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極不尋常 習近平在中央黨校竟然這樣說

中國着名宏觀經濟學家向松祚最近也示警:"中國債務總額已突破600兆人民幣,像中國這樣上上下下、政府、公司、個人,全都透過債務的泡沫,通過槓桿不斷擴張,這樣的經濟模式能持續下去?"他提醒金融去槓桿防範風險的嚴格監管,已造成企業資金斷鏈,中國人玩債務,玩金融,最終是建立在沙漠的海市蜃樓,很快要全面崩塌。當有一天人們購買的資產變得一錢不值,所有人對金融資產都失去信心,終將沒有一個人能逃得出……

美中貿易戰帶給2019年不安與悲觀的情境,繼世界銀行發佈令人驚悚的年度預測:"天要黑了(Darkening Skies)",下調全球經濟成長率;中共國家主席習近平最近在中央黨校發表談話:"既要高度警惕黑天鵝事件,更要防範灰犀牛"。一時之間讓這兩本出版已久的着作及理論再度廣泛受到討論。

習近平談美中貿易戰或談兩岸關係,可能大家習以為常,但是從他口中說出黑天鵝與灰犀牛並不尋常,因為這是經濟學上的術語,顯然美中貿易戰已嚴重衝擊到中國經濟。最近中國公布去年第四季GDP6.4%,全年6.6%,已是28年最低成長幅度。中國的出口在2018年全年成長9.9%,但是去年12月已出現4.4%的衰退,加上中國債務危機日益加重,習近平的灰犀牛與黑天鵝之說,當然格外引人注目。

那麼什麼是黑天鵝?什麼是灰犀牛?黑天鵝說的是小機率但影響巨大的事件,灰犀牛指的是機率高又影響巨大的事件。不管是黑天鵝或是灰犀牛都是指"對經濟帶來不可預測的突發重大事件",習近平主席突然說出這兩種動物的名字,當然不尋常。

黑天鵝來自Nassim Nicholas Taleb的大作《THE BLACK SWAN: THE IMPACT OF THE HIGHLY IMPROBABLE》,說的是歐洲人以前只看過白色的天鵝,沒有見過黑天鵝。所謂的黑天鵝指的是極不可能發生的事件卻發生了,這個不可預測性衝擊力極強,在重大事件上,如第一次世界大戰和1987年美國股災,都是黑天鵝的代表實例。

與黑天鵝不同的是灰犀牛,這是在2016年4月出版的《THE GRAY RHINO》作者Michele Wucker率先提出的。他在2013年參加達沃斯論壇時指出:危機在眼前,為何視而不見?與黑天鵝不同的是黑天鵝發生機率很小,灰犀牛太過尋常,以致人們習以為常,危機襲來反而應變不及。

灰犀牛體積龐大,反應慢,人們遠處就可看到灰犀牛,可是一旦狂奔而來,可能會讓人猝不及防。在達沃斯的論壇上,Wucker說灰犀牛來時成群結隊,揚起風沙,會有人看見它們,覺得一時半刻到不了,不過當它向你狂奔而來,可能形成重大災難。他認為危險並不都來自突如其來的災難,而是太多微小的事件,人們長期視而不見。眼前一系列的金融風險呈現出更大的灰犀牛式癥候,移動速度緩慢,但難以改變方向。

美中貿易戰讓1978年改革開放後不斷奔馳的中國經濟面臨重大考驗,真正的黑天鵝與灰犀牛,可能是房市與債務危機。前人行副行長吳曉靈說:"這是川普預謀已久,準備下的一盤大棋,突如其來的貿易戰給中國當頭棒喝,最後衝擊的是股市、匯市、債市與房市,尤其是房市,如果中國的貿易順差縮小或出現逆差,支持房價的基礎就會坍塌,房市戳破泡沫,債市違約將拉警報。"

中國着名宏觀經濟學家向松祚最近也示警:"中國債務總額已突破600兆人民幣,像中國這樣上上下下、政府、公司、個人,全都透過債務的泡沫,通過槓桿不斷擴張,這樣的經濟模式能持續下去?"他提醒金融去槓桿防範風險的嚴格監管,已造成企業資金斷鏈,中國人玩債務,玩金融,最終是建立在沙漠的海市蜃樓,很快要全面崩塌。當有一天人們購買的資產變得一錢不值,所有人對金融資產都失去信心,終將沒有一個人能逃得出……

向松祚這一席話,可能正是灰犀牛或黑天鵝最直接寫照,而黑天鵝與灰犀牛從習總書記口中說出,中國經濟潛伏的風險恐怕不尋常。

阿波羅網責任編輯:zhongkang 來源:蘋果日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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