在美國聯準會（Fed）預料於9月16日至17日會議上調降利率0.25個百分點（1碼），且年底前可能再降息兩次之際，外界矚目中共是否將跟進降息。然而，路透分析指出，中國人民銀行陷入兩難：既要支撐疲軟的經濟，又必須避免助長股市泡沫風險。
報導強調，中共決策層正承受巨大壓力。一方面需應對經濟急速放緩帶來的就業與社會穩定挑戰；另一方面又擔心重蹈2014至2015年激進寬鬆導致股市崩盤的覆轍。野村證券首席中國經濟學家陸挺直言，目前股市過於活絡，若此時降息，恐形同「火上加油」。他預期若市場持續上漲，中國人行將避免立即跟進，但若幾周內股市回調，或可能僅小幅降息0.1個百分點。
今年5月，中國人行已調降7天期逆回購利率0.1個百分點，並下調銀行存款準備金率（RRR）0.5個百分點，但幅度均低於市場預期。陸挺指出，中共面臨「不降息經濟惡化、降息則泡沫加劇」的兩難，短期內恐不願跟隨美方。
數據顯示，中國的通縮有固化現象。（法新社）
數據顯示，過去4個月中國股市市值增加2.7兆美元，但實體經濟卻持續低迷。7月工業增加值創8個月新低，零售銷售大幅下跌，新增人民幣貸款更出現20年來首次萎縮。8月出口放緩，CPI跌幅超出預期，PPI則連跌35個月，通縮風險逐步固化。
中共官員寄望股市上漲能修補因房市危機受創的家庭資產負債表，進而帶動消費與經濟。但分析師提醒，股市對家庭財富貢獻有限，僅佔1.3％，而房地產高達60％。自2018年美中貿易戰以來，中國政策利率已下降1.15個百分點至1.4％歷史低點，加權平均RRR亦由近15％降至6.2％。一名中共政策官員坦言：「中國早已持續放寬貨幣政策，進一步降息的空間極其有限。」
