1988年8月23日，海南宣佈建省，這個總人口655.8萬的海島一夜之間冒出兩萬多家房地產公司，相當於平均每80個人就擁有一家房地產公司。當然，他們不但是建房子，而且重點是炒地皮。

　　中國房地產市場年鑑（1996）統計數據顯示，1988年，海南商品房平均價格1350元／平方米，三年後才1400元／平方米；一年後又連翻三番，達到5000元／平方米；1993年上升7500元／平方米。

　　隔海相望的廣西北海市，房地產泡沫幾乎與海南平分秋色。1992年，這座10萬人的海濱城市駐紮着千餘家房地產公司，來自天南地北的炒房客超過50萬人。幾經轉手，當地政府每畝幾萬元批出的地皮被瘋狂炒到100多萬元。

　　據這名泡沫親歷者介紹，市場上投機性需求達到70％，很多房子還是空中樓閣就被倒手轉賣好多次。

　　1993年6月23日，國家宣佈終止房地產公司上市、全面控制銀行資金進入房地產業。次日，國務院發佈16條調控措施，海南房產泡沫應聲而破。

　　海南頓時積壓了全國1／10的商品房，600多棟「爛尾樓」林立，積壓資金800億元。從1999年開始，全省整整用了七年時間才基本處置好「爛尾樓」與閒置建設地。

　　一海之隔的北海，爛尾樓面積超過了三亞，成為「泡沫經濟博物館」。廣西北部灣區管委會辦公室副主任李廷強告訴中國青年報記者，他任北海市副市長期間，中心工作就是整治「爛尾樓」。歐盟經濟學家對他說，「你治理北海『爛尾樓』的模式與經驗完全可以申報諾貝爾經濟學獎。」

　　海南房地產泡沫破滅後，上述身家曾達千萬元的親歷者只得孤身一人前往深圳的工廠打工。他說，「經歷市場泡沫洗禮後，大約90％炒客的資金都離奇蒸發。」