《財經》記者從多個渠道獲悉，三個月前，茅台集團、貴州茅台原董事長袁仁國即陷入被查旋渦，期間屢有袁仁國落馬的傳聞。12月7日，當地權威消息人士告訴《財經》記者，袁仁國目前還沒有被採取強制措施，對其涉及的問題仍在查，他的「問題多了去了」。
不過對於上述問題，茅台集團和貴州茅台對《財經》記者表示，具體情況不清楚。
在袁仁國時代，貴州茅台渡過蕭條期迎來目前的高紅利時代，並成為兩市第一高價股。
瘋漲的價格，讓參與茅台酒經營人士獲利頗豐。從今年8月份開始，貴州省開展幹部違規參與茅台酒經營問題自查，涉及多部門和地區，已經多名幹部因收受茅台酒、轉賣茅台酒批條獲利被查。而在此前，茅台曾有三名與袁仁國搭班管理層的原高層因受賄罪被處罰。
此外，今年落馬的貴州原副省長王曉光被指與袁仁國「關係緊密」，王曉光涉嫌受賄、貪污、內幕交易。經有關部門調查，王曉光在很多方面「違紀違法」，其中包括「違規從事營利活動並獲取巨額利益」。
前述權威消息人士稱，王曉光也涉及茅台酒經營問題。據《財經》記者了解，王曉光與袁仁國、茅台公司關係不錯。
值得注意的是，自今年5月份袁仁國離職後，茅台開啟了高層大換血，先後有多名高管離職。新高層的到來，讓茅台集團能否實現營收千億目標備受市場關注。
多名原高層受賄被查
《財經》記者從多渠道獲悉，目前貴州省正在開展幹部自查參與茅台酒經營情況。而在此前，茅台曾有三名與袁仁國搭班管理層的原高層因受賄罪被處罰。
媒體消息，2018年8月20日，仁懷市委常委會舉行擴大會議，傳達學習中央第四巡視組貴州省情況反饋會議和省紀委省監委《關於開展幹部違規參與茅台酒經營問題自查清理的通知》精神。
貞豐縣供銷合作社聯合社工作簡報顯示，全體幹部職工認真填寫包括本人、配偶、子女及其配偶以自己或者他人名義參與開設專營店、特約經銷等茅台酒經營活動的，以及為親友、其他特定關係人取得茅台酒經銷資格打招呼的情況。
上述自查活動目前已經前面鋪開。貴州國資委相關人士對《財經》記者表示，目前正在開展相關工作。
上述自查工作與茅台酒高利潤不無關係。自2018年以來，斷貨成為茅台酒的常態。飛天茅台市場價曾一度高達2000元一瓶，參與茅台酒經營人員活力頗豐，而且茅台酒也進入部分官員受賄的禮品名單。
今年4月份，貴州省委原常委、省政府原副省長王曉光因嚴重違紀違法問題被立案調查。經查，王曉光違規從事營利活動並獲取巨額利益，向管理服務對象借用巨額錢款謀利。
「王曉光也涉及茅台酒經營問題。」上述權威知情人士稱。據《財經》記者了解，王曉光與袁仁國、茅台公司關係不錯。
《財經》記者注意到，今年以來，貴州省多名中共領導幹部被調查，其中涉及違規收受茅台酒等是原因之一。如江縣委原書記張廣淵、鳳岡縣委原書記廖其剛收受茅台酒。
六盤水鐘山區委原常委、副區長，六盤水梅花山旅遊景區管理委員會副主任（分管常務工作）郭銳嚴違規轉賣茅台酒批條獲利。
而在此前，茅台多名前高層因受賄而落馬。
2016年3月，貴州省紀委對中國貴州茅台集團原黨委委員、貴州茅台原副總經理、財務總監譚定華嚴重違紀案進行調查。
細查發現，茅台酒經銷商找譚定華妻子陳某，陳某出面攬活、收錢，譚定華負責「照單辦事」。
曾任貴州省仁懷市副市長、市長、市委書記的原貴州茅台集團中共黨委副書記、副總經理房國興，2001年至2014年受賄所得贓款人民幣1008.9186萬元和贓物大眾牌途銳轎車一輛，其於2016年12月被判處有期徒刑十年六個月。
