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世事如棋局局新!兩強政策呈分化 美元人幣邁攤牌

世事如棋局局新!全球疫情發展至今近年半,不但變種病毒肆虐,連帶政經大變局也邁向「攤牌式」的兩極化。隨着各地接種疫苗進度不一,為經濟重啟創造的條件也不同,唯獨中美兩強能掌握推動貨幣政策正常化的權利。然而,中國因應內部形勢,難跟美國步伐,近日中方更斷言,通脹絕非美國所言的暫時,足見兩強難像以往聯手救市!可以預見,未來雙方的貨幣政策必然分化,意味貨幣戰起硝煙,投資者必須提防股市會剎那間變臉,做好風險管理,免被殺個措手不及!

美國聯儲局上周議息會議作出超乎預期的「鷹派」調整,加息有機會較市場預期來得早,之後股市大跌,口風又變「鴿」,不斷安撫未收水,這樣「彈出彈入」的表態,正是向市場慢性灌輸別以為低息長存,之後可隨時再「彈出」收水信號,標誌着美國幣策正常化其實已拉開序幕。事實上,隨着近月美國通脹壓力升溫超預期,聯儲局內部已逐步就緊縮的大方向達共識,除上調對短、長期通脹預測外,是次會議雖維持基準利率不變,但同時上調超額準備金利率和隔夜逆回購利率,即銀行融資成本上揚,故不難見到政策取向的變化。如無意外,今年底前,聯儲局好大機會開始縮減買債規模,最快明年加息。

再看亞洲,東南亞多國在疫苗接種率尚未普及下,備受新一波變種病毒困擾,連中國廣東省的疫情亦未受控,礙及世界供應鏈。種種跡象說明,亞洲各大央行面對經濟放緩的風險回升,幣策暫不具備收緊條件,反須部署適度加大寬鬆推動經濟。近期中國致力打擊大宗商品炒風,且豬價大跌,使通脹處於可控水平,就是要因應下半年經濟增長有持續放緩的風險,為保「內循環」戰略,預留空間維持適度寬鬆的幣策大局。

過去全球幣策方向一致,造就了資產泡沫盛宴,各地緊跟美國步伐,鬥低、鬥爛成常態。可時至今日,中美兩強的貨幣政策開始醞釀分歧,聯儲局部署收緊,加上經濟持續復甦,伺機吸引國際資金回流;中國要維持相對穩定,甚至適度偏向寬鬆幣策,故不排除人民幣匯率及資產將因此波動,官方也一直強調,人民幣不具備快速升值的基礎。全球貨幣環境變化日趨複雜,金融市場及資金流向勢必更加波動,香港作為國際金融中心,將難以避免承受更大的不確定性,高企的資產價格危如累卵,投資者得及早規避。

要注意的是,中美在7月初各自有重大慶典日子,目前雙方也不願「出大招」掃興,惟美國拜登政府近日又把更多中企踢入貿易黑名單,未來更會審視第一階段貿易協議的成效,可見中美的摩擦只增不減。在金融戰線上,美國幣策醞釀轉變,更會加快中美金融脫鈎,最終美元能否一如既往,再次彰顯對全球金融市場呼風喚雨的影響力,抑或只會進一步加快「去美元化」勢力,促進本幣交易,讓新興市場更團結推動地區經貿復甦,以抵銷美元幣策所帶來的衝擊,變相為人民幣國際化提供更大的助力?這些一切看似是偶然,但卻又可以預見。

隨着香港政府表態,未來會更側重 大陸、東南亞及「一帶一路」市場,足見美元與人民幣早晚要來一次「大攤牌」,投資者要坐穩了!

責任編輯: 楚天  來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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