紅杉資本（Sequoia Capital）高層會議上，大家滿面愁容，宣佈了讓CEO羅洛夫·博塔（Roelof Botha）下台的公司集體決定。
然而台前表面上的感傷，掩不住幕後已醞釀多時的風暴。
一場紅杉資本高層版的「宮鬥劇」，終於在矽谷這個初創王國中拉開帷幕。
權杖易手：密室中的逼宮時刻
「博塔要辭職了。」
當這條消息在本周早些時候炸開時，整個創投圈一片譁然。
表面的「主動讓賢」背後，其實是一場精心醞釀的高層逼宮。
據多名知情人士透露，紅杉三位重量級合伙人：林君叡（Alfred Lin）、帕特·格雷迪（Pat Grady）和安德魯·里德（Andrew Reed），在獲得公司內部廣泛支持以及前掌門道格·萊昂內（Doug Leone）的首肯後，私下找到博塔，委婉卻堅定地表達了對他領導的不滿。
三位副手動用了紅杉特有的內部治理機制：允許合伙人隨時對最高領導層發起罷免投票，且資歷越深投票權重越大。
這本是為了防止高層阻礙新人成長的設計，如今卻成了逼退掌門人的利器。
面對洶湧而來的反對聲音，博塔別無他選，只得同意交出權杖，以「將舞台交給新一代」為由身退。
一名知情人士把這場風暴稱作針對博塔霸道管理風格的「一場起義」。
他評價道：「博塔的智商高得離譜……但問題是，他總要被視為屋裏最聰明的人，可他的情商卻跟不上。」
在紅杉內部，博塔行事強勢、自信滿滿，慣於發表精明尖銳的見解，也因此常給同事留下高智商、低情商的印象。
不久前的某次訪談上，博塔還笑稱自己的「資深管家」（Senior Steward）頭銜其實比「引座員」（usher）高不了多少，「那只是因為「全球最高領袖」這個稱號已經被佔用了」。
現場聽眾一片鬨笑，誰料幾周後，這句自嘲竟成了諷刺現實的預言。
原CEO羅洛夫·博塔（Roelof Botha）
錯失AI良機與合伙人的怨憤
對於博塔的不滿，早在紅杉押注新一代AI熱潮時就埋下了種子。
作為矽谷投資老牌王者，紅杉卻在AI投資競賽中顯得有些保守謹慎。
2019年的OpenAI，被紅杉無視了。
直到2021年，才在OpenAI估值約200億美元時投了幾千萬美元以示追趕。
此後OpenAI估值一路飆漲，紅杉曾在2024年早些時候避開了一輪高達860億美元估值的員工股權出售，認為價格過高。
同年秋天OpenAI以1570億美元估值融資，紅杉也未跟投——據稱因為OpenAI當時要求投資方不得投資其競爭對手，而紅杉那時已押注了馬斯克的新AI項目xAI。
諷刺的是，到了2025年，當OpenAI估值衝上2600億美元天際時，紅杉又坐不住了，提出願意砸下10億美元重金「補票」，結果卻只拿到遠低於預期的一小份額。
更令內部積怨的是其它幾筆錯失的交易。
據知情人士透露，紅杉過去兩年曾放棄投資兩家後來炙手可熱的AI初創公司：Anysphere（開發AI編程助手「Cursor」的公司）和Mercor（AI招聘平台）。
如今前者估值已近300億美元，後者也達約100億美元，這讓不少合伙人追悔不已，甚至私下將矛頭指向了博塔時期過于謹慎的投資策略。
畢竟在風起雲湧的生成式AI浪潮中，錯失即是錯過整個時代。
對於嗅覺敏銳、戰績顯赫的紅杉來說，連續錯過幾張頭等獎彩票般的入場券，無異於奇恥大辱。
一位熟悉內部討論的人士稱，一些合伙人當面質問博塔的AI佈局，埋怨紅杉沒能拿下OpenAI早期股份、也錯過了「下一代的GitHub」（指Cursor）等潛力股。
怨氣在高層間累積，為後來逼宮埋下了伏筆。
暗流與衝突：高層內鬥風波
博塔執掌紅杉的短短三年，可謂多事之秋。
除了投資策略上的分歧外，他的處事風格和幾起公開衝突事件也令內部人心動盪。
先有董事會奪權風波。
2024年初，在瑞典獨角獸Klarna準備上市的節骨眼上，紅杉的前掌門米高·莫里茨（Michael Moritz）與博塔團隊發生嫌隙——莫里茨是Klarna董事長，而紅杉派駐董事要求撤換他。
博塔選擇支持自家合伙人，公然站隊罷免紅杉昔日的精神領袖。
這場內部矛盾被曝光後震動業界，最後以紅杉方面尷尬收場：莫里茨成功保住董事長席位，紅杉的代表則被掃地出門。
博塔不得不出面道歉，稱這場鬧劇是「不必要的干擾」。
儘管Klarna上市後為紅杉賬面帶來近27億美元回報，使得紛爭似乎成了註腳，但高層內鬥的印象已揮之不去。
又有輿論風波。
