隨着美伊衝突升溫，中東局勢緊張，全球資金重新湧向避險資產，美元再度成為首選。分析認為，在危機時期美元重新扮演傳統避險角色，而中共推動人民幣國際化的戰略則遭遇重大挫折。
去年4月，美國總統川普推出對等關稅後，全球股市出現拋售潮，美元一度未見反彈，市場開始質疑美元在危機時刻的吸引力。但隨着中東衝突加劇，避險需求再度推高美元。美元指數2日大漲約1%，創7個月來最大單日漲幅，過去兩個交易日仍維持強勢。
加拿大豐業銀行外匯策略師西奧雷特（Eric Theoret）指出：「如果投資人想降低風險，尤其是縮小風險規模，美國國債市場是唯一能夠處理這種資金流動的市場。在危機期間，全球投資人會湧入美國國債市場，從而推高對美元的需求。」
近年來北京大力推動人民幣國際化，與俄羅斯、委內瑞拉、伊朗等國家進行石油等商品貿易時嘗試以人民幣結算，以規避西方制裁。但隨着委內瑞拉與伊朗遭美國軍事重創，相關交易體系受到衝擊。委內瑞拉石油出口已被迫重新以美元計價，若伊朗也在美國壓力下改變結算方式，中共人民幣國際化戰略將受到明顯挫折。
智庫「亞洲協會政策研究所」（ASPI）去年9月報告指出，中共國與俄羅斯、伊朗及「一帶一路」夥伴國推動人民幣結算，本質更多是外交與風險對沖工具，而非人民幣全球化的真實標誌。截至2024年，人民幣僅佔全球貿易融資約6%，而美元在全球外匯交易中佔比超過90%，即使交易雙方都不是美國人，美元仍經常被用作中間貨幣。
國際貨幣基金（IMF）數據顯示，截至去年第三季度，美元在全球外匯儲備中佔比56.9%，歐元佔20.3%，人民幣僅佔1.9%，且創近年來新低。
哈佛大學經濟學教授羅格夫（Kenneth Rogoff）指出，人民幣國際化面臨結構性障礙，包括金融市場流動性不足、資本管制嚴格，以及中共專制體制與國際貨幣體系所需的制度條件相衝突。
阿波羅網評論員王篤然指出，人民幣國際化本質是政治工程而非市場選擇。當戰爭與金融風險出現時，全球資本仍只相信美元體系。真正的國際貨幣來自製度信用，而不是政權宣傳。
示意圖（Zhang Peng/LightRocket, via Getty Images）
