1月，中國人民武裝警察部隊的新兵在新疆喀什接受政治教育理論培訓。
上個月，美國政府宣佈對八家參與鎮壓中國新疆穆斯林的中國企業進行制裁。多達上百萬的維吾爾族、哈薩克族和其他少數民族遭到「拘禁」，被迫離開家人，被投入嚴酷的拘禁營中，但政府堅持說這些只是再教育中心。有了那些制裁，加州教師退休基金(California State Teachers』 Retirement System)和其他美國基金為什麼還沒有宣佈停止向被制裁的公司投資？聯邦僱員退休基金為什麼還準備在2020年將退休資產轉移到包括中國公司在內的指數基金內？
不管以任何標準衡量，中國都是由一個不道德的獨裁政權所領導。恐怖的事情不僅持續發生在新疆，為自由抗爭的香港年輕人也害怕遭到中國武裝部隊的殘忍對待。在南中國海，中國人民解放軍海軍幾乎強佔了一大片別國的領土和國際水域。對共產黨負責的中國公司可能在美國消費者購買的無人機和贏得全世界歡迎的電話里安裝了監視設備。北京會在你們孩子的手機應用里搜索信息；中國黑客據稱攻破了數百萬美國人的私人財務及個人信息，甚至有可能侵入了美國最先進的國防計劃。
近幾年，美國重要的金融組織和退休基金出於道德考量，已經避開了對化石燃料、槍支和其他項目的投資。但當涉及向中國公司提供資金時（包括那些直接參與監控或者支持人民解放軍的公司），許多組織並沒有抵制投資。
中國國有企業及名義上的私有企業進入美國資本市場幾乎不受約束，包括在美國交易所上市，以及獲得來自國家最大型退休基金的重大投資。2019年中，在加州教師退休基金(CalSTRS)投資的國家中，中國排在前十位。最新數據顯示，2019年起，CalSTRS在杭州海康威視數碼技術股份有限公司持有410萬股份。川普政府指控它生產用在新疆拘禁營的監視器材，制裁了這家企業（海康威視對此提出上訴）。紐約州教師退休基金(New York State Teachers』 Retirement System)及佛羅里達州退休基金也擁有這家公司的股份（紐約州共同基金[New York State Common Fund]在5月清算了海康威視的股份）。這些基金和其他退休基金間接持有科大訊飛的股份，包括紐約州退休基金和龐大的加州公務員退休基金(California Public Employees』 Retirement System[CalPERS])。科大訊飛是另一家被美國政府列入黑名單的中國企業。
我們聯繫了這些基金，詢問他們現在對中國企業的投資情況，但得到的信息不多。「我們正在跟蹤情況，」CalSTRS對我們說。紐約州教師退休基金的代表說：「我們持有的國際公共股票中的股份數量是根據它們在被動投資組合中的比重，是以MSCI世界不含美國指數基金(MSCI ACWI ex-U.S. index)為標準衡量的。這是我們的政策基準。」CalPERS的公司代表直接讓我們查閱它的《管治及可持續原則》(Governance& Sustainability Principles)。佛羅里達州退休基金的代表確認該基金仍擁有海康威視的股份。
我們有足夠的政治及經濟理由可以質疑接觸中國的公共及「私有」企業是否明智。美國什麼時候會制裁涉嫌參與中國政府邪惡計劃的公司，幾乎不得而知。海康威視、華為、中興（這兩家大型通訊企業據稱為北京的上司搜集情報，它們都否認了指控），還有其他一些公司，都是很好的例子。
還有純粹財務方面的審慎：中國公司捏造數據的情況是出了名的。中國國家審計署揭發了幾家上市公司偽造賬目的情況，就連最重要的國有企業也在其中。今年早些時候就發生了一件可笑的例子，製藥公司康美藥業發現並未擁有記錄中的44億美元現金，它解釋說是公司出現了「財務差錯」。
缺少財務和管理透明度的問題同樣困擾着在納斯達克、紐約交易所及其他市場上市的中國股票。阿里巴巴、百度、中石油、中國人壽及京東等超大型公司的官方市值超過5000億美元。雖然如此，中國公司再三違反美國金融規定，包括拒絕核查會計記錄的要求——這個要求和中國保密委員會辦公室的目標有所衝突。
川普政府考慮過以不服從監管為由，拒絕讓中國進入美國資本市場，還提出了一系列複雜的川普式觀念，來改善貿易平衡。更直接的選項是要求中國公司遵守規定。畢竟，某些特定的外國企業可以無需遵守環境法規或勞工法規，這樣的想法非常荒謬。金融規定又有什麼不同呢？
指數基金方面可以給出溫和的回應。為什麼要告訴個人或機構投資者他們不能投資呢？只要以香煙警告的方式告知，「這支基金包括了幫助壓迫人權、支持中國軍隊，可能搜集美國情報的公司」，這樣就已經足夠了。誰能和政府提供的基本事實去爭辯呢？
從根本上說，很多這些問題都屬於已知的未知。主要挑戰是對不知情的人所構成的風險：數百萬美國人依賴州政府或僱員退休基金生活。他們可能不知道自己辛苦賺來的錢被投資到了哪裏。比如聯邦僱員（包括軍隊僱員）的類401(k)計劃——被稱為節儉儲蓄計劃(Thrift Savings Plan)，簡稱TSP——已確認會在2020年將退休資產轉移到一份新的指數基金，其中約8%是由中國公司組成。因此，聯邦僱員可能很快就會開始支持中國的人權侵犯者、人民解放軍和間諜。
儘管存在這些事實，國會試圖阻撓TSP對中國公司投資卻遭遇了恐慌。立法者不能告訴人們該往何處投資——但他們關鍵時刻也會出手，伊朗伊斯蘭共和國及其在美國公司和金融界的支持者幾年前就領教了這一點。各州和聯邦都在加速將投資撤出認為金錢同道德問題毫不相干的公司與基金。也許是時候把同樣的理念適用於中國了，這種方式可以同時保護美國投資者、美國理想以及美國安全。
