5月10日，國際評級機構穆迪發佈有關中國負債情況的報告稱，中國整體債務已增至大約GDP的280%，與此同時，國企負債佔GDP的115%左右。如果某些國企在償債時遇到困難，政府可能需要承擔其部分負債。
據穆迪提供的數據計算，中國國企負債佔整體債務約41%。
報告指出，其他國家的經驗表明，國企或有負債中往往僅有一部分會成為真正的債務。根據國有企業的負債情況測算主權資產負債表的或有負債風險後，穆迪認為，對於中國，需要重組的國企負債可能佔到GDP的20-25%。該機構表示，雖然中國國企負債中僅有一部分存在潛在或有負債風險，但負債金額依然龐大。
穆迪認為，國企負債重組的成本可能會由不同部門來分擔，重組方案可能包括國企合併、延緩還債與涉及銀行的其他措施、縮減部分國企規模、注資和其他形式的政府支持。
為緩解當下國企困境，作為在上世紀末曾為國企脫困的「三支箭」之一，決策層再度從工具箱中拿出「債轉股」這一工具。
4月初，財新援引一位國開行高層透露，首批債轉股規模為1萬億元，預計在三年甚至更短時間內，化解1萬億元左右規模的銀行潛在不良資產。國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。而未來，債轉股對象聚焦為有潛在價值、出現暫時困難的企業，以國企為主。
穆迪在報告中指出，雖然分擔成本可能會降低國企債務，但銀行業或有風險將會持續。債轉股等措施將通過降低企業槓桿率來減少國企的或有負債，但債轉股不會解決資產回報率下降的問題。因此，債轉股同時會造成銀行風險上升，政府面臨的銀行業相關或有負債風險也會進一步提高。
在這種情況下，穆迪認為，若不進行國企改革，或有負債可能會繼續上升。隨着時間的推移，政府承擔的成本可能變得高昂。
