投資於中國從未這麼危險過。
全球投資者曾在過去十年的中國經濟繁榮期紛至沓來，那時候他們還不怎麼在意地緣政治風險。如今，此類風險已成為投資者購買中國股票、債券和非上市公司股權時首先考慮的因素，並且令許多人對投資於中國望而卻步。
中美兩國政府關係惡化今年以來對中國經濟和金融市場的影響顯露無遺。
剛剛過去的這個夏天，美國限制了美國人對某些高科技領域中國公司的投資。美國還針對可用於開發人工智能(AI)的先進制程半導體晶片及相關製造設備實施了出口管制，以限制中共軍方對它們的使用。
中國互聯網巨頭阿里巴巴(Alibaba)在11月份擱置了將其龐大的雲計算部門分拆出去的計劃，因為美國政府的晶片方面限制措施可能妨礙該部門的業務活動。阿里巴巴的市值一天之內蒸發了大約200億美元，這展示出美中緊張局勢可能如何給投資者造成意想不到的損失。
國際風投和私募股權投資者在評估中國企業時也不得不格外小心。
在11月舉行的AVCJ私募股權與創業投資論壇上，歐洲私募股權投資公司CVC Capital Partners駐香港的運營合伙人Alvin Lam稱：「我們現在對每筆交易都要考慮地緣政治風險和監管風險，甚至在我們開始適當評估業務和商業模式的吸引力之前就會這樣做。」
北京一塊戶外屏幕上顯示了一檔有關中共國家主席習近平與美國總統拜登會面的新聞節目。圖片來源：JADE GAO/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
「進行一宗中國交易的門檻非常非常高。我們可以從客戶那裏看到這一點，」安邁企業諮詢公司(Alvarez& Marsal)亞洲全球交易諮詢部聯席主管Xuong Liu在同一個論壇上表示。「很明顯，有些行業是禁區。」
自2021年以來，中美之間的經濟和金融脫鈎愈演愈烈。美國投資者被迫出售美國所稱為中共軍方提供幫助的公司股票。這導致中國國有電信運營商和能源公司從美國證券交易所退市。美國人還不得投資其他被列入黑名單的中國公司。
俄羅斯去年入侵烏克蘭，導致對俄羅斯的廣泛制裁及對俄羅斯股票和債券的投資禁令，這讓投資者一下子清楚的認識到擁有大量對中國的投資敞口所面臨的風險。
中國長期以來將民主自治島嶼台灣視為中國領土不可分割的一部分。中共領導人已誓言在必要時將用武力收復台灣，這引發了發生入侵或軍事衝突的可能性。今年，美國日益加碼對台支持的行為已經引發中國的強烈不滿。
位於聖迭戈的ClariVest Asset Management的負責非美國和全球戰略的首席投資官David Vaughn說：「我們都在密切關注台灣局勢的發展。」他還說，中國的房地產低迷和消費者信心減弱情況也令他關切。
Vaughn表示，如果地緣政治緊張局勢得不到改善，他預計國際投資者將進一步減持中國證券。他說，投資者擔心的一個問題是，他們持股的公司是否會受到出口禁令或其他新規的影響。
最近，境外資金紛紛撤離中國大陸股市。自今年8月份以來，國際投資者已通過與香港的互聯互通機制從中國A股市場撤出折合超過240億美元(超1700億人民幣)的資金。A股是指在上海或深圳上市的股票。萬得(Wind Information)的數據顯示，這是此項互聯互通機制2014年建立以來通過該機制發生的規模最大、持續時間最長的資金外流。
這些資金外流的時間段與一波疲弱的中國經濟數據的發佈時間重迭。MSCI中國指數今年以來已累計下跌10%，可能會連續第三年出現年度下跌。
一些華爾街大銀行的市場策略師說，在中國經濟增長前景和美中國關係出現顯著改善之前，大多數已拋售中國股票的對沖基金和主動型基金經理都不太可能重返中國股市。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師已警告投資者，在2024年這個美國和台灣的大選年，可能出現「持續的地緣政治複雜性」。
高盛在11月12日的一份報告中稱，在其所謂的非常嚴峻的情景下，投資者可能會再拋售1,700億美元的中國股票，這種情況下美國退休基金因政策和地緣政治原因完全清算其持有的中國股票，主動型共同基金和對沖基金對中國股票的配置降至其最低水平。
高盛中國股票投資組合策略師Si Fu表示，市場已經消化了上述地緣政治擔憂，不太可能出現嚴峻的局面。
她說：「我們確實收到一些客戶的問題，他們問，考慮到目前的情況，如果情況變得更糟，他們還能再賣出多少？」她還表示，最近有跡象顯示中美關係和中國宏觀經濟前景有所改善。
美國總統拜登(Joe Biden)最近在加利福尼亞州與中共領導人習近平會面，雙方同意就AI的風險展開對話，並恢復兩國軍方之間的溝通。
Thrift Savings Plan的投資委員會最近表示，其大型國際股票基金將轉為跟蹤一個不包括中國和香港的MSCI全球基準。Thrift Savings Plan持有美國聯邦僱員和軍警部門成員的退休儲蓄。
該機構投資委員會之所以會做出這一改變，深層原因是地緣政治方面的考量。該委員會的一名顧問提到了「對中國敏感科技行業的投資限制、中國企業的退市以及因俄烏衝突而對俄羅斯證券實施的制裁」，並表示，當投資者被迫拋售股票時，這些不可預見的事件可能會導致股票的價值下跌。
該委員會還稱，最近的科技投資限制和對美國技術出口的禁令可能預示着對中國和香港股票投資的更多限制。
Sands Capital的投資組合經理Teeja Boye說，2021年年中時，該公司的新興市場增長策略有30%的資產涉及中國，此後截至今年10月底，這一比例已降至17%左右。該公司位於弗吉尼亞州的阿靈頓。
Boye說：「不幸的是，中國正在經歷房地產行業的短期壓力和生產率的下降，同時，該國與世界最強大國家之一美國的關係也變得更糟了。」他還表示：「我們能希望的最好情形是情況不會變得更糟。」
