導讀：上帝創造了貨幣的古老魔法，用一雙看不見的手，給人類社會帶來了經濟繁榮。然而，當政府這雙看得見的手開始蠢蠢欲動、胡亂作為之時，毀掉的將是自由市場曾經帶來的一切自由、財富和繁榮。
—美元會崩潰嗎？—
美聯儲：如何玩轉貨幣的魔法
文|立峰
有人說，貨幣是一種古老的魔法。
因為，貨幣不但能夠跨越時間空間儲存傳遞價值，還能將本身沒任何價值的紙張、符號，或記賬憑證、電子數據，如同魔法一般，轉化成實實在在的財富、物資或資源。
因而，貨幣本身也就像魔法一般，影響和控制着人的行為，既促動人們去努力學習、玩命工作，為積累財富處心積慮，也會引發對立、衝突，甚至是戰爭。
然而，在現代社會，「錢」或曰「貨幣」，是可以被無中生有地「創造」出來的。
1、不但，商業銀行能通過銀行的信貸系統、利用乘數效應，在有限的基礎貨幣之上，幾倍、幾十倍地「創造」新的貨幣，為市場提供大量的流動性。
2、而且，各國央行更可以任性印錢，如同魔法般憑空創造出天量的財富，甚至想印多少就印多少。
比如美聯儲，從2008年次貸危機，就開啟了一輪又一輪瘋狂印鈔的節奏。
1、從2008～2016年，美聯儲進行了四輪量化寬鬆，放任資產負債表擴張了足足5倍，從0.89萬億猛增到4.49萬億美元。
2、隨後，在2020年新冠爆發之際，剛剛聲稱準備縮表的美聯儲，又重新開啟了新一輪史無前例的瘋狂擴表。資產負債表的餘額，從2019年的3.73萬億，一下猛增至2022年的8.95萬億美元。與2008年相比增加了整整10倍。
到2024年的今天，這個數值雖然回降至7萬億，但恐怕再也回不到2008年的水平了。
在2017~2019新冠流行爆發前
川普總統任內本可以縮表了
美聯儲資產負債表的擴表意味着什麼呢？簡單說，這就等同於央行憑空印錢。光看剛剛過去的16年，就能了解美聯儲印起錢來，基本是想怎麼印就怎麼印。
既然印出了如此多的美元，其結果無外乎是美元的貶值。而美元貶值反映在黃金價格上，即是黃金價格一輪輪的觸目驚心的瘋狂飆升。
如果說，貨幣的本質是信用。那麼，美元價值的唯一來源，就應該是美國政府的信用。
但信用卻很抽象，說到底，不過是一種社會共識罷了。簡單地說，就是市場對於美國政府恪守承諾、足夠責任、絕不耍賴的信心。
而所謂的貨幣魔法，正是市場將對美國政府的信任投射到美元價值上，從而為全社會帶來市場的繁榮和經濟的發展。
其實並不止是美元，當今世界各國發行的法定貨幣莫不如此：而政府的信用，也就是支撐其法幣價值的唯一的法寶。即，
貨幣本身都是毫無價值的紙張，因而貨幣的全部價值就來自全社會對政府信用的信心。
當政府的信用缺失，市場的信心就會坍塌。貨幣的古老魔法便不復存在，貨幣也就變得一文不值了。就如同津巴布韋、委內瑞拉等國不斷上演的劇情。
然而，美國可不是委內瑞拉。自20世紀初開始，當美國的經濟體量躍升至全球第一，美元也隨之成了廣受歡迎的信用貨幣。
但是現實世界並不總是那麼簡單。早在一百多年以前，就在美聯儲成立不久後，汽車大亨亨利·福特就曾警告說：
要是民眾真正了解到美聯儲是如何運作美元的，恐怕會引起暴亂。
福特所言不虛，在美聯儲成立之前，美國的金融秩序都是市場自發形成的，雖然有時效率會比較低，但卻相對比較健康。自從美聯儲成立，它就憑藉着巨大的權力，成為了金融秩序不折不扣的破壞者。