貴州茅台原總經理喬洪利用職務便利，於2000年底至2007年3月期間，收受賄賂折合人民幣共計1323萬餘元，另有折合人民幣820萬元的巨額財產不能說明來源合法。最終，喬洪被判處死刑，緩期兩年執行。
貴州茅台2005年年報顯示，當年喬洪任公司董事、總經理，譚定華為公司董事、財務總監，兩人年薪分別為78.49萬元、68.72萬元。
記者注意到，2016年8月份，貴州省紀委監察廳網站公佈《省委第二十一巡視組向貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司黨委反饋專項巡視情況》，茅台集團存在以下情況：幹部選拔任用記錄不規範；領導班子成員辦公用房及公務配車超標；公務接待費未明顯下降，支出不規範；領導幹部出國（境）管理審核把關不嚴；工程超概算嚴重，國有資產閒置；債務和資產管理不善、違規組織職工投資關聯企業等情況。
告別袁仁國時代
不可否認的是，貴州茅台的崛起與袁仁國的掌舵密不可分。
從2000年的營業收入不及五糧液的三分之一，到2017年全球最高市值白酒公司，袁仁國也是成就貴州茅台兩市第一高價股的助力者。
自2018年5月10日不再擔任茅台集團董事長職位之後，袁仁國鮮有在公開場合露面。在5月23日鎮茅台國際大酒店召開的貴州茅台2017年年度股東大會上，其也未曾出席。
資料顯示，袁仁國1956年出生於「國酒之都」貴州仁懷，先後任職過貴州茅台酒廠辦公室主任、制酒車間主任、廠長助理、副廠長等基層職位。從1996年逐步進入管理層，至2000年，其曾任職茅台集團董事、副總經理、副董事長、黨委副書記、總經理、貴州茅台總經理。
2000年12月起，袁仁國任貴州茅台董事長，兼任中國貴州茅台酒廠有限責任公司副董事長、黨委副書記、總經理，貴州茅台酒銷售有限公司董事長。貴州茅台進入袁仁國時代。
時年，貴州茅台主營業務收入僅為11.14億元，淨利潤為2.51億元，距離當年度五糧液營業收入、淨利潤分別為39.54億元、7.68億元的數字，還有不少差距。
隨後一年，貴州茅台正式登陸資本市場，至2008年，公司進入快速發展期。
期間，在袁仁國的掌舵下，貴州茅台聚焦茅台酒和系列酒的基礎上，公司收入大幅增加。2005年貴州茅台淨利潤為11.19億元，超越五糧液。
2008年，貴州茅台營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為82.42億元、37.99億元，超過同期五糧液的79.33億元、18.11億元，正式奠定了其國內白酒龍頭的地位。
行業內的率先培育民間消費群集及控量保價等措施，讓貴州茅台的業績在調整期仍較為可觀。
2013年-2014年，貴州茅台營業收入同比增幅為16.88%、2.11%，歸屬於上市公司股東的淨利潤增幅分別為13.74%、1.41%，業績增速遠超五糧液和瀘州老窖。
2018年第一季度，貴州茅台營業收入為174.66億元，同比增長31.24%，歸屬於上市公司股東的淨利潤85.07億元，同比增長38.93%。
隨着業績持續提升，自2016年以來，公司股價連創新高，接連突破400元、500元、600元、700元、800元大關，目前毫無爭議的成為兩市第一高價股。2017年4月份，貴州茅台每股價格接近400元之際，其市值就已超過全球第一酒廠帝亞吉歐，問鼎全球白酒生產企業的第一把交椅。
2018年12月7日，貴州茅台每股收盤於587元，是當日兩市第二高價股長春高新194元的三倍。
股價的高企是市場對公司投資價值的認可，但貴州茅台也被指股價過高，中小投資者難以分享公司業績和股價上漲帶來的紅利。
