套現979億，李嘉誠這一次又賺麻了＊阿波羅新聞網

到李嘉誠這一步，投資已經不單單是商業上的考量。

2月26日，李嘉誠家族旗下長江基建集團、電能實業及長實集團在港交所發佈聯合公告，宣佈已與法國公用事業巨頭Engin達成協議，出售三方共同持有的英國電網公司100%股權，總套現金額超過1100億港元，折合約979億人民幣。

這一交易不僅創下近年來全球公用事業領域最大規模的交易紀錄，更標誌着李嘉誠家族在英國長達16年的基礎設施佈局迎來了一個完美的收官時刻。

從2010年以57.75億英鎊收購，到如今以168.38億英鎊的企業價值出售，加上期間累計44億英鎊的股東分派，李嘉誠在這筆投資上的總現金回報率已經超過6倍。

歷時16年，現金回報率超過6倍，李嘉誠這一次又賺麻了。

根據港交所發佈的公告，這次交易於2026年2月25日香港、倫敦及巴黎交易時段之後正式訂立購股協議。交易標的為英國最大的配電網絡運營商之一，該公司擁有並經營位於倫敦、英格蘭東南部及東部的電網，電網總長度約為192000公里，覆蓋範圍超過29000平方公里，為約850萬家庭及企業用戶提供電力分銷服務。

從股權結構來看，長江基建集團、電能實業及長實集團分別持有目標公司40%、40%及20%權益。按照交易對價分配，長江基建與電能實業各自套現443億港元，長實集團則獲得221.5億港元，三家公司合計回籠資金約1107.5億港元。

買方則是法國公用事業企業Engin旗下子公司。Engin是全球能源轉型領域的主要參與者，業務橫跨30個國家，擁有超過9萬名員工，覆蓋可再生電力生產、電力輸配網絡、區域能源基礎設施等全鏈條業務。

為了完成這筆收購，Engin計劃動用約50億歐元的債務和混合證券融資，同時計劃在2028年前推進約40億歐元的資產處置計劃。

李嘉誠對英國電網的投資，最早可以追溯到2010年，當時正值全球金融危機餘震未散、英國資產處於低谷的時期。當時，長和系以57.75億英鎊的代價，擊敗了多個海外財團，從法國電力公司手中收購了這批英國電網資產。

值得注意的是，2010年被收購時，這批英國電網資產並非優質資產，幾乎所有關鍵績效指標，均被當地能源機構予以劣評。

但李嘉誠的商業眼光再次證明了其「超人」稱號的含金量。長和系接手後，逐步扭轉了這家公司的劣勢。通過專業化的運營管理和持續的投資改善，這批英國電網資產實現了轉型。

到出售之前，幾乎所有關鍵指標已經躋身同業首位。而李嘉誠在英國電網項目上的回報也堪稱教科書級別。從年化收益率來看，這筆跨越16年的投資實現了約11.5%的年化複合收益率。對於基礎設施類資產而言，這一回報水平極為可觀，尤其是在考慮到其低風險特性的情況下。

瑞銀髮布的研究也指出，通過此次出售，長實集團將回收221.5億港元現金，這也意味着李嘉誠家族在獲得巨額收益的同時，還大幅改善了集團的財務狀況，並為未來的投資併購儲備了充足的「彈藥」。

對李嘉誠而言，為什麼要在此時選擇退出呢？

16年時間，資產增值疊加分紅，總回報超過6倍，在市場給出高估值時果斷離場，這再次體現了李嘉誠「不賺最後一個銅板」的投資哲學。正如市場分析所指出的，英國電網在當前估值處於歷史高位時退出，能夠最大化股東利益。

除此之外，就是規避風險了。這幾年全球地緣局勢不斷變化，跨境投資也不再是單純的商業問題，而是國家和公共利益的複雜考量。

對李嘉誠來說，面對英國外資審查趨嚴，能源基建被納入強制監管範圍，這個時候退出，也是最明智的決定。

對李嘉誠家族來說，這次出售也是李嘉誠系統性收縮英國資產佈局的一部分。除了電網之外，2026年1月長和系已經完成出售英國鐵路車輛租賃公司；更早前亦陸續減持英國電信、水務等資產。這也標誌着李嘉誠從「全球擴張」轉向「風險收縮」與資產重組的戰略調整。

從更宏觀的角度看，這筆交易也反映了國內企業家在全球市場的角色演變。李嘉誠家族作為英國歷史上最大的單一海外投資者，累計投資總額超過2555億元人民幣，投資項目涉及水務、電信、鐵路車輛租賃、港口碼頭、機場、地產、金融市場業務等領域。有統計顯示，李嘉誠家族一度控制着英國約1/4的電力分銷市場、近30%的天然氣供應市場、近7%的供水市場，以及超過40%的電信市場。

當時的李嘉誠被人們戲稱買下「半個英國」，如今隨着李嘉誠在英國的投資陸續撤退，這是否又預示着一個新的信號？

李嘉誠這次出售英國電網，或許也標誌着一個時代的結束，但也可能是另一個更加精細化、分散化全球投資時代的開始。