美聯儲短短几年間
印鈔規模就擴大了10倍
一戰以後，在1929年美國爆發了史無前例的經濟大蕭條。而今天經濟學界的基本共識是，大蕭條就是美聯儲惹的禍。
二戰以後，隨着美國經濟體量的不斷膨脹，美聯儲的作惡能力更是水漲船高、愈演愈烈。
事實是，對於一個能呼風喚雨、能量巨大的美聯儲，一個能無中生有「創造」天量美元、全球通貨的美聯儲，如果不加以限制、任其野蠻生長，遲早會釀成比1929大蕭條更加嚴重的危機，也遲早會摧毀美元來之不易的全球貨幣的信用。
那麼，美元究竟是什麼？美聯儲到底如何玩轉了這場關於美元的遊戲呢？
1961~1980年美國基礎貨幣供應量的上漲
1、美元從哪裏來？
美國建國時並沒有中央銀行。美國的中央銀行，即美聯儲，是在建國一百多年後的1913年才成立的。而在當時，歐洲的大部分國家都已經有了各自的中央銀行。
其實早在美國建國之初，就有人呼籲成立一個中央銀行。比如以漢密爾頓為代表的聯邦主義者，曾經兩次強烈要求成立全國性的聯邦銀行，來面向全國發行戰爭債券、清償戰爭欠款，同時幫助發展尚在起步期的工商業經濟。
然而，當時國會卻有一派反對的力量，即以傑斐遜為代表的反聯邦主義者。他們非常擔心，一旦有了聯邦層面的中央銀行，早晚會催生出一個過於龐大的銀行財團，會對普通的中小銀行造成碾壓、形成不公，因而一再反對拒絕。
後來，國會因為現實需要，雖然先後兩次批准成立了美國第一和第二銀行，但都只給了20年的期限，到期後便沒有再度續約，全都按時關閉了。
於是到1837年，隨着第二銀行的關閉，美國便迎來了歷史上著名的自由銀行時代Free Banking Era。從密歇根州開始，各州陸續通過了《自由銀行法案》，政府對於銀行的監管相當寬鬆、聊勝於無。銀行只需要向所在州的管理機構存入一定的「保證金」，購買一定比例的州政府債券，就可以發行自己的紙幣了。
因而當時美國各地，市面上充斥着五花八門的紙幣。為此，紐約市還成立了紐約清算所New York Clearing House，為客戶提供各種城市銀行票據的兌換和結算渠道。
這種局面一直維持到1860年內戰開打，打仗急需籌集戰爭物資，各種亂七八糟的紙幣就變得很不方便。到1863年，林肯為打贏內戰而需要統一美元，於是推動國會通過了《國民銀行法》National Bank Act，建立起國民銀行體系。也就是，
1、鼓勵自願接受聯邦法律監管的私人商業銀行，加入國民銀行體系，成為國家級銀行，幫助發行全國通用的法定貨幣——即財政部統一推出的綠色美元。
2、而不願加入的各州獨立銀行，雖然仍可自行發行貨幣，但卻被國會課以10％的重稅，而國民銀行發行的通用美元則是免稅的。
這就相當於剝奪了各州獨立銀行的貨幣發行權。林肯的這招果然非常管用。沒過多久，獨立銀行發行的各種貨幣就在市場上完全消失了。
國民銀行發行的各種版本綠色美元
雖然，國民銀行仍是私人性質的商業銀行，但卻受到聯邦法律的制約，並被納入聯邦政府的統一監管。——這就意味着美國政府壟斷髮鈔權的開始。
從那時起，美國政府就向金融界伸出了看得見的手。為了壟斷髮鈔權，政府除了向獨立銀行徵稅，還加強了對國民銀行的監管。
比如，要求小銀行向大銀行存入準備金Bank Reserves，大銀行再向紐約、芝加哥等大型中心銀行存入準備金，硬是把市場自然形成的網狀結構改成了一種金字塔型結構。
