近段時期以來，人民幣兌美元的匯率迭創新高，而且進一步升值的步伐短期內絲毫沒有放緩的跡象。而由人民幣升值所引發的各種經濟問題，也正在引起管理層與企業界的高度關注。這其中最為關鍵的一點，就是人民幣升值的加速會不會加重國內的失業壓力，給日趨嚴重的失業現象雪上加霜。換句話說，如何在人民幣升值和擴大就業之間取得平衡，是當前宏觀政策上極為棘手的一個「悖論」。
據《上海證券報》報道，眾所周知，保持對外貿易的基本平衡和實現充分就業，是宏觀經濟調控的兩大主要目標。從目前的情況來看，這兩大目標遠未實現。在貿易平衡方面，由於長期以來過於片面地強調出口導向型的發展戰略，中國的對外貿易在規模不斷擴大的同時，也出現了連年較為明顯的順差。而在就業方面，中國的就業形勢日益嚴峻。據統計，目前中國的城鎮登記失業率已經超過了4%，失業總人數已近一千萬人。如果再加上規模龐大的農村轉移人口和城鎮隱性失業人員，就業壓力將十分沉重。
一般來說，人民幣升值通過兩個途徑影響就業：從宏觀層面上來看，匯率的調整將引起進出口相對價格的變動，進而對進出口額產生影響。此外，匯率的波動還通過對外商來華直接投資的影響對固定資產投資產生影響，繼而波及到經濟增長。經濟增長是帶動就業擴大的最基本動力。目前，中國淨出口對國民經濟增長的貢獻率已經超過了35%，而一旦由於人民幣匯率升值過快導致出口的迅速下降，必將對經濟持續穩定增長以及就業增長形成負面影響；再從微觀層面來看，人民幣升值對出口產業的負面影響較大，其中受影響最大的行業是紡織、服裝、製鞋、玩具、摩托車五大非農行業和農業。據有關部門的研究，人民幣升值5%-10%，將導致350萬非農產業工人失業，影響上千萬農民就業。人民幣升值過快還將導致勞動力成本的上升。
事實上，人民幣升值過快對就業的影響已經初步顯現。如果按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度到目前已超過6.4%。受此影響，一方面，外資流入的速度開始減弱。據商務部統計，去年中國實際利用外資金額735.23億美元，同比下降3.11%。另一方面，中國不少出口行業的產品出口遇到了很大的障礙。以紡織行業為例，據研究，人民幣每升值1%，紡織行業銷售利潤率下降2%-6%。如果人民幣升值5%-10%，行業利潤率下降 10%-60%。特別是出口依存度較高的服裝行業受損較大。紡織行業是比較典型的勞動密集型產業，紡織品出口的減緩，勢必對紡織業的就業吸納能力造成影響。
從上面的分析也可以看得出來，為了解決貿易順差擴大而必須實行的人民幣升值政策，和擴大就業的政策之間似乎存在着相互矛盾的地方：人民幣升值過快可能會導致出口的減少，勞動力成本的上升又會削弱出口企業的競爭力，這都是可能降低經濟增長和遏制就業增加的潛在隱患。因此，如何協調人民幣升值和擴大就業之間矛盾，就成為當前宏觀調控的一種「兩難選擇」。
分析認為，要走出這種困境，首要的是必須實現經濟增長方式的轉變，改變單純依靠廉價勞動力成本優勢和過分依賴出口導向型發展戰略的局面，這樣一方面可以降低人民幣升值的壓力，另一方面也可以減少人民幣匯率波動對勞動力市場的衝擊。同時，努力實現貿易方式的升級和替代，改善出口產品的結構，大力增加技術產品和服務貿易的出口。當然，從根本上來說，還是要扭轉過分依賴國外需求拉動國內經濟增長的局面，儘快走擴大內需、以國內需求作為經濟增長主要「引擎」的發展道路。只有這樣，才能在人民幣匯率波動和就業增加之間找到一個合適的「均衡點」。
人民幣第45次創新高 匯改以來升值近6.48%
經過近一周的溫和回調之後，人民幣匯率中間價27日以7.6165再創匯改以來新高。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已接近6.48%。這也是今年以來，人民幣匯率中間價第45次創出匯改以來新高。
據新華網報道，坊間主流觀點認為，CPI居高不下，貿易順差不斷擴大，加上美國屢屢通過各種方式對人民幣升值施壓，是導致近期人民幣匯率持續走高的原因。
交通銀行資深外匯分析師葉耀庭分析認為，前一階段美元對人民幣匯率出現一定幅度的反彈，在經歷了數個交易日的盤整之後，市場重新積累了做空美元的能量，從而令人民幣匯率再次創出新高。
另外，由於7月1日後部分商品的出口退稅政策要進行調整，一些企業有可能趕在這一節點之前收回出口款項，從而對美元形成了拋壓。
總體上看，市場對人民幣升值的趨勢和速度的預期沒有改變，即年內升值幅度達到5%左右。眼下2007年即將過半，人民幣升值幅度恰好在預期的一半左右。
央行副行長吳曉靈21日在東南亞金融危機十周年國際研討會上也表示，中國將根據國內外經濟、金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣的匯率變動，維護人民幣匯率的正常幅度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。
關於未來的貨幣政策，中國人民銀行廣州分行副行長徐諾金的看法是，當前的實體運行走勢決定了央行貨幣政策未來走勢基本從緊。徐諾金認為，過快的資本價格上漲，肯定會影響中央銀行隨時的政策調控，雖然貨幣政策走向是基本從緊的，但整個資本市場向好的基本面近期不會改變。
