風口過後，豬真的會跌得很慘。
最近，受到豬肉價格下行的影響，大漲了兩年的豬肉股風光不再，股價出現了大幅的下跌。
根據數據統計顯示，自從2020年9月以來，才兩個月的時間，豬肉板塊整體已經下跌了22.42%，而多隻龍頭股也大幅下跌，其中有"豬中茅台"之稱的牧原股份表現尤為慘烈，股價相較於高點暴跌超過30%，市值已經蒸發了1157億。
作為行業龍頭，牧原股份近兩年的表現十分亮眼，曾在今年7月一度成為中小板的市值之王。不過，好景不長，在豬肉周期結束、豬肉價格大幅下跌的影響下，牧原股份的股價隨即見頂回落。
雖然豬肉瘋狂不再，但是牧原股份的產能卻仍然在不斷擴大，三季度業績仍然亮眼。根據不久前發佈的10月份生豬銷售簡報顯示，其10月份生豬銷量達到151萬頭，同比已經翻倍。
在"價跌量漲"的情況下，牧原股份還能重回強勢嗎？若豬肉價格繼續下挫，"豬中茅台"的未來又將走向何方？
價跌量漲，業績繼續亮眼
在9月初，不少的養殖行業大佬就斷言，瘋狂了兩年的豬周期即將結束，豬肉價格將回歸正常水平。
果不其然，豬肉價格從9月份開始就出現回落，9月3日，豬肉價格仍在37元，而到了11月12日，豬肉價格就跌到了29.55元，短短兩個月的時間，豬肉價格就大跌了7.45元，跌幅高達20.14%！
不過，雖然豬肉價格大幅下行，但是龍頭牧原股份的業績卻依舊亮眼。
根據其不久前發佈的三季報數據顯示，牧原股份第三季度單季度營收為181億，同比增長296.46%，環比增長27.15%；淨利潤為102億，同比增長561.46%，環比增長53.38%。
為何豬價下行，其業績仍能如此"逆天"？最重要的原因就在於其產能不斷釋放。
根據數據顯示，牧原股份3季度生豬的銷量已經超過500萬頭，同比去年出現大幅的增長。
價格下跌20%，但銷量卻成倍的增長，擴張的產能完全彌補了價格下跌帶來的影響，在這種情況下，牧原股份給出了亮眼的三季度成績單也在情理之中。
大資金撤退，增量模式能持續多久？
雖然三季度業績大增，但這也僅僅能吸引"小散戶"，而不少的大資金仍然選擇撤退，先保住盈利再說。
根據股東數據顯示，今年以來牧原股份的股東數量明顯增加，1月31日的股東戶人數僅為4.67萬戶，而到了9月30日其股東戶數就飆升至15.4萬戶，增長超過3倍。
與此同時，大機構卻在不斷撤退，上演"勝利大逃亡"。
根據數據顯示，牧原股份的半年報中，機構持倉家數達到661家，持股數量達到1.34億股，而在3個月以後，機構的持倉家數就縮減到了100家，持股數量也減少至6050萬股，大資金撤退意圖十分明顯。
這可能就是豬價下跌帶來的影響。
雖然靠着以量補價的形式繼續保持業績的大增，但是產能不可能無限擴大。而當前豬周期已經結束，豬肉價格才剛剛步入下跌通道之中，若豬價真的跌至行業大佬們所說的10塊，那麼即使產能再大，牧原股份的業績也可能會見頂。
深受周期之困，生豬養殖還是一門好生意嗎？
雖然產能不斷擴大，毛利率也大幅提升，並且三季報業績亮眼，但是牧原股份卻有一個致命的弱點，那就是無法逃離豬肉周期。
一般來說，豬肉一個完整的周期在5-6年，漲價期一般在2年左右，雖然這一輪豬肉周期被稱為"史上最強豬周期"，但也還是沒能逃過2年的漲價周期。
當豬肉漲價周期結束，後面豬肉價格又將再度下跌，然後橫盤築底，再上漲，周而復始。
而一眾豬肉股的股價也是跟隨着豬肉期所波動，豬價上漲，其股價也跟隨上漲，豬價下跌，其股價也跟隨下跌，牧原股份也不例外。
不過，雖然這是周期規律，但這個規律卻並不利於企業的發展。很多的企業在豬價上漲時瘋狂擴大產能，而當豬價回落時，這些企業就被其反噬，甚至在後面出現"養一頭虧一頭"的現象，天邦股份就曾在2018年因為豬肉價格過低，導致業績出現了虧損的情況。
雖然如今牧原想要通過擴產能來解決豬肉周期的問題，但其股價大幅下挫，已經表明這個方向只是"治標不治本"。
牧原股份雖然被稱為"豬中茅台"，但如果不拓寬產業鏈，加深公司的護城河，那麼未來他還要回到周期里去，被周期所困。
