阿波羅網王篤若報導/捷克軍火新貴CSG崛起：靠彈藥生意年營收暴增9倍，北京暴怒
俄烏戰爭打了數年，歐洲各國終於願意增加軍費，但錢編進預算，不代表炮彈馬上就能從生產線送到前線。真正卡住歐洲防衛能力的，是大口徑彈藥、裝藥、軍車及維修產能不足。捷克國防集團Czechoslovak Group（CSG），正是在這個缺口中迅速坐大。
CSG公佈，2025年營收達67.41億歐元，年增71.7%；即使排除收購美國Kinetic Group造成的比較基期差異，營收仍成長30.1%，去年底訂單積壓已達150億歐元，另有270億歐元項目仍在洽談。到了2026年第一季，營收再增13.8%至15.44億歐元，訂單積壓升至170億歐元。烏克蘭已成為CSG僅次於其他歐洲市場的第二大單一銷售市場，CSG也從中東歐的舊式軍備翻修商，變成烏克蘭及北約國家補充彈藥和陸戰裝備的重要供應商。
營收3年暴增近9倍，還想吃下法德戰車巨頭
CSG 2021年營收僅5.92億歐元，到2024年計入收購美國Kinetic Group後已擴大至約52億歐元，短短3年接近成長9倍。2026年1月，CSG在阿姆斯特丹上市，首日市值一度突破300億歐元。這個軍火帝國起家於1995年，創辦人從收購華沙條約組織解散後的退役坦克、裝甲車起步；第二代接班人米哈爾·斯特爾納德2018年全面接班後，透過併購打造跨國版圖，先納入捷克老牌卡車廠Tatra Trucks及雷達公司RETIA，2022年取得意大利彈藥商Fiocchi多數股權，2024年再以約22億美元收購美國Kinetic Group。目前CSG在多國擁有超過1萬4000名員工，規模在歐洲防務集團中排名第二，僅次於德國萊茵金屬。2026年，CSG還曾出價收購法德戰車製造商KNDS的部分股權，但德國政府正考慮收購至少25.1%股份以保持影響力，討論仍在進行中。
吃下美國百年彈藥帝國，再闖五角大樓供應鏈
2024年11月，CSG完成對美國Vista Outdoor旗下彈藥事業Kinetic Group的收購，交易金額約22億美元，堪稱"蛇吞象"——收購價甚至高於CSG公司前一年的總營收。Kinetic旗下擁有Federal、Remington、CCI、Speer等知名品牌，客戶涵蓋狩獵、運動射擊、警察執法及軍事市場，年營收約15億美元。兩者合併後，CSG既可向北約及烏克蘭供應大口徑炮彈，也能依靠美國民用市場取得穩定商業收入。今年CSG更打破美軍GOCO慣例，取代美國工廠已有50年歷史的炮彈生產線，目標2029年每月生產3萬6千枚炮彈——這被視為歐洲軍工"反向輸出"美國、突破美軍傳統供應鏈的重要突破。
中共與捷克蜜月變調！CSG三個月內兩度遭北京列入管制黑名單
CSG的崛起歷程，恰好見證了捷克與中共關係的劇烈翻轉。2010年代中期，捷克前總統澤曼積極推動"向東看"政策，中國華信能源等企業陸續投資捷克房地產、金融、航空、媒體及足球俱樂部，兩國關係一度進入蜜月期，但後來實際落地投資遠低於政治承諾——2018年華信能源董事長葉簡明在中國接受調查，公司陷入財務危機，捷克資產其後由中信集團接手。同一時期，捷克國內對中共的安全疑慮升高，2018年捷克資安機構對華為與中興設備提出安全警告，此後捷克政界與台灣往來日益密切，中共與捷克關係進一步轉冷。
2025年底巴比斯重新出任捷克總理後，捷克政府開始重新強調經貿利益與務實外交，雙方也在2026年5月公開表達改善關係的意願。但就在布拉格試圖修復對中共關係之際，CSG旗下企業今年接連被北京列入出口管制名單——短短3個月內，Excalibur Army以及Tatra Trucks分別因台灣與俄烏戰爭議題，踩中了北京的政策紅線。專家指出，中共的措施並不等於全面禁止CSG與中共進行商業往來，但政治信號已相當清楚：CSG規模越大、越深入北約與烏克蘭供應鏈，就越難避開中共、俄羅斯與台灣問題相互交織的地緣風險，這也成了中共與捷克關係中最矛盾的一幕。
阿波羅網評論員王篤然指出："CSG這個案例，恰恰照出了中共對外經濟脅迫的天花板在哪裏。北京習慣用市場准入當武器，逼迫別國企業在商業利益和政治立場之間選邊站，可當年那套'拿華為設備當敲門磚、拿投資承諾當籌碼'的老劇本，在捷克已經徹底失靈——澤曼時代吹得震天響的950億克朗投資承諾，最後落地的連零頭都不到，這種'開空頭支票換政治影響力'的套路，一旦被戳穿一次，就再也騙不了第二次。現在CSG越做越大、訂單排到170億歐元，北京的制裁清單反而成了它的免費廣告——畢竟一家能同時惹惱中共、又能拿下五角大樓訂單的軍火商，誰會懷疑它的西方陣營立場？"
王篤然總結："北京想用制裁嚇退CSG，結果嚇退的，只是自己最後一點在捷克的商業信譽。"
歐洲不缺軍費、是炮彈！近年快速串起的CSG，改變全球軍火市場格局（彭博）
22億美元蛇吞象！ CSG買下美國彈藥帝國Kinetic，跨大西洋軍火版圖成形（彭博）