中國經濟增速放緩至18個月以來的最低水平，這給中國領導層帶來壓力，他們或許不得不允許人民幣貶值來幫助陷入困境的出口商，並提振經濟增長，而這可能會使中國和美國在貿易和外匯政策上出現爭端。
在中國公佈令人失望的增長數據幾小時之前，美國還就人民幣匯率近期走勢猛烈抨擊中國，稱人民幣下跌情況前所未見，並呼籲中共政府加大定期披露對匯市干預情況的力度。
美國財政部周二發佈半年度外匯報告稱，如果近期人民幣的下跌暗示中共政府打算放棄人民幣匯率市場化的政策，則將會引起美方尤為嚴重的關切。
這一報告未給中國貼上匯率操縱國的標籤。過去20年來，美國政府一直避免做出這一舉動。但這一警告代表着奧巴馬政府做出的最新一次努力，試圖敦促中國官員在國內經濟增長放緩的情況下也不要違背已經做出的匯率承諾。
中國第一季度國內生產總值(GDP)較上年同期增長7.4%，增幅低於2013年第四季度的7.7%，也略低於中共領導人設定的7.5%左右的2014年經濟增長目標。
2009年全球金融危機爆發以來，中國只在截至2012年9月30日的那個季度沒能達到年度經濟增長目標，當時政府因此大規模放寬了信貸限制，希望以此刺激經濟增長。
然而7.4%的增長速度略高於經濟學家的預期，因此中共政府可能會覺得不太需要阻止人民幣上漲的步伐。許多分析師預計政府將在今年晚些時候再次允許人民幣升值。
人民幣從2月17日開始下跌，從那時起到目前，人民幣兌美元已累計下跌2.5%。
圍繞人民幣兌美元匯率的一個主要爭論點是，近年來有所升值的人民幣是否已經漲至應有的水平，還是說像美國認為的那樣有進一步升值的空間。
美國的製造商抱怨說，中國人為壓低人民幣匯率的做法使得中國在貿易往來中佔得有利地位。近月來，美國議員支持有關針對海外匯率操縱行為的立法，要求奧巴馬(Obama)政府把匯率條款也納入貿易談判內容。
人民幣近期貶值前，中共政府引導人民幣升值已有數年時間。彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)中國經濟問題專家拉迪(Nicholas Lardy)說，今年人民幣走勢發生的變化「相當不同尋常」。
美國政府此前一直在宣傳它說服中國允許人民幣升值的努力，並希望確保中國並沒有忽視人民幣近期表現出來的疲軟走勢。中國官員已經表示，人民幣的這一走軟是暫時，旨在終止熱錢投機人民幣走強。
投資和消費這兩個推動經濟增長的主要因素勢頭減弱，是經濟季度增速放緩的原因。
中國周三公佈的其他一些數據也表明經濟狀況持續疲軟。中國國家統計局公佈，3月份工業增加值增長8.8%，增幅低於分析師預期的9.0%。1月和2月工業增加值同比增長了8.6%。這兩個月的數字合併公佈是為了降低農曆新年假期造成的影響。
本月早些時候公佈的採購經理人指數也表現出一定程度的疲軟。該數據是另一個衡量製造業健康狀況的指標。
涵蓋機械、土地和建築的固定資產投資第一季度同比增長17.6%，1月和2月同比增幅為17.9%。分析師將原因部分歸於住房市場出現的問題。
與此同時，3月份零售額同比增長12.2%，與普遍預期一致，同時略高於11.8%的1-2月同比增幅。去年為打擊腐敗而開展的反奢侈浪費行動繼續在抑制支出，但政府對電子商務的溫和支撐可能會促使消費者打開錢包。
人民幣走強給中國經濟增長帶來了不同的影響。一方面，人民幣升值導致以美元計價的中國出口商品變得更貴，讓中國製造商失去了優勢。但另一方面，人民幣升值讓以人民幣計價的進口商品變得更便宜，可以在一定程度上提振消費者支出。同時，這也有助於中國的經濟結構調整，在降低對出口依賴的同時加大對國內消費的依賴。
在過去的幾年，中國官員傾向於把短期增長擔憂置於中長期結構調整之上。
中國嚴格控制着人民幣的幣值，並利用龐大的外匯儲備買進或賣出人民幣以引導其走向。第一季度，中國外匯儲備增加1,290億美元，至3.95萬億美元的歷史高點。分析師們稱，外匯儲備的增長反映出了中國央行為壓低人民幣兌美元匯率對市場進行的干預。
投資公司TCW Group分析師、前美國財政部官員David Loevinger表示，美國方面的抱怨對中國產生的影響可能有限。中國目前首要的關注點是增長。中國的高官們認為，除非他們能讓GDP增速保持在某一水平(7%-7.5%之間的一個水平)之上，否則失業率可能會升至無法接受的水平。他說，考慮到過去幾年人民幣在升值，而且中國的經常項目(衡量中國貿易和資金流動的一個廣義指標)也得到了調整，中國會越來越把美方的抱怨當做耳邊風。
不過，今年美國或許可以借題發揮的一個機會是，中國將於11月份舉辦亞太經濟合作組織(Asia-Pacific Economic Cooperation,簡稱APEC)論壇。中共政府向來很重視類似的活動，努力消除可能給活動帶來不利影響的分歧，分歧可能包括各方圍繞匯率和貿易政策的爭執。一些國外和國內的官員正在遊說北京，讓自由貿易成為今年APEC會議的中心議題。
最新的這份外匯報告凸顯出，隨着全球經濟進入緩慢復甦的第五個年頭，主要經濟體之間的摩擦仍然存在。新興經濟體曾抱怨稱，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱：美聯儲)的債券購買計劃令美元承壓並導致大量資金流入新興市場。
隨着美國經濟增長逐步加快，美聯儲正收縮寬鬆貨幣政策，而這引發了來自其他國家的更多抱怨。
康奈爾大學(Cornell University)經濟學家、曾擔任國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)中國部門負責人的普拉薩德(Eswar Prasad)表示，上述報告中的強硬措辭反映出主要發達國家和新興市場經濟體之間在匯率方面的緊張關係加劇。他稱，美國已開始收縮定量寬鬆舉措，但包括中國和日本在內的其他國家繼續依賴貨幣政策和本幣貶值來支撐短期增長。
報告稱，加大對外匯市場干預操作的披露力度，能幫助提升貨幣政策框架的公信力，並加大匯率和金融市場的透明度。
在歐元區面臨增長放緩以及持續通縮風險之際，該報告維持了對一些歐洲政策的批評。美國財政部在六個月前的報告中曾使用異常嚴厲的措辭指責德國的經濟政策，並指出德國國內需求增長乏力拖累了鄰國及全球其他地區的經濟。本月的這份報告也表達了相似的擔憂，不過用詞的尖銳程度有所減弱。
美國還稱，與歐洲一樣，日本也必須專注於提升國內需求。
日本財務省的官員們表示，他們認同美國財政部對於日本決策者所面臨問題方面的看法。
一名日本政府高級官員稱，首相安倍晉三(Shinzo Abe)的經濟政策正是為了推動由國內需求帶動的經濟增長。
報告指出，韓國應減少對外匯市場的干預，只在特殊情況發生時才採取行動。韓國駐美大使館未回應置評請求。
