北京當局長期以來一直試圖擺脫依賴房地產的經濟體系，但現在可能別無選擇，只能再次依賴它來支撐經濟，而房地產製造出過去幾年北京一直試圖解決的許多問題。
中國國家統計局7月15日宣佈，二季度經濟同比增長5.2%。路透社對40位經濟學家的調查預計二季度增長5.1%。
然而，中國既要應對美國總統川普不可預測的貿易政策，又要面對自身對工業產能過剩的整頓，這樣的表現恐怕難以持續。
從長期存在的出廠價通縮到外貿疲軟，中國正面臨與2015年類似的挑戰。當時，習近平推動煤炭、鋼鐵等行業的去產能，同時展開一場去庫存的房地產運動。各地政府啟動了大規模棚戶區改造項目。關鍵在於，中國人民銀行提供高達3萬億元人民幣（約4200億美元）的貸款，幫助被拆遷的居民購買新房。
現在看來，類似的做法並非沒有可能。自5月以來，北京已承諾為城市更新項目提供更多政策和金融支持，包括改造上世紀90年代建造的老舊住宅樓。這有助於提振今年上半年已再度下滑11.2%的房地產投資，並希望帶動購房需求。
中國房價6月持續下跌，其中一線城市房價連續19個月呈現負成長。上半年房地產投資同比下降11.2%，商品房銷售面積同比下降7.5%。
《華爾街日報》表示，在高失業率、居民收入預期走弱及房價持續走低等背景下，市場缺乏有效購買力支撐，許多潛在買家選擇延遲或放棄置業計劃，整體購房意願疲軟。
不過，北京也會警惕地方政府再次做過頭。10年前的干預導致大型開發商過度負債，以及2020年以來困擾行業的住房庫存過剩。作為少數迄今未違約的大型開發商之一的萬科警告稱，上半年仍將虧損超過100億元人民幣（約14億美元）。
中共中央政治局通常會在7月底召開會議，重新調整下半年經濟優先事項。中共領導人的政策調整將反映出他們對當前經濟挑戰的擔憂程度。再次刺激房地產市場可以發揮作用——前提是規模不要像2015年那樣激進。
資料照片（Gilles Sabrié for The New York Times）
