P2P大部分是做互聯網出身的，不了解金融的本質
我先講一下為什麼最近P2P接連出事，以至於驚動了政府監管當局，掀起了一輪清理整頓的高潮。這個清理整頓剛剛展開，更多的行動也許在後面。
我想有些人看到政府的整頓和加強監管，有可能會感到擔心，我覺得這些擔心都是很自然的。我個人的看法是用互聯網的概念去炒作，製造金融泡沫，對這種現象加強監管，能夠防止類似的事情。特別是一些欺詐的事件出現。但是我認為這種監管應該能夠準確地識別什麼是真正在經濟中創造價值的金融活動，什麼是利用互聯網進行炒作的活動，應該能夠清楚地把它分開。
最近一系列的新創P2P企業倒掉了，為什麼它們倒掉了?我們分析了一下，因為在這些倒閉的P2P公司里，大部分是做互聯網出身的，大部分是有資金，找不到合適的投資項目，拿着資金來做P2P。換句話說，在倒掉的這一些互聯網公司中，如果不說百分之百，可以說絕大部分是沒有金融從業經驗的，他們不了解金融的本質。
所謂的互聯網思維使一些創業者以為互聯網這樣一個新生的事物，如此之高效，已經改寫了經濟的規律，它可以顛覆現有的經濟秩序，它可以憑空創造出一種全新的商業模式，而這種商業模式是違反過去的常識，違反過去的常規。有些人就相信了，並且沖了進去，憑着熱情，憑着後面資金的支持衝進去了。
互聯網是一個非常有效的工具，但不能改寫金融的規律
最近幾年我一再強調一個觀點，互聯網確實是一個非常有效的工具，但是互聯網沒有改寫經濟規律，互聯網沒有顛覆現有的經濟秩序。要想在一個行業中成功，你必須遵循那個行業最基本的規律，互聯網不可能顛覆它的規律。但是互聯網可以幫助你克服你那個行業中，你要解決的主要問題。而P2P他們以為互聯網可以改寫金融的規律，於是他們都失敗了。
金融的本質到底是什麼?從經濟學上來講，金融的本質就是如何低成本或者說如何高效率地克服信息的不對稱。信息不對稱在金融行業中引起的問題就是風險，所謂金融就是老百姓、投資人把他暫時不用的錢拿出來交給金融機構，由金融機構去發現合適的投資項目，把老百姓的資金交給這些項目的主辦人，交給企業去用。
沒有做風險識別的P2P沒有創造價值，不可能長期在市場上生存
在這個過程中最大的風險是什麼?就是資金的使用者有可能出了兩個問題：
第一個問題是資金的使用者有欺詐行為，圈了一大把錢過幾天失聯了、跑路了，這是一個大風險。
第二個問題是資金的使用者沒有欺詐行為，但是他的投資項目本身沒有生命力，投資項目失敗。
投資項目失敗或者欺詐都會造成出資者的損失，之所以它存在這樣的風險，是由於信息的不對稱，也就是資金的提供者和資金的使用者之間信息不對稱，資金的提供者並不了解資金的使用者的誠信，也不了解資金的使用者投資項目匯報到底怎麼樣，就是商業上的風險到底怎麼樣他不了解。這個信息的不對稱是金融要解決的最主要問題。
所有的金融機構生存的理由就是一個克服或者降低資金提供者和資金使用者之間的信息不對稱的問題，所有的金融機構都是這樣。如果某個金融機構不能夠在克服信息的不對稱，或者降低信息的不對稱方面，對資金的提供者有所幫助的話，那就沒有創造價值，沒有創造價值的機構不可能長期在市場上生存。
兩年前我就說過，90%以上的P2P都要倒掉
所以金融機構的責任是什麼?金融機構的責任就是要儘可能地降低兩邊的信息不對稱，他為儲蓄者創造價值，為儲蓄者做這個工作，這是它存在的必要性。金融的從業人員能夠拿到一份收入，銀行能夠賺取利潤，全都是從它創造的價值來的。
金融的實質，最關鍵就是降低信息不對稱，克服信息不對稱。把握資金使用者的信用風險，在這個基礎之上，對信息搜集的基礎之上，對資金使用者的信用做出評級，做出定價，然後才能發貸款。如果不去解決金融的本質問題，P2P規模做得再大也沒有用。
我兩年前講的，我說P2P公司90%以上要倒掉，為什麼要倒掉?就是因為它沒有創造價值。在哪裏沒有創造價值?在金融的根本的問題上沒有創造價值，沒有去降低借方和貸方的信息不對稱，因此沒有價值。
金融的核心問題是要控制風險，風控第一
我們剛才講了金融的核心問題是要控制風險，風險來自於信息不對稱，來自於資金的提供者對資金使用者的不了解，在學術上叫做信息不對稱。這種信息不對稱決定了金融業風控至上，永遠是把風控擺在第一的位置上，而把資產規模的擴張擺在第二位置上，為什麼?因為金融業是一個高槓桿的行業。金融機構的資本金都很少。
我們以銀行為例，銀行的資本充足率是多少?銀行的資本充足率過去要求8%，現在要求11%，我們就算銀行的資本充足率10%，換句話說，銀行的槓桿多少倍?10倍。所以金融業的特點是什麼?金融業的第一個特點就是信息不對稱，第二個特點是高槓桿，沒有槓桿做不了金融。
10萬的貸款放一筆賺3000塊，如果出一筆壞賬10萬塊沒了，相當於他多少筆貸款白做了?30多筆的貸款全都白做了。所以銀行的高槓桿就決定了他永遠是風控第一，永遠是資產質量第一，規模第二。
P2P死在什麼地方?就倒在了沒有風控，或者倒在了沒有把風控作為金融的頭號任務來處理。做金融第一要務是風險控制，控制資產的風險。
