面對影子銀行監管收緊的壓力，以房企為首的中國企業湧入亞洲離岸市場發債，今年亞洲超過半數新發債券來自中國企業。亞洲債券市場規模迅速增大的同時，泡沫也在迅速膨脹。
上周中國建業地產股份有限公司在新加坡出售了2億新元的債券，三年期債券支付的票面利率是6.5%。去年在4月份，這家來自河南鄭州的房企以8.5%收益率發行了4億美元債券。
上個月豪華公寓開發商上海仁恆置地集團有限公司發行了4億新元債券。
中國的發債人正迅速推高新加坡債券市場。彭博數據顯示，2013年新加坡的美元債券規模達到198億美元相當於十年前的3倍。
英國《金融時報》援引摩根士丹利數據稱，今年以來亞洲市場新發債券超過一半來自中國企業。摩根士丹利預計2014年亞洲債券市場規模能達到1500億美元，未來3年將飆升至1萬億美元。大摩報告稱：「整個亞洲債券市場正在演變成一個中國投資級債券市場。」
離岸債券市場成為像建業地產等中國開發商的主要資金來源。這意味着伴隨着債券規模發行擴大，風險也在隨之上升。
摩根士丹利報告稱：「中國信貸條件收緊，將推升對中國極度敏感的亞洲債券市場風險。」
房企對資金需求量尤其巨大，摩根士丹利報告稱房企發債規模增速，是工業企業的兩倍。
今年以來中國樓市收緊導致債券籌資成本上升，美銀美林數據顯示，中國房企平均發展成本對美債溢價達到717個基點，比3月底時701個基點高出16個基點。
中國嚴格控制土地購買和開發投資，導致許多開發商抓向影子銀行或者離岸市場融資融資。
中國許多開發商槓桿很高。他們的預售房款無法覆蓋後續開發需求，過去這從來不是問題，但是在目前監管層嚴打影子銀行的背景下，這成了必須解決的難題。
瑞信一項報告警告，4月份中國房地產銷售下滑7.8%，40個最大城市銷售量跌幅超過20%。
貨幣錯配則是另一個風險，而直到2月份之前沒有人意識到存在這個風險。由於中國房企收入主要是人民幣，而直到今年之前人民幣對一籃子貨幣維持升值趨勢。
但是今年一季度人民幣對美元大跌2.4%，中國央行扭轉人民幣單邊上漲趨勢，令市場進一步看跌未來人民幣走勢。
英國《金融時報》報道稱，由於貶值是如此的突如其來，幾乎沒有中國開發商對對沖了外幣債務頭寸。
一些大投資者已經嗅到了中國債券的風險，商業地產巨頭黑石房地產公司(Blackstone Real Estate)，以及不良債務重組公司 Clearwater Capital，以及Shoreline Capital,都預期未來幾個月內會中國房地產部門將出現債務重組。
