社科院：通脹已經很嚴重 調控越來越難了
【星島網訊】社科院4日上午召開「中國社會科學院科研成果發佈會暨2008年中國經濟形勢報告會」預測，今年GDP可能增長11.6%，CPI漲4.5%，通脹壓力加大，經濟形勢趨熱，宏調的難度正加大。而中稅協常務理事張培森在會中則表示現在通貨膨脹已經比較嚴重了。
張培森表示，第四季度和明年年初，比較嚴重的通貨膨脹的局面還不會有所減弱。「我們國家的傳統節日，還有商業消費活動，再就是物價當前居高不下。我認為不僅是結構性的問題，現在可以說是比較明顯的通貨膨脹。因此，今年防止通貨膨脹仍然是一個很重要的任務」。
中國社科院副院長陳佳貴認為，在目前國民經濟高位運行並趨於過熱的條件下，宏觀調控的難度正在不斷加大，各方面的認識不統一，影響了宏觀調控政策的力度和有效性，此外，實體經濟走上了快車道，調整難度加大，流動性過剩與負利率背景下的經濟預期加劇了資產價格的膨脹，而體制改革不到位，是宏觀調控難度加大的重要因素。報告認為，財政政策要加大對結構調整的支持力度，貨幣政策要堅持適度從緊。要下決心把過快的經濟增長速度，特別是投資增長速度降下來；把穩定價格作為今明兩年宏觀調控的一項重要任務。
今年GDP或增11.6% CPI漲4.5%
課題組預計，2007年國內生產總值增長率為11.6%，第一產業增加值增長率為4.6%，第二產業增加值增長率為13.5%，第三產業增加值增長率10.7%。全社會固定資產投資實際增長率21.6%，商品零售價格指數上漲率為3.8%，居民消費價格指數（CPI）上漲里4.5%，投資品價格品上漲率3.3%。城鎮居民實際人均可支配收入增長率為12%，農村居民實際人均純收入增長率為8.5%，社會消費品零售總額實際增長率為12.2%，財政收入增長率為25.9%，財政支出增長率為24.8%，財政赤字為1400億元。居民儲蓄餘額增長率為10.5%，對外貿易進口總額為9520億美元，增長率為20.3%，出口總額12120億美元，增長率25.1%，外貿順差估計為2600億美元。
報告認為，資產價格上漲明顯較CPI上漲幅度高的原因是，中國目前的宏觀經濟中通貨膨脹壓力與被掩蓋的產能過剩並存，同時價格上漲具有結構性特點，尚未形成普遍性的全面上漲。此外，由於多方面因素造成的流動性過剩問題短期內難以有效解決，貨幣供給充沛，同時又在較長時期內維持低利率、負利率。處於資產保值增值的需要，人們也會趨向於將資產投向證券和市場。
另外，在財政稅收方面，由於中央和地方分稅比例，土地轉讓收入成為地方政府的主要收入來源，使得地方政府行為由以前更重視發展企業轉變為更重視土地開發搞城市化，從而推高了土地和房地產價格。一些部門單位違法違紀還在資本市場進行非法炒作，牟取暴利，人為抬高了資產價格。而國際熱錢也以各種手段流入中國，進入資本市場，伺機牟利。
課題組稱前述通貨膨脹壓力因素已經存在，在過去的一段時期中積累起來，它們的影響必然會以某種方式程度不同地表現出來。此外，2008年奧運會也會增加中國國內的消費需求，促使消費價格上升。
關於資產價格，課題組認為，除了CPI之外，當前中國證券和房地產等資產市場價格也在高位上持續攀升。特別是部分城市房地產價格上漲過快、過高，已經嚴重地影響到居民住房，影響到民眾的切身利益。
通脹壓力加大
經濟增長速度過高形成價格上漲壓力。自2003年以來，中國GDP增長速度一直高居10%以上，而且呈逐年加快趨勢。這種宏觀經濟的高速增長主要是通過工業的高速增長，通過投資的高速增長而實現的。在經濟高速增長的同時，某些經濟結構運用趨於惡化，特別是投資與消費的比例結構和三次產業結構中長期存在的問題不僅沒有得到改善，而且愈趨嚴重。在這樣的狀態下，過高的經濟增長和過快的投資增長會成為出現通貨膨脹的動因。此外，節能減排目標任務的實現會在一定時期內造成成本價格的上升。而國際市場某些主要商品價格上漲會對中國國內市場價格產生影響。
