中國恆大集團創辦人許家印所涉案件於4月13日至14日在深圳市中級法院公開審理。許家印面臨八項罪名，當庭認罪悔罪，法庭擇期宣判。然而，認罪只是這場曠世債務危機的法律收尾，更現實的問題是：恆大留下的2.4萬億債務窟窿，究竟能追回多少？
八項罪名 許家印當庭認罪
根據法院公告，此次庭審涉及恆大集團、恆大地產及許家印個人三個被告主體。其中，許家印個人罪名最多，共計八項：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵佔、單位行賄。
許家印當庭表示認罪悔罪，法庭將擇期宣判。
據中國證監會調查顯示，恆大地產在2019年至2020年間虛增營收約5,641億元人民幣、虛增利潤約920億元，並據此發行約208億元公司債券。與此同時，恆大財富平台被指非法募集資金約921億元，其中約340億元尚未兌付，涉及投資者超過10萬人。
此外，檢方指控許家印通過分紅及薪酬等方式侵佔公司資產約438億元，並涉及超過2億元的行賄金額。
巨額債務追回希望渺茫
恆大集團2024年公佈的總債務規模接近2.4萬億元，當前已被凍結的許家印家族資產約550億元，與整體債務規模差距顯著。據觀察者網報導，即使全部可追繳資產成功變現，也難以覆蓋整體債務。
早在2024年1月恆大集團已被香港高等法院裁定清盤。據鳳凰網「風暴眼」報導，截至2025年7月底，清盤人已收到約187份債權申報，涉及金額約35,00億港元。在中國內地，深圳中院受理的恆大地產破產清算案件中，截至2026年3月已有414家債權人申報債權，總額約2,500億元人民幣。
目前，恆大體系中仍具一定盈利能力的資產主要集中在恆大物業。該公司2025年實現淨利潤約10億元人民幣，總市值約130億港元。清盤人正在就相關收購要約進行磋商。
家族資產全球追討
與此同時，對許家印家族海外資產的追索也在推進。公開資料顯示，許家印與其前妻丁玉梅在恆大上市後的多年間累計獲得分紅超過500億元人民幣，並通過離岸結構轉移至境外賬戶。兩人於2019年設立約23億美元的家族信託，指定兒子為受益人。
許家印與其前妻丁玉梅被指通過「技術性離婚」試圖切割財產。丁玉梅更於去年2月向香港高院起訴許家印次子，追討逾10億港元債務。外界認為，此舉不過是以司法形式將資產「合法化」保全於丁玉梅名下的精心安排。
香港高等法院已於2025年裁定，由清盤人接管與許家印相關的33家境外公司及多個銀行賬戶，資產包括分佈在多個國家和地區的房產、私人飛機及高端車輛。
同年11月，丁玉梅在加拿大、直布羅陀、澤西島及新加坡的約2.2億美元資產亦被凍結。
而恆大集團的前總裁夏海鈞，據香港高院公告披露，夏於2024年5月突然失聯，疑與妻子藏身美國加州。今年1月，香港高院駁回其針對全球資產凍結令的上訴申請，維持對其約600億港元資產的限制令。
恆大崩塌現徵兆 中國三大評級機構背書
值得一提的是，恆大的崩塌並非毫無徵兆。早在2015年5月，國際評級機構標準普爾（S&P Global Ratings）便將恆大信用評級下調，並警告其違約風險較高。
僅僅一個月後，中國三家主要信用評級機構——中誠信證評、大公國際、聯合評級——同時給予恆大債券最高AAA評級，評級展望穩定。
據野馬財經報導指出，當時國內部分輿論以「話語權爭奪」為名為中國評級機構背書，卻在多年後被現實徹底擊穿。正是中國評級機構的最高信用背書，為恆大後續融資大開綠燈，也讓更多普通投資者走入險境。
