6月28日電吳敬璉在中國經濟50人論壇上說：我現在擔心的不是房價降不下去，我是擔心它崩盤。日本當年崩盤以後到現在還沒有起來。所以我想宏觀當局也不會採取措施主動去把這個泡沫捅破。泡沫這個東西最好不要形成，形成以後就是要想辦法讓它慢慢萎縮。
現在中國面臨着一些相當嚴重的經濟和社會問題，我想老百姓的基本願望就是能夠克服這些嚴重的經濟和社會矛盾。大概是兩個方面的問題：
一方面是所謂經濟發展模式的問題，靠投資拉動、大量耗費資源來實現增長的這樣一種經濟發展模式不能持續。它造成了許多的問題，而且現在變得越來越嚴重。從最微觀的來說就是資源的浪費和環境的破壞，現在已經到了不能容忍的程度，我通常說人類生存最基本的條件受到了破壞，空氣、水、土地現在的情況都很嚴重。
那麼進而再說到更複雜的問題就很多了，一直到宏觀的問題。宏觀的問題是因為大量的靠投資來拉動增長，它一定就會造成貨幣的超發，就會造成通貨膨脹壓力的提高。
另一方面是體制上的問題。體制上的問題使得老百姓的一些最基本的追求——比如親民、官員的廉潔，這些都做不到。
這中間最核心的矛盾還是體制問題，經濟體制、社會認知體制。體制上有缺陷，所以就會造成腐敗的綿延，造成經濟發展模式的轉型轉不過來，轉了十幾年了，而問題積累得越來越多。
施政所向首先就是要找出問題出在哪裏，然後找出怎麼就解決這些問題的辦法。然後用政府的力量和大眾一塊來解決這些問題。
這裏我不得不說有一個普遍的誤解，認為經濟增長和就業、和老百姓的收入是線性相關的，就是說一定的增長速度就必須付出這個代價。這之間的關係不是這樣簡單的。經濟增長是必要的，問題是看你怎麼增長，靠什麼辦法增長，這就是所謂增長方式問題。
最近一個例子，去年和今年增速下降了好幾個百分點，這一年半的時間。就業呢?就業的情況比前兩年要好得多。在我那本書里(《中國經濟增長模式的抉擇》)就講到了當時討論問題出在哪裏，叫體制性障礙。體制性障礙主要的就是政府有太多配置資源的權利，政府把GDP的增長看成政績的主要標誌，這是問題所在。那麼怎麼辦?轉變方式。轉變方式的核心就是提高效率。
我們的產業結構還有問題，所以一般是沒有知識的勞動者就業情況好，反倒是大學畢業生、有學位的就業情況很不好，這一原因是因為生產結構有問題。高附加值的、高技術含量的比重仍然太低。我們當然需要進一步改進，但一定要打破那種想法，說是一定要保持多少的增長速度才能保證就業，並不是這樣的。
運用國家的資本來做政府應該做的事情。這是個方向性的轉變，過去是政府官員變成了企業的經理人，這是不正常的，這是搞不好的。這是一個非常重要的一個變化，現在的問題就是看怎麼落實了。
最近十年來我國M2增長率(廣義貨幣增長率)太快。錢太多了，有些人要保值就要投資買房，又因貨幣很多購買力很強，就把房價炒上去了。貨幣超發最根本的原因在我看來就是增長模式。用投資來拉動增長，為了保證增長速度達到一定程度。
而你自己的實際潛在增長率，就是你現在這種技術水平可以達到的，往往是要超過。超過怎麼辦，就來發鈔票積壓這種資源。就因為你寅吃卯糧，超過實際掌握資源的數量，要去用它來支撐增長。所以就會貨幣超發。
改革開放以後加了一個新的因素，因為這種用投資來拉動增長的模式，它一定會造成一種情況，就是產能過剩和消費需求不足。那麼對付這個問題在不改變投資拉動增長方式的情況下，我們學了日本的辦法，就是出口導向，把我們富裕的一部分產品賣到外國去。
這在一段時期內起了很好的效果。但再過十年或者更長一點時間以後，所有這些國家都出現了一個問題，就是外匯太多。外匯多了以後就造成一種壓力：本國貨幣要升值。這樣對於原來的經濟結構就造成了衝擊，出口企業出口地區都反對升值。那麼政府往往就響應這種要求，中央銀行入市干預去收購外匯，來把本國貨幣壓住。於是國家外匯儲備就增加很多。
比如說近四萬億美元外匯儲備，它不是天上掉下來的，它是央行用它發的貨幣去買來的。央行貨幣在我們經濟學上叫做高能貨幣。央行發一塊錢造成的購買力不是一塊錢而是幾塊錢。所以近四萬億美元的外匯儲備是中央銀行發行了幾十萬億元的貨幣買的，這幾十萬億元貨幣經過銀行存款變貸款、貸款變存款的作用，就形成了將近一百萬億元的購買力。這就是為什麼我說我們的貨幣超發了。
貨幣超發後，特別在東亞地區，保值的方法大家首先想到的就是房子。我們的股市又崩掉了，於是就更加集中到房地產市場上。從根本上說，要讓房價落下來，就要把貨幣控制到適當程度。但因為我們的經濟在相當程度上是靠貨幣支撐的，緊縮不能太快。緊縮太快以後泡沫一下就會破，泡沫破了這個災難太大。
但是它造成的現實問題必須解決，就是人沒房子住。這個問題必須馬上解決。所以我認為政府應該採取很多發展中國家採取的方式，像廉租房。一是想辦法提供一些較低價或者是低價出租的房子;另外一種辦法就是給低收入者以住房補貼。
貨幣發行量要儘量下去。另外一個就是政府提供准公共品。因為這是政府的一個基本職責。這是你的基本職責，政府要出手解決這個問題。至於說已經搞了很多年的限購是解決什麼問題，我一直沒弄懂。
政府必須考慮發票子的時候是對老百姓保證了你這個票子不貶值的。這是一個信用貨幣，就是你信任我這個票子是不貶值的。但我又不許你買這個，不許你買那個，這行嗎?發票子的時候你是承諾人家這個票子可以買東西的。
要從根本上解決這個問題，而且平穩地解決這個問題。你不能要求過激。我現在擔心的不是它降不下去，我是擔心它崩盤。日本當年崩盤以後到現在還沒有起來。所以我想宏觀當局也不會採取措施主動去把這個泡沫捅破。泡沫這個東西最好不要形成，形成以後就是要想辦法讓它慢慢萎縮。
(本文來自《財富中國》葉蓉6月對話吳敬璉實錄部分內容)
(本文作者介紹：著名經濟學家，國務院發展研究中心研究員。)
