7月30日上午10點，上海的盛夏熱浪灼人。剛趕到公司上班的小楊打開炒股軟件，自選股頁面一片沉鬱的綠色。小楊名下總資產約600萬元的賬戶直接跌去約67萬元，其重倉的東山精密（002384.SZ）跌停，另外兩隻持倉股中際旭創（300308.SZ）和源傑科技（688498.SH）均大跌10%。
小楊「整個人都呆了」。他的賬戶使用了券商融資融券（下稱「兩融」）業務提供的資金。加滿槓桿後遭遇持股大跌，賬戶已經跌破130%的平倉紅線，需要追加超過90萬元資金，否則將被券商強制平倉。
但這筆資金，小楊已無力籌措。沉默片刻後，他在手機上下達了清倉指令，成交資金自動優先償還融資負債。那一刻，他上半年積累的326萬元盈利瞬間化為烏有，本金還虧損約10萬元。
7月30日，「A股科技退潮」登上熱搜榜。「今天是炒股以來最煎熬的一天，兩融賬戶單日淨資產暴跌34.81%。」一位重倉光模塊的投資者在社交平台上寫道。
這些投資者，就是當下A股市場真正「站在光里」的人。在股票交流社區中，「光」有着清晰的圈層定義：狹義特指光模塊，廣義延伸到由通信、半導體、存儲晶片共同構成的AI（人工智能）算力硬件核心賽道，也是今年上半年A股資金湧入最兇猛、漲勢最強的科技主線。
投資者抱着對「光」的憧憬聚集起來，但誰也沒想到行情會在7月突然轉向，回調來得又快又猛。在一個月內甚至更短的時間內，就把不少人上半年的收益全部吞噬，甚至把本金都虧了進去。不少前期追高進場的投資者，不僅沒能吃到「光」帶來的上漲紅利，反而直接站在了山頂被套。
從上半年一路向上的行情狂歡，到短時間內的急速降溫退潮，一場追隨「光」的奔赴，變成讓人哭笑不得的「虧光」。追高入場的投資者成了這輪行情波動里最受衝擊的群體，也讓更多人體會到擠上熱門賽道的風險。
追「光」
小楊出生於1998年。2021年下半年，23歲的小楊開始投身股市。這一年11月，他以本金5萬元重倉九安醫療（002432.SZ）。隨後，這隻股票成為市場「新冠抗原概念」龍頭，迎來了一輪強勁的上漲行情。2021年10月底，九安醫療的股價從5.28元/股漲至2022年4月15日的73.12元/股。當本金從5萬元漲到10萬元，小楊將該股清倉，落袋為安。
從股市賺到第一桶金後，小楊在股市里一路「摸爬滾打」。
他一度陷入「追漲殺跌」的惡性循環：早盤虧損就立刻「割肉」換股，有時「一天挨兩頓打」（即低賣高買）。2022年至2024年，他平均每年虧損數萬元。
他也曾嘗試「打板」，即漲停時買入熱門個股，博次日高開溢價。然而第二天，這隻股票以漲停價開盤之後卻單日大跌18%。後續，他做短線交易也遭遇持續虧損。
之後，小楊轉變思路，花時間多研究股票，閱讀機構研報，到投資論壇中跟網友交流投資心得，依靠基本面、邏輯面選股。
2025年初，正逢深度求索（DeepSeek）大模型橫空出世，引燃資本市場科技板塊行情。當年3月，小楊投入20多萬元滿倉弘信電子（300657.SZ），看好該股的算力租賃概念。起初，這筆投資的浮盈達到約30%。但之後，該股股價觸及47元/股高點後持續下行，長期在30元/股附近橫盤。7月8日，他再度加倉20萬元，兩天後，他又減倉弘信電子，換入兩隻創新藥標的。
2025年7月11日，兩隻創新藥的股價在盤中衝擊20cm漲停，這讓他信心大增，定下目標：從本金40萬元做到100萬元。很快，小楊持有的一隻股票一個月內股價上漲6倍，他的賬戶浮盈超60萬元，很快達到了100萬元的目標。到了9月，創新藥走勢疲弱，小楊賬戶里浮盈的60萬元縮水了一半。他決定開通兩融業務，並融資借入了50萬元，疊加自有資金70萬元，賬戶總資產達到120萬元，滿倉這兩隻創新藥標的。
2026年2月，由於地緣局勢不確定性、港股流動性衝擊等因素，創新藥行情「退燒」，小楊的賬戶浮盈縮減至13萬元。此時，他決定改變投資方向，投入越來越熱的科技領域。彼時，AI算力熱度席捲國內外資本市場，算力緊缺、硬件漲價的敘事不斷發酵。
小楊清倉了手裏的創新藥標的，買入光模塊的龍頭股，從此堅定地相信光。
小楊偏愛重倉單一賽道，東山精密是他「逐光」的最愛，其餘持倉會在光模塊三巨頭「易中天」——新易盛（300502.SZ）、中際旭創和天孚通信（300394.SZ）等股票中輪換。
A股市場科技股行情愈演愈烈。依靠槓桿重倉AI硬件產業鏈標的，小楊的股票賬戶總資產在2026年6月末超過900萬元，上半年賬戶浮盈突破326萬元，淨資產收益率超335%，僅6月單月便斬獲超百萬元收益。
虧光
進入7月，小楊篤定科技行情遠未結束，始終維持滿倉加槓桿的狀態，所有盈利繼續留在賬戶進行投資。
轉折毫無預兆地降臨在7月，全球資本對AI景氣度預期分化，支撐AI硬件走強的供需邏輯不斷鬆動，依靠AI敘事的存儲晶片、半導體板塊持續走弱。
臨近月末，科技股回調幅度更甚，美股市場上的英偉達、美光科技等科技巨頭在7月29日集體下跌，7月30日，韓國股市上的三星、海力士的股價重挫，A股的科技龍頭也未能倖免，例如「易中天」三隻個股在盤中跌幅均超過10%。
小楊7月份的投資賬戶收益曲線圖顯示：一條紅色淨值線在震盪中一路向下，月末更是近乎垂直下墜，截至7月30日，淨資產收益率當月大跌77.81%，大幅跑輸各大指數；年內收益虧損10.02萬元。也就是說，小楊在短短一個月內合計虧損336.65萬元。
7月28日，小楊還在高呼自己堅定持有光模塊龍頭，7月30日清倉後，在還完融資資金後，小楊的本金還剩約90萬元。當被問及「還有可能再相信光嗎」時，小楊說：「可能準備退出市場了。」
一位重倉新易盛和源傑科技的投資者表示，7月30日，自己的融資賬戶在盤中的擔保比例最低跌到139%，距離爆倉僅一步之遙。若最終被強制平倉，他將永久離開股市。他發出的投資賬戶收益圖顯示，當日虧損超130萬元，淨資產收益率虧損超34%。
