商和承包商款項後，集團旗下部分房地產項目停工。8月31日，恆大首次發出預警，如果不能解決流動性問題，或許會出現債務違約。該集團還稱，目前在政府的協調支持下，該集團正積極與供應商及建築承包商洽談爭取相關項目復工。
在香港上市的中國恆大在一份監管公告中表示，「本集團將盡最大努力持續運營，爭取按時交樓。」
9月1日，恆大集團舉行了「保交樓」軍令狀簽署大會，恆大集團創始人許家印出席了活動。恆大集團八名副總裁率八大保交樓專項工作組，恆大地產旗下各省公司董事長率班子成員、項目總，共同簽署了「軍令狀」。
當初，外界並不清楚許家印的動作意味着什麼，但在短短一周後，恆大財富就宣佈所有理財產品暫停兌付，陷入了兌付危機，激起各地投資人維權行動。
陸媒財新梳理公開資料發現，在8月9日至9月13日期間，恆大地產集團及其位於天津、廣州、合肥、長沙等地的33個子公司，共計發起68次股權質押操作，將其持有的多個地產項目股權統一質押給了恆大互聯網信息服務（深圳）有限公司，涉及金額逾200億元。
工商登記資料顯示，恆大互聯網信息服務（深圳）有限公司是恆大集團的附屬公司，但並非在香港上市的中國恆大的子公司，其財務狀況無需與上市公司並表，亦無需披露。
恆大財富發生兌付危機後，9月10日，許家印對外承諾，「確保所有到期的財富產品儘早全部兌付，一分錢都不能少」。
財新認為，「保交樓」還是「保兌付」，恆大集團陷入兩難困境。財報顯示，截至2021年6月30日，中國恆大一年內到期的短期負債為2400.49億元，但同期現金及現金等值物僅867.72億元。
中國政經觀察人士、資深媒體人王劍分析認為，許家印把應該兌付給恆大財富理財產品投資人的錢轉給恆大地產，總計200億，這幾乎是恆大財富所有的資金。這種操作涉嫌挪用資金，而且9月8日恆大財富暴雷後還在進行，一直持續到9月13日，這是造成恆大財富暴雷的真正原因。
王劍表示，許家印9月10日信誓旦旦保證兌付，但他心知肚明，恆大財富已經沒有錢了，而且幾乎一分不剩被轉移到房地產項目上去了。錢一旦投到房地產，那不是說拿回來就能拿回來的。「一分錢都不能少」，這話明擺着是撒謊。
9月13日凌晨，恆大財富宣佈了最新兌付方案，投資者可選擇現金分期兌付、實物資產兌付、以理財額度沖抵購房尾款三種方式。
財新報導稱，無論哪種兌付方式，投資者都無法按時收回本金。