課題組認為，自2007年年初以來，居民消費價格持續走高。至8月底居民消費價格指數已經累計上升3.9%，8月當月同比上升6.5%，大大超過了年初預期上升3%左右的水平。CPI的較高上漲已經成為宏觀經濟經濟趨向過熱的明顯信號，這一問題需要引起密切關注。雖然目前CPI上漲主要是由於豬肉價格大幅度上升直接引起帶動食品價格上漲，從而帶動消費價格整體水平的明顯上漲，但是在其背後隱含的通貨膨脹的壓力不容忽視。
經濟形勢趨於過熱
目前，在國內物價上漲，股市大幅增長，房價居高不下的形勢下，國內有關經濟是否已經過熱，是否出現通貨膨脹等問題的討論一直以來不絕於耳。報告認為，今年以來，國民經濟繼續在高位運行，經濟增長速度加快，拉動經濟增長的三駕馬車，特別是投資和出口增長速度仍然很快，消費品價格上漲顯著，資產價格高位持續攀升，資源、環境的壓力加大等等表現，說明中國當年的經濟形勢趨於過熱。
經濟增長速度長期保持如此高的速度不僅會給經濟結構調整、資源能源的合理開採和利用，以及環境保護工作都帶來許多困難，而且會加劇宏觀經濟由偏快轉向過熱的態勢。此外，近年來全社會固定資產投資增幅雖然有所減緩，但是與經濟增長和消費增長相比，投資增長速度仍然過快，且最近出現了反彈趨勢。2007年1—8月，城鎮固定資產投資增速為26.7%，超過上半年的25.9%，近一個百分點，比去年高出約三個百分點，投資反彈將是經濟出現過熱的主要驅動力。
而貿易順差也過大。自2004年以來中國對外貿易高速增長，外貿順差越來越大。2007年8月份外貿順差近250億美元，比上年同期增長85%，為有記錄以來的月度次高水平。
出口退稅要調整 燃油稅出台要慎重
張培森還表示，燃油稅的改革提了這麼多年，現在國際油價居高不下，快要超過100美元狀況下，燃油稅的出台要慎之又慎。在油價較為適當的時候，通盤結合中國的環境問題考慮燃油稅的出台。此外，在稅收政策出口方面，一些效果已經明顯顯現。但是下一步可能要全面的、大規模的調整出口退稅的政策，要轉變為結構性，根據發展的需要，結構性的調整應該更為重要。有關稅收政策從明年起，國家的稅收政策的調控可能要結合中央、國務院的宏觀調控政策，發揮更大的作用。
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新華網：2006年09月12日 07:55:48 來源：人民日報海外版
嚴重通貨膨脹中長期不會發生
——本報獨家專訪中國社科院金融研究所所長李揚
儲蓄大於投資決定漲價難成主要問題 改革提高效率保障物價不會劇烈上升
不能斷言物價指數上行
問：下半年，作為衡量通貨膨脹重要指標的ＣＰＩ上行風險是否將有所加大？
答：今年７月份公佈的數據顯示：我國ＣＰＩ（消費者物價指數）同比上漲１％，向前追溯也可看出，總體呈現平穩趨勢。回顧歷史，自亞洲金融危機以來，我國的ＣＰＩ一直在低位運行，上個世紀末曾經出現過連續數年的負數，世紀之交略有回升，繼而下行，直到２０００年方才開始上升，２００４年達到高峰，但也沒有超過５％。從２００５年下半年開始，ＣＰＩ又走上下行通道。面對這樣一個時間序列，斷言ＣＰＩ指標的上行風險加大，根據是不充分的。
據我所知，到目前為止，我國的物價統計在理論方法上是先進的，其結果也是比較可靠的。真正值得注意的是，在高度複雜化的經濟活動中觀察物價走勢，僅僅關注ＣＰＩ是越來越不夠了，在我們的分析視野中還應當納入資產價格，其中主要是房價和股票價格。
經濟理論和各國的實踐均顯示，在溫飽得到滿足、經濟進入全面小康社會之後，ＣＰＩ將進入比較穩定的時期，而資產價格則可能有較大的提升，後者已經對我們的日常生活產生越來越大的實質性影響。考慮到經濟結構和生活水平的這種變化，在ＣＰＩ本身的統計上做太多糾纏便顯得太不專業了。
