這個周末，中國人都在歡度「網絡情人節」，西方七國（G7）的財政部長和央行行長們，卻聚在一起鬧彆扭。
直到5月21日大家說拜拜的時候，G7都沒有達成什麼具體的協議。種種跡象顯示，2月底在上海G20峰會上達成的共識或者「秘密誓言」，開始出現逆轉，或者煙消雲散。
最引人矚目的衝突發生在日本和美國之間。日本認為日元近期過度升值，對日本經濟復甦帶來較大負面影響，所以應該干預。美國人瞪大了眼珠子警告說：你敢！
不過雙方的措辭比較文雅。日本財長的原話是這樣的：「近期匯率市場出現了一些投機行為和單向波動現象，這種波動是不可取的」。美國財長說：「目前匯率市場並未處於無序狀態」。
在評判誰有理之前，不妨看看日元兌美元匯率的走勢圖，圖表反映的是100日元等於多少美元：
可以看出，日元兌換的美元越來越多，所以過去一段時間以來，日元對美元一直在升值，5個月內最多升值了16%。
最近一周多則呈現了貶值走勢。
從走勢圖上看，日元已經升值了不少。那麼，為什麼美國人還這麼霸道，逼着日元繼續升值？原因很簡單：
第一，日本失業率只有3%多一點，遠遠低於美國（4.9%左右）。但在外界眼中，美國經濟在復甦，日本經濟一塌糊塗。如果從失業率看，遠不是那麼回事，日本有裝病嫌疑。
第二，不要忘記，今年是美國的大選年。目前執政的民主黨為了贏得選票，就需要給美國爭取利益，至少做做樣子。
所以，美國人最近抽風是有原因的。
的確是抽風。要知道，2月底上海會議的時候，還都是有事好商量的。當時人民幣匯率剛剛嘗試過兩輪「暴力貶值」，一次是2015年8月11日到13日，一次是2016年1月。當時，全世界都被震撼了。
還記得嗎？美國財長在年初三次跟中國高層通電話，討論匯率問題。隨後，有了2月底在上海的G20財長和央行行長會議。那次會議上，由中國、美國主導達成了共識，被媒體猜測為「新廣場協議」。但與會各國都不承認有什麼協議，但事實上隨後各國央行步調驚人的一致，聯手打壓美元。
這個蜜月期維持了3個月。
5月20日到21日的仙台會議，給蜜月期劃上了句號。
導致這個變局的當然主要是美國。第一，美國國內經濟數據讓第二次加息不可避免，此外美聯儲還在試探着「縮表」（通過賣出國債、MBS，收回金融危機時釋放的超額貨幣）；
第二，美國大選的臨近，顯然影響了美國對外政策，奧巴馬政府總要為民主黨在未來大選中做點什麼吧。要知道，川普在匯率問題上是超強硬的。
所以，第二個感受到美國壓力的貨幣就是人民幣。
從下面圖可以看出，人民幣在2月到5月之間對美元基本上是升值（下跌代表人民幣升值，上升代表貶值）的，最近跟日元一樣，都對美元貶值。
美國一方面希望日元和人民幣升值，好讓自己的商品更具競爭力；但另一方面，隨着美元加息預期增強，美元走強，日元和人民幣在市場主導下必須示弱。這種悖論恐怕還持續一段時間。
有統計顯示，全球股市已經連續6周出現資金淨流出。美銀美林認為資金持續流出股市意味着「上海協議」所帶來的流入狀態已經出現逆轉。而「上海協議」的核心應該就是：各國聯手壓低美元匯率以平復金融市場。
總之，剛剛結束的仙台會議，意味着「上海協議」或已經被拋棄。美元即將開始新一輪升值，各國之間的貨幣貶值競賽很有可能一觸即發。
美國在匯率、貿易平衡等問題上跟中國、日本、德國等主要經濟體的衝突，將在美國大選結束之前加劇。而這，將帶來國際金融市場的動盪，以及一些黑天鵝事件的發生。
