截至2025年12月2日，今年以來，中國全國地方政府債券發行規模約為人民幣10.1萬億元（約1.43萬億美元），這是年度地方政府債券發行規模歷史上首次突破人民幣10萬億大關。
地方政府債券主要指地方政府專項債券和再融資債券，用於支持地方基礎設施、民生項目及債務置換。第一財經分析，2025年為了穩投資和繼續置換地方政府隱性債務，地方政府債券發行規模首次突破了人民幣10萬億。
大量地方政府債券發行，也使得地方政府債務規模攀升。根據中國財政部資料，截至2025年9月末，全國地方政府債務餘額約人民幣53.7萬億。
第一財經引述中央財經大學教授溫來成稱，地方政府債券發行規模首次突破人民幣10兆元，具有里程碑式意義。總體來看，近些年地方政府債券發行規模增長較快，目前地方政府債務餘額已經超過人民幣50萬億元，但債務餘額控制在限額之內，總體來說債務風險安全可控，但需要警惕債務過快增長對中長期地方財政可持續性的挑戰。
中國在2015年施行的新預算法賦予各省（自治區、直轄市等）通過發行政府債券形式舉債權力，此後地方政府債券發行規模總體呈現波動向上趨勢。
根據中國財政部公開資料，由於當時中國實施地方政府債券置換存量政府債務中非政府債券形式的債務計劃，2015年地方政府債券發行規模首次超過人民幣3萬億元，2016年飆升至人民幣6萬億，此後三年穩定在人民幣4萬億左右。
阿波羅網評論員王篤然分析，地方政府突破10萬億元發債，不是「穩投資」，而是財政體系已進入高度債務化階段的危險信號。此舉等於以新債覆蓋舊賬，讓地方經濟循環徹底依賴舉債續命。債務仍「在限額內」的說法掩蓋了真正問題——財政造血能力枯竭，風險已從可控走向結構性惡化。
「當一個國家靠發債維持運轉時，數字越創紀錄，崩潰越接近現實。」
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