通脹一直控制在適度區域
問：您認為我國發生通貨膨脹的可能性大嗎？
答：我認為這種可能性不大。歷史告訴我們，從上世紀９０年代中期到現在，中國並沒有出現過真正值得注意的通貨膨脹。統計顯示，從那時開始，中國的物價上漲波動不大，這些年的平均數在３％以下。熟悉經濟學的人都知道，這種輕微的物價上漲，事實上是比較適度的。
熟悉宏觀經濟學的人都知道，經濟學認為，穩定且適度的通貨膨脹是「最優」的。在最優通貨膨脹水平上，企業具有生產和投資的積極性，有生產而且是不斷擴大的生產才會有就業，有就業才會有經濟增長，有就業和增長，人民收入和生活水平才能提高。在我看來，儘管２００４年前後的物價上漲被人們炒得很厲害，但那時的物價形勢並沒有那麼吃緊。我認為，從上世紀９０年代中期到現在，中國的通貨膨脹一直被控制在比較適度的區域之內，這種趨勢還將持續一段時間。
儲蓄大於投資抑制通脹
問：請分析一下不會發生通貨膨脹的原因？
答：根本原因是，自上個世紀９０年代中期以來，中國一直處於儲蓄大於投資的狀態之中，眾所周知，所謂儲蓄大於投資，等價於總供應大於總需求。在這種條件下，嚴重的通貨膨脹是不可能發生的。這一點在理論上無需爭議，在實踐中也得到了驗證。比如，現在大家都責難投資過旺，但是，雖然投資增長率已經高到令人不安的程度，但基本物價漲幅，無論是ＣＰＩ還是ＰＰＩ（生產者價格指數），都沒有達到令人擔心的水平。其根本原因就在於，長期以來，我國宏觀經濟平衡的基本態勢是儲蓄大於投資、供給大於需求。我認為，這是我們判斷經濟形勢的最重要根據，不談這個根據，那就是捨本逐末。
國家統計局8月11日公佈數據顯示，７月份我國居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比上漲１％，較６月份回落０．５個百分點，從而打破了３月份以來漲幅逐月擴大的趨勢。從月環比看，７月份我國居民消費價格指數比上月下降０．３％。分城鄉看，７月份我國城市居民消費價格總水平上漲１％，農村上漲１．１％。（張大偉 製圖）
改革之處價格不會激升
問：為什麼你認為今後較長時期通貨膨脹不會成為我國的主要問題？
答：這是因為，造成儲蓄大於投資的基本因素在今後一段較長時期中仍然在發揮作用。此外還有三個因素特別重要。首先是體制改革。３０年的改革，大大解放了中國的生產力，過去如此，今天如此，今後一段時期還會如此。每一個中國人都在經歷這樣的過程：改革推進到哪裏，哪裏的供應就大幅度增加，價格就會發生向下走的變化——家電、手機、汽車甚至糧食領域，屢試不爽。中國的改革仍在繼續，現在已經開始觸及壟斷行業和公共服務業。我確切地相信，在這些領域中，只要改革到位，其價格水平不會有上升的趨勢。我認為，改革解放生產力，作為長期因素，在今後１０年甚至更長時期中還會發揮重要作用，這是導致中國物價水平不會劇烈上升的基本制度。
第二是科學技術的發展變化。技術革命從根本上改變了我們的生產函數。簡單地說，它使得我們可以用定量的資源生產出更多的東西，或者說，為了生產出定量產品，現在只須投入較少的資源，總之，它使得物質產品大規模涌流。
第三是人口結構變化。人口結構的變化是影響經濟增長的長期因素。近年來，中國已經進入了快速城市化的通道，每年新增就業人口高達千萬，以這樣的速度，儲蓄率提高就是必然的。與城市化、工業化相伴隨的人口參與率的提高，構成中國高儲蓄率的長期因素。人口參與率提高的趨勢，在中國還會延續１０年以上。
總之，儲蓄率高於投資率，或者說，總供應大於總需求，是由上述長期的、在一定程度上還是非經濟的因素造成的。只要這些因素沒有消失，物價水平上漲就不可能成為主要問題。
防範房價股市的隱患