當時小銀行的客戶大多都是農民，秋收季節對資金需求會相應增加。但準備金大都堆積在紐約等大型的中心銀行，當多數銀行集中要求兌付時，就會導致貨幣市場的緊張，甚至引發危機。
正是在國民銀行的時代，金融危機才成了家常便飯。比如，美國在1873年、1884年、1990年、1893年、1903年和1907年，都曾經爆發過大大小小的危機。而這些金融危機，並非源於銀行業的自由競爭，而恰恰是源於政府的監管或管制。
1907年經濟大恐慌
因摩根財團大力出手救市而得到緩解
但事實上，聯邦政府看得見的手，才是金融危機的始作俑者。正因為聯邦政府對金融行業的監管，將原本分散的、能夠被市場逐一化解的許多小危機集中起來、並加以放大，導致了一場又一場嚴重的金融危機。
而所謂的經濟周期，也正是始於聯邦政府對金融行業的人為干預，在林肯動用《國民銀行法》來管制銀行、發行法幣、管理金融以前，各地的確經常有小銀行的破產倒閉，但卻從未發生過全國性的重大危機。更遑論對全世界性都產生了惡劣影響的1929經濟大蕭條了。
2、金本位制&金匯兌本位制
自美國建國以來，銀行業實行的其實都是金本位制。因為，無論是獨立銀行自行發行的紙幣，還是國民銀行發行的法定貨幣，按照法律規定，任何的紙幣持有者、在任何時候，都有權向發行紙幣的銀行兌回相應的金銀。
而所謂的金本位制，就是以黃金為錨發行紙幣。也就是說，在金本位制下，無論什麼銀行發行的紙幣，其實都只相當於一張黃金借條。
鍍金時代的美元相當於一張黃金借條
米塞斯說，私人銀行無法大規模地增加貨幣供應量。因為儲戶存在銀行的錢，並不屬於該銀行，銀行擁有的只是保管權。所以，從道理上講，銀行須滿足100％的準備金率。比如，某銀行印了10億美元，就該有價值10億美元的黃金與之對應。
但自由市場條件下的銀行，實行的大多是部分準備金制，只要銀行能依法履行披露義務就行。比如，
有的銀行執行100％的準備金率，只肯給1％的利息；而有的銀行執行的是20％準備金率，卻願意給8％的利息。儲戶可以按各自的風險偏好自由選擇。
本來，貨幣的價值來自於幣材本身，金幣之所以值錢，就是因為黃金值錢。但因為貿易額在不斷增加，黃金太過笨重，交易時又要鑑定成色重量，特別麻煩，所以才有了紙幣這項發明。
而與此同時，又因為紙幣交易實在方便。所以，擁有紙幣的人總會保留些紙幣應付不時之需，而不會全都拿去銀行兌回黃金。於是，銀行就會偷偷多印一些紙幣，只要不是所有人同一時間都來兌換黃金，那麼，只要銀行不關門，多印出來的錢就都相當於銀行賺的。
在自由市場條件下，黃金準備充足、信譽良好的銀行，就會在市場競爭中贏得優勢；而個別銀行的倒閉，也會被市場慢慢消化，很少會釀成系統性的金融風險。
金本位制下市面上流通的錢
紙幣上都寫明可在財政部或聯儲銀行
兌換等額黃金
但是，當政府壟斷了紙幣發行後，金本位制就來到了金匯兌本位制。
什麼叫金匯兌本位制呢？其實就是一種耍賴的金本位制。比如，
你可以用黃金來跟政府換紙幣，卻不能拿紙幣找政府換回黃金。原因很簡單，因為政府已經偷偷多印了好多好多的紙幣，如果所有人都拿着紙幣來換回黃金，政府立馬就抓瞎了。
所以，在金匯兌本位制下，政府只規定貨幣的法定含金量，並且規定，國內市場上只能流通紙幣，同時禁止金幣的鑄造和流通。
