黃金價格持續改寫歷史紀錄，周一（12月22日）金價單日上漲逾2%，年初以來累計漲幅超過60%。摩根大通分析認為，黃金已完成「永久性重估」，過去的價格天花板轉為新的支撐區，預計2026年第四季黃金均價將達每盎司5055美元，並可能在2028年升至6000美元。
《WRAL》指出，2025年的黃金漲勢不同於以往由散戶推動，而是建立在強大的制度性需求之上，全球大型金融機構正為金價打造結構性底部。推動行情的核心力量來自中央銀行持續大量購金，以及西方ETF資金明顯回流，黃金逐漸從通脹避險工具轉為戰略資產。
今年金價3月突破3000美元，10月突破4000美元。數據顯示，中央銀行已連續第三年購金超過1000噸，波蘭、印度與土耳其央行成為主要買家。官方部門的持續買盤使需求高度穩定，即便價格創新高也不易回落。同時，2025年第二季起黃金ETF資金大舉流入，全年預計吸金達1080億美元。
美國聯準會寬鬆政策降低持有黃金的機會成本，促使機構投資者將黃金配置比例由過去的2%至5%提高至5%至10%。此外，央行加速囤金也反映出「去美元化」趨勢，黃金被視為分散美元與美債風險的「主權保險」。
摩根大通指出，短期內若地緣政治風險下降，金價可能出現技術性回調，但只要央行購金與ETF流入持續，回檔空間有限。分析師普遍認為，機構仍將維持逢低佈局策略。
2025年的黃金行情已重塑貴金屬市場結構。黃金不再只是歷史遺產，而重新成為全球金融體系的核心價值儲存工具，當前高價位在未來可能仍被視為相對低點。
黃金價格屢創新高。（法新資料照）
