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中共是否有足夠的美元來維持與美國的貿易戰?

在沒有任何金融危機跡象的情況下,中共官方對中國公司和個人使用美元的審查日益嚴格,以及加速吸引外資的努力,引起了分析師對世界第二大經濟體擔心缺少美元的風險的懷疑。

中國外匯儲備目前約3.1萬億美元

中共政府坐擁世界上最大的外匯儲備庫存,但由於與美國的貿易緊張局勢加劇,中共政府最近極力阻止資本外流。

在沒有任何金融危機跡象的情況下,中共官方對中國公司和個人使用美元的審查日益嚴格,以及加速吸引外資的努力,引起了分析師對世界第二大經濟體擔心缺少美元的風險的懷疑。

中共當局自從2014年中期至2017年燒了近1萬億美元維護人民幣匯率以來,外匯儲備穩定保持在3.1萬億美元左右。

從表面上看,中國應該是世界上最後一個擔心短缺的國家–全球最大的外匯儲備,其中約有三分之二的外匯儲備被認為是以美元計價的資產。

但分析師表示,龐大的外匯儲備和相對穩定的貨幣並沒有反映出經濟潛在的真正壓力,因為他們擔心這些儲備在可能不足以提供支付中國進口和償還債務所需的安全緩衝—-在不利的情況下,人民幣將面臨貶值或價值急劇下降。

分析師懷疑,中國將面臨即將到來的國際收支平衡危機,類似於阿根廷去年所經歷的危機。拉丁美洲國家受到貨幣危機和滯脹的打擊,因為結構性缺陷限制了實際需求並阻礙了經濟的可持續增長。

「如果這個國家突然受到衝擊,中國將沒有足夠的美元支持其本國貨幣,」大和資本亞洲市場(除日本外)首席經濟學家賴先生表示。「所以這就是為什麼中國需要阻止資金外流,同時創造資金支持人民幣。」

與其他主權國家的資金一樣,人民幣靠外匯儲備支持,外匯儲備主要投資於美國國債。中國人民銀行–中國的中央銀行–可能需要這些資產,不僅通過干預外匯市場來支撐人民幣,而且還需要拯救國內銀行體系。

風險在於,如果中共的資本管制無效,資金外流以及中國儲備的一部分不易轉換為現金,那麼央行很快將沒有足夠的資金來維持貨幣穩定。

自去年7月,美國總統川普開始對中國進口商品徵收關稅以來,人們一直擔心中國經濟放緩的速度超出預期,這將加速資本外流並減少美元在國內金融體系中的供應量。

中共政策制定者擔心,隨着儲備進一步減少,即使只是跌至3萬億美元的心理線以下,也可能引發市場投機,並引發資本大量流出和貨幣貶值的惡性循環。

中國目前的3.1萬億美元外匯儲備,不到國內生產總值(GDP)的30%,低於2010年的48%。與此同時,中國外債去年激增至1.97萬億美元的歷史新高。這意味着其3.1萬億美元的外匯儲備約為外債的1.6倍。

中國的潛在脆弱性尤其不透明,因為政府是幾乎所有公司債務的最終持有者。國有企業和其他公共實體享受政府的隱性擔保和其他形式的優惠待遇,因此即使公司債券違約率去年創下歷史新高,這一比例仍然相對較低,只佔未償還債券的1%。

根據Dealogic的數據,2018年中國債券發行總額從2017年的9.27億美元和2015年的7.74億美元增至1萬億美元。

與此同時,經濟合作與發展組織表示,2018年第二季度中國企業債務佔國內生產總值的155%,遠高於其他主要經濟體,不太可持續。相比之下,日本的企業債務水平佔GDP的100%,而美國的企業債務水平為74%。

隨着與美國的貿易戰升級,政府正在悄悄收緊資金流出,儘管根據中國法律,公民每年可以換匯5萬美元。

前任中共央行顧問、中國社科院學部委員余永定5月30日在公開演講時候說,他個人被拒絕從國外的個人賬戶轉移20,000美元。銀行拒絕提供這項服務,給出的理由是他已年滿65歲。中國的銀行也在審查任何單筆交易中3,000美元或以上的外幣提款,低於此前的5,000美元。

有意思的是,作為金融專家,余永定是堅定鼓吹外匯管制的人。

「我總是支持資本賬戶控制,我總是鼓勵這樣的措施。但有時我們在做事方面往往過於極端」,余永定說,「合法的外匯交易正在受到阻礙。」

根據湯森路透的數據,美元供應緊張及其成本明顯上升的一個體現,就是隱含反應中國人民幣匯率的一年期存款美元利率從去年8月的2.4%穩步上升至3.4%左右。

責任編輯: 秦瑞  來源: 希望之聲 記者鄭清源綜合編譯 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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