舉個例子，比如，
一戰爆發後，英國就宣佈暫停英鎊兌換黃金的業務，實行金匯兌本位制。因為黃金都拿去買槍買炮、支持戰爭了。
但到1925年一戰結束時，丘吉爾出任財政大臣，為了顧及大英帝國的體面，丘吉爾決定放棄金匯兌本位制，恢復金本位制。
但問題是，一戰期間英國偷偷印了許多紙幣，也消耗了大量黃金，照理應該重新設定一個兌換比例。但是為顧及面子，同時打壓物價，英鎊與黃金的兌換比率依然被維持在戰前水平。
然而，英國早就沒有那麼多黃金了，英鎊價值其實是虛高的。老百姓當然不傻，紛紛拿着英鎊去換黃金，這讓英國的黃金儲備迅速流失。
所以，到1931年，英國只能宣佈退出金本位制，回到金匯兌本位制，不再提供英鎊兌換黃金的業務了。
從1880~1941年美國市面上各種貨幣的佔比
其中紫色是美聯儲發行的美元
美國和英國一樣，實施的也是金本位制，並且還立法規定，黃金與美元的兌換比是20.67美元/盎司。一開始馬馬虎虎還過得去，但問題卻同樣越來越大。為什麼？因為，
既然政府立法實施的是金本位制，那麼在理論上，應該有多少黃金，就印多少紙幣。因為紙幣本質上就是黃金借條。
同樣，美國政府能發行多少美元，就取決於它有多少黃金儲備。如果國庫里有1億盎司黃金，在20.68美元/盎司的法定價格下，政府只能發行20.68億的美元。
在美國的自由銀行時期，私人銀行的準備金率普遍規定得比較高。雖然偷偷多印錢的情況永遠無法杜絕，但銀行為了顧及信譽、控制風險，總是能夠掌握一個分寸，而那些亂來的銀行早晚會被淘汰，客戶蒙受損失至少能買到一個教訓。
這就是市場的優勝劣汰機制。而且，風險也都局限在小範圍內，而不會被逐級地傳導、放大。
但當政府開始介入銀行業，制定法律，用一張薄薄的紙，輕易換走了民間的黃金。那麼，政府會偷偷作弊多印錢嗎？
當然會啊，政府以所謂的政府信用作背書，多印了許多的法幣，說白了就是明目張胆地賴賬。但是，當錢越印越多，政府為了掩人耳目，又不願讓貨幣貶值。
所以美國在一戰後，也跟英國一樣，多印了很多美元，而金價卻始終保持在20.68美元/盎司。
也就是說，美元同樣是虛高的。如果大家都拿美元去換黃金，等到政府的黃金儲備降為零，市面上多出來的美元就一錢不值了。
按奧派經濟學家羅斯巴德的說法說，這就叫做「合法地印製偽鈔」。
就算從準備金的角度來看，從林肯的國民銀行、到威爾遜的美聯儲，也能清楚地看到，美國的金融亂象並非是自由市場惹的禍，而真正的問題恰恰就出在政府監管上。
自從政府伸出了「看得見的手」，才出現了市場失效和經濟危機。而經濟危機和市場失效，又成了美國政府進一步干預市場的最好藉口。
3、全都是美聯儲惹的禍
美國是西方所有發達國家裏，最後一個設立央行的。1913年成立的美聯儲，就是美國的中央銀行。而作為對比，
1、最著名的中央銀行——英格蘭銀行，成立於1694年；
2、瑞士的央行1668年成立；
3、而全世界最早的中央銀行，荷蘭阿姆斯特丹銀行，早在1609年就成立了。
那麼為什麼，美國在建國後的一百多年裏，一直都沒有中央銀行呢？因為：
1、美國從根本上說，並非一個中央集權的國家。美國本質上，是由各個州組成的一個聯邦。