今年8月，紅杉首席運營官蘇邁雅·巴爾巴勒（Sumaiya Balbale）突然宣佈辭職。
據傳導火索是紅杉合伙人肖恩·馬奎爾（Shaun Maguire）在社交媒體上發表了涉及宗教歧視的言論，引發軒然大波。
作為穆斯林的Balbale要求對此採取行動，卻只等來博塔輕描淡寫的一句提醒，讓馬奎爾「注意影響」，並未作任何懲處。
這一舉動令Balbale憤而離開，高層公開決裂登上了媒體頭條。
更有甚者，一群矽谷創業者聯名發表公開信，稱「即便有機會，也不會接受紅杉的投資」，以此抗議紅杉容忍合伙人散佈仇恨言論。
博塔對此堅稱紅杉實行「政治中立」，強調尊重合伙人言論自由，「我們需要有稜角的人才」。
但這場事件對紅杉聲譽的傷害已無法挽回，眾怒難平，山雨欲來。
內部批評者還指向博塔的戰略失誤。
2021年牛市巔峰期，他力主推出一隻「長青基金」，試圖讓紅杉打破傳統，在所投公司上市後繼續長期持股，而非見好就收。
這一決策在當時頗顯激進。
然而時機之差令人咋舌：基金成立數周后市場見頂，科技股估值斷崖式下跌，紅杉被迫在2023年中允許LP提前退出這隻長青基金止損。
儘管隨着近期科技股反彈，該基金相較初始估值已有近70億美元賬面獲利，但不少有限合伙人（LP）對當初幾乎被迫跟投這隻基金仍耿耿於懷，該收益是市場回暖後出現，並不能抵消早期LP的不滿。
一位矽谷資深投資人評論道：「這個長青結構來的不是時候，讓LP承擔了巨大壓力，而且在市場高位沒有及時變現」。
高收益也彌合不了被忽視的憤怒，博塔在部分LP眼中自此埋下不信任的陰影。
雙雄上位：紅杉新篇章開啟
在這一連串明爭暗鬥後，紅杉資本終於選擇了新舊交替來平息風波。博塔在發給基金出資人的公開信中稱，將領導權「移交給新一代」。
事實上，這「新一代」的兩位接班人中，一位林君叡年長博塔一歲，卻被視為更能引領紅杉邁向未來的人。
現年53歲的林君叡是紅杉的明星早期投資人，押中了Airbnb、DoorDash等獨角獸，還力主投資了OpenAI等前沿AI項目。
另一位接班人帕特·格雷迪年僅43歲，在紅杉沉浸19年之久，領導公司成熟階段投資，曾參與孵化Snowflake、ServiceNow、Zoom等企業級巨頭，也在OpenAI的融資中扮演了重要角色。
可以說，一位深諳消費與AI早期風口，一位穩紮穩打擅長企業服務和成長擴張，兩人優勢互補、搭檔領銜，被視為紅杉通往下一個黃金時代的雙保險。
林君叡和格雷迪已經以聯合掌門的姿態走馬上任。
公司內部士氣在震盪後逐步企穩：畢竟，自2017年以來紅杉在博塔帶領下也曾為LP創造超500億美元回報，「功臣」博塔並未被逐出紅杉，他仍將保留投資合伙人身份，繼續擔任所投項目的董事和顧問。
只不過，從此這位叱咤風雲的投資大佬將退居二線，眼看曾經的副手們在自己一手打造的帝國里續寫新的篇章。
羅洛夫·博塔是矽谷著名的「PayPal黑幫」成員之一，曾任PayPal CFO並操盤其IPO。
2003年加入紅杉後，他幫助公司投出了YouTube和Instagram兩大現象級項目（均已成功退出），此後還主導投資了Square（今Block）、Unity、MongoDB等明星公司，引領紅杉取得豐厚回報。
2017年起博塔接掌紅杉美國/歐洲業務，2022年晉升為全球管理合伙人。
然而在掌舵後期，他對投資領域的側重一度偏向消費和醫療等賽道，對AI重視不足。
據報道，他曾投資的電動滑板車公司Bird和基因檢測公司23andMe先後通過SPAC上市，又先後折戟沉沙，分別於2023年底和2025年初申請破產保護和面臨嚴重財務危機。
與此同時，博塔上任後還經歷了加密貨幣泡沫破滅（紅杉對FTX的2億美元投資全部計入損失）以及地緣政治衝擊。
內憂外患下，紅杉不得不銳意求變。
今年以來，ChatGPT引領的AI浪潮令初創公司估值漲勢驚人，投資機構爭相以更快速度、更高估值下注新創。
紅杉在11月宣佈了新的早期基金組合，總額高達9.5億美元，瞄準AI等領域的新機會。
對於這家有着50年輝煌戰績的頂級風投而言，此番高層劇變無疑是一個重要拐點。
紅杉的這場換帥更迭，既是一次權力的斗轉星移，也是在極速變化的科技時代里一次自我革命的嘗試。
紅杉資本的宮鬥劇塵埃落定，新舊權杖交接。
但在瞬息萬變的創投江湖中，也許王朝劇變從未真正落幕。