問：當前的物價形勢存在什麼隱憂嗎我們應如何防範？
答：當前應更多地關注股市和房價，這些資產市場上的波動會加大經濟波動的可能。日本在這方面有慘痛的教訓。在上世紀８０年代末，日本的ＣＰＩ同目前的中國一樣，處於非常低的水平。面對這種狀況，日本的宏觀調控當局失去了警惕，聽任房價和股價連續多年飆升。現在看來，正是這些資產價格的飆升，嚴重威脅着經濟的健康，但調控當局茫然無知，最終釀成經濟的全面、長期衰退。
當前，我們要特別警惕日本曾經犯過的錯誤在中國重現。須知，股價和房價的影響是深遠的、長期的和大範圍的，如果不能及時發現問題並予以解決，可能造成經濟長期衰退。目前，中國股市還沒有充分顯示出泡沫，但房地產市場則已顯示出若干不正常的跡象，對此應當高度警惕。
建立有效的市場結構
問：政府應該採取怎樣的措施來規避通貨膨脹的發生呢？
答：中國的物價走勢在根本上決定於儲蓄和投資的對比關係，儲蓄與投資的對比關係又在相當程度上主要決定於改革、科技革命和人口結構變化等長期因素，但這些因素在相當程度上是宏觀經濟政策鞭長莫及的，所以近年來我們一直在闡述這樣的看法：解決中國的問題，應當更多地着眼於改革、着眼於結構調整，總之，應當着眼於為宏觀調控創造有效的微觀基礎。比如在市場建設方面，我們應着力於從市場體系、市場秩序、交易制度、交易秩序等方面推進改革，以便為微觀經濟主體的行為調整提供有效的環境和條件。
我認為當前應做好以下三點：第一，政策保持穩定，不輕易採取那些有較強傾向性的調控措施。第二，加快體制改革。現在出現的結構不平衡問題主要是體制問題，服務價格、壟斷行業的價格問題應通過調整結構來解決。壟斷就是結構不合理，所以要打破壟斷。應當加快壟斷行業、政府管理體制、收入分配製度等的改革。第三要加快結構調整。以房地產市場為例，是簡單地提高利率呢，還是認真清理整頓房地產市場運行的整個過程呢，我認為，後者無疑具有根本的意義。
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一個國家的經濟是否過熱關鍵是看兩個方面，一是從需求角度看，總需求是不是過旺了，其標誌是價格水平是否明顯上漲；二是從供給角度看，有沒有閒置的生產要素，其標誌是失業率是否降低。
從價格水平來看，主要衡量指標之一的消費物價指數今年上半年上升大約２％，應該說通貨膨脹的壓力是不大的。而且，價格上升的壓力主要不是來自需求，而是來自國際上能源及部分原材料價格的上漲。當然，能源和原材料價格之所以會上漲，一個原因可能就是中國的投資需求增長較快。但是，投資需求增長快是不是就意味着經濟過熱呢？看來不能簡單地這樣說，因為在能源和原材料等投入品價格上漲的同時，國內的基本生產要素卻並沒有飽和。
7月13日，滬市上證綜合指數大跌4.8%，因為市場普遍預期央行將於14日晚上宣佈上調貸款利率27點。但是，14日央行沒有加息，市場所關注的已經變成這樣一個問題：央行選擇何時加息？
為什麼市場比較一致認為央行應該加息？當然是因為目前中國的通貨膨脹壓力越來越明顯，投資率居高不下，上半年經濟增長率更是高達10.9%。從理論角度看，加息能夠抑制通貨膨脹，但是，這僅僅是理論，有許多前提假設，而中國目前的經濟態勢恐怕已遠非加息所能夠解決的。
……那麼，到底是什麼東西在1993年之後發生變化了呢？應該是中央與地方的財政關係，因為在1994年實行了「分稅制」。就財政分權的意義而言，1994年的「分稅制」與之前的財政分權模式（如財政包幹）是類似的，「分稅制」的真正不同在於，新的財稅體制下，中央的財政收入佔全國財政收入的比重持續下降的局面得到了扭轉並從此迅速獲得了提高（從1993年之前小於30%迅速提高到了之後的50%）。這個變化徹底改變了中央政府的財力。那麼，中央政府的財政收入迅速提高與通貨膨脹又有什麼關係呢？