記者從此前貴州茅台召開的2017年度股東大會上獲悉，有投資者現場提問，貴州茅台股價高企與袁仁國時代不主張送轉股有關，很多人買不起一手茅台股票，而蘋果、騰訊都有大比例送股，目前公司無需再考慮第一高價股的問題，因此建議貴州茅台可以考慮送轉股，讓中小投資者能買得起茅台股票，讓更多的投資者成為茅台股東。
回顧貴州茅台近年來分紅情況，公司現金分紅金額無疑巨大，但送紅股數、轉增股卻很少。
記者統計發現，如2007年至2017年，貴州茅台僅在2010年、2013年、2014年度進行每10股送紅1股，其餘年份並無送紅、轉增股。但在現金分紅方面，在2013年至2017年分紅年度中，貴州茅台每10股派息數（元）（含稅）分別為43.74元、43.74元、61.71元、67.87元、109.99元，現金分紅的數額分別為45.41億元、49.95億元、77.52億元、85.26億元、138.17億元。
數據來源：《財經》記者根據貴州茅台年報整理。
「相對於貴州茅台新任董事長李保芳而言，袁仁國在股東大會上與投資者交流相對較少，稍顯沉默。」一位機構投資者曾對《財經》記者表示，但其對白酒市場趨勢判斷還是比較準確。
茅台高層大換血
11月28日，此前任職貴州省水庫和生態移民局副局長的李靜仁，以99.4125%的投票當選貴州茅台董事，今年10月份其新的履歷為茅台集團黨委委員、董事、副總經理、總會計師。
10月，曾任貴州盤江煤電集團有限公司黨委委員、紀委書記的王焱當選貴州茅台董事，其在今年9月份空降茅台集團擔任黨委委員、副書記、董事。
相對於上述兩名新高管，在今年5月份成為茅台集團、貴州茅台新任董事長的李保芳在茅台擔任高層的時間相對較久。其2015年8月份擔任茅台集團司黨委書記、副董事長，代行貴州茅台總經理職責。在此之前，李保芳的職位為貴州省經濟和信息化委員會主任、黨組書記，省委國防工業工作委員會書記。
新高管到任的背後，是更多的原高管的離開。自2018年5月份自今，茅台已有多名高管離職。
11月份，王崇琳不再擔任貴州茅台副總經理、茅台酒銷售公司董事長，調往貴州省交通建設集團有限公司工作。王曉維被任命為茅台酒銷售公司委員會委員、書記，被推薦為茅台酒銷售公司董事、董事長。
今年10月份，楊建軍志不再擔任茅台集團總會計師職務。
此前一個月，趙書躍因到齡退休，不再擔任貴州茅台董事及董事會審計委員會等職務。同時，其也不再任職茅台集團黨委委員、副書記。
7月份，李貴勝因病不能履職，不再擔任貴州茅台副總經理職務。
除了高層變動外，茅台集團旗下各部門也出現大規模人士變動。
9月份，茅台集團調整及提拔任用的職工250多人，此次人事調整是近年來茅台集團規模最大的一次，其中72人交流調整，180人提拔任用，涉及範圍含機關、後勤輔助、生產車間、子公司各個系統。
隨着新高管的陸續到來，茅台集團2019年能否實現千億規模的營收目標也被市場所關注。
貴州茅台2018年前三季度實現營業收入522.42億元，同比增長23.07%；歸屬母公司股東淨利潤247.34億元，同比增長23.77%，扣非後淨利潤249.29億元，同比增24.11%。
而在第三季度，該公司營收為197.18億元，同比增長3.81%，歸屬母公司股東淨利潤為89.69億元，同比僅增長2.71%，大幅低於市場預期，也與上半年扣非後淨利潤40.82%的增幅形成巨大反差，公司業績增速進入換擋期。
茅台集團2017年營收為764億元，預計2018年含稅收入為900億元。
