市場擔憂，美國總統川普的關稅政策將點燃通脹、拖累經濟增長，避險資產因此受到熱捧，期金價格一舉突破每盎司3100美元大關。然而，晨星分析師喬恩·米爾斯（Jon Mills）卻拋出驚人預測：金價可能在未來五年內大幅下挫至1820美元，跌幅高達38%。
米爾斯分析，金價面臨暴跌風險的背後，主要有三大驅動因素：黃金市場供應過剩、需求逐步萎縮，以及金價高點即將來臨，這些都將成為價格回調的關鍵。
據《彭博》報道，今年以來，金價已累計上漲約18%，接連創下至少15次歷史新高。在地緣政治緊張和宏觀經濟不確定性加劇的推動下，各國央行持續增持黃金，成為價格飆升的重要動力。
華爾街多家頂級銀行已紛紛上調黃金目標價，其中高盛集團最新預測，今年底金價將達到每盎司3300美元。
然而，米爾斯警告，高企的金價正刺激生產商加大開採力度。「每個人都想挖金礦，因為有利可圖，這是個危險信號。」他指出，黃金價格的上漲激勵礦商擴大生產，未來幾年供應量增加將不可避免地對金價構成下行壓力。
分析師認為，依照歷史軌跡，金價碰觸高點後將出現劇烈回檔。（彭博資料照）
與此同時，他認為黃金需求的高漲難以持久。各國央行和投資者近年來積極購金，以實現儲備多元化並對沖宏觀風險，但市場跡象顯示，全球對黃金的需求正在悄然冷卻。世界黃金協會去年的調查揭示，71%的央行預計未來一年黃金持有量將維持不變或減少。
此外，黃金交易市場過熱也令人擔憂。去年黃金產業交易量同比增長32%，米爾斯據此分析，歷史經驗表明，黃金市場活動往往遵循固定模式：在價格大幅上漲後，通常會迎來顯著回落，之後僅部分反彈。當前跡象顯示，金價正逼近頂峰。
米爾斯大膽預言，未來五年內，金價可能跌至每盎司1820美元，幾乎抹平過去12個月的全部漲幅。他提醒投資者保持警惕，不要盲目相信金價會無止境上漲。
