陶冬
瑞銀董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬，7月14日在深圳做了「全球經濟與資金出海」的演講。主要觀點：
一、中國經濟未來一年半的主題是各行業去槓桿，3年內可買到現在無法想像的資產價格。
二、目前在中國難以找到投資機會，有幾套房產的要出手，資金要出海，持有現金保持流動性是首選，而不是賺錢。今後3年有現金流才保命，要提高現金持有量。
三、從2008年美國及歐洲開始的經濟、金融危機，最終以新興國家市場爆掉而結束。
美聯儲預計在9月初步退出QE3，明年中全面退出。美國在復甦，而新興市場估值高，一定會出事。
四、中國信貸環境已出現拐點。目前經濟增長是偽增長，已耗盡改革開放、鄧小平南巡改革、加入WTO的所有紅利。三中全會可能會有政策推出，但有相當遠的路要走。
五、目前的中國地方政府是龐式騙局、已技術性破產。這輪調整會很慘烈。
年末CPI會到達4%，明年到5%。中國明年可能會加息，美國明年也會加息。
在擴張了十年後信貸會收縮，地方債、影子銀行、房地產可能會同時出事。
