中國褐皮書國際（China Beige Book International）最新調查顯示，今年第一季度中國服務業改善不多，顯示消費仍然疲軟。
彭博3月25日報導，周四，中國褐皮書國際發佈的最新季度報告顯示，第一季度進行借貸的服務企業比前三個月少，服務業擴張乏力。
中國褐皮書國際的首席經濟學家Derek Scissors表示，服務業並未表現出更廣泛的擴張勢頭，儘管服務並非純粹的消費活動，但是如果服務業表現不夠強勁，消費就無法引領經濟。
中國褐皮書國際的報告基於1至3月間對4,104家企業的調查。該報告對中國經濟提供了略有別於中共官方數據的解讀。中共官方數據顯示，與去年同期相比，今年前兩個月的零售額猛增了34%。
中國服務業成長承壓的跡象在採購經理人調查數據中也有顯示，部分原因是2月黃曆新年假期期間，中共病毒疫情出現二度反彈，中共官方採取了出行限制。
中國房地產企業收入和利潤較上一季度下降，是褐皮書調查中另一個表現疲軟的行業。
房地產被中共官方認為是中國金融系統最大的灰犀牛，去年以來，北京方面採取行動抑制該行業的債務，以降低金融風險。
中國褐皮書調查顯示，國有企業的借貸活動降至近十年來最低水平。第一季度只有13%的國有企業借款，2020年最後三個月為22%。這是自2012年開始調查以來的最低水平。相比之下，今年第一季度有24%的私營企業借款，此前一個季度為21%。
據中國褐皮書國際，國有企業的名義資本成本升至10.8%，私營企業則為6.9%。
中國褐皮書國際的董事總經理Shehzad Qazi說，「最有優勢領域獲得的資源減少是個好的開始，但這個趨勢將需要持續幾個季度才能完全獲得去槓桿的標籤。」