所以，美國的立國之本，比三權分立更重要的一條，就是主權在州。美國人從國父起，就對聯邦權力保持了高度的警惕，自然不願看到一個能壟斷金融業的、體量龐大的中央銀行。
2、雖然，美國的中央銀行缺席了一百多年，金融行業也經歷了長時間的野蠻生長和放任自流。但是，在沒有中央銀行的時代，經濟保持了長時間的高速成長，並沒出現大的危機。即便有些問題，也能被市場這隻「看不見的手」自行化解。
而美國之所以從一個農業小國，崛起為20世紀初的世界強國，正是得益於金融行業自由、健康的發展。
但是，自從1863年林肯為了打贏內戰，頒佈《國民銀行法》，變相鼓勵了國民銀行對美元的超發，加上逐級上繳的準備金的制度，將風險集中起來，才造成了美國周期性的經濟危機。
而自從1913年威爾遜批准成立美聯儲，不但以一戰為藉口發行大量戰爭債券，人為推高美元的供應量；而且還要求所有銀行業層層上繳準備金，讓金融風險進一步集中積累、並層層放大，終於在1929年釀成了那場影響了整個世界的經濟大蕭條。
儘管經濟學界已經普遍承認，1929年的經濟大蕭條就是美聯儲惹的禍，但大多數人至今都不明白其中的道理，只是一味責怪銀行家的貪婪無度。
美聯儲在一戰中銷售戰爭債券
⭐️美聯儲的成立
其實，美國成立中央銀行的設想，正是在1907年的經濟危機以後，某些政商精英利用民眾的恐懼，而推動國會正式提上議事日程的。
因為在1907年的經濟危機里，J.P.摩根幾乎憑着一己之力，撐起了中央銀行的角色。他不但拿出巨資提供市場的流動性，還組織各大銀行共同參與挽救危機。終於讓市場走出恐慌、重拾信心、恢復平靜。
但是，成立一個中央銀行的想法，也正是在危機之中孕育、生長、直至最後正式落地的。
在成立中央銀行的討論中，當時共和黨主張所有銀行共同成立一個「國民儲備協會」，也就是一個銀行聯盟，即一個不隸屬於政府的央行。
但這個方案被威爾遜否決。1913年，威爾遜總統簽署《聯邦儲備法》，成立了美聯儲。
美聯儲與國民儲備協會的最大不同就在於，美聯儲是一個政府機構。因為，聯邦儲備銀行雖然是一個銀行系統，所有銀行按照地理位置被分為12個儲備區；但是，它的決策機構是華盛頓的聯邦儲備局，主席必須由總統任命，經國會通過才能就職。
其實，美聯儲被設計了三個主要的職能，個個看上去都光榮正確，但卻無一例外、全失敗了。也就是說，
1、美聯儲首先是中央銀行，擁有美元的獨家發行權。但更重要的是，美聯儲還承諾遵循真實票據原則Real Bill Doctrine，即每一張美元的背後一定有真實等額的黃金或者資產。
2、美聯儲將下轄的銀行系統分成12個區域，不但體現了權力制衡的原則，還看似打破了國民銀行時期，要求準備金層層上繳的金字塔型結構。
3、最後，就是作為中央銀行充當最後的借款人，即在金融危機發生時，為市場提供流動性，從而及時化解危機。
然而，不幸的是，這三個預設的角色，美聯儲一個都沒能完成。非但如此，正是因為美聯儲的存在，才導致了此後席捲世界的一場經濟大蕭條。
奧派經濟學鼻祖米塞斯曾說：一個簡單的事實是，在1913年美聯儲成立以前，根本就不存在商業周期的現象。
⭐️美聯儲偷偷印錢了
說到1929年經濟大蕭條的根本原因，《美國大蕭條》的作者羅斯巴德說，就是因為聯邦政府偷偷印錢了。
雖然，美聯儲在成立時胸脯拍得山響，說他堂堂美利堅央行，遵循的是真實票據原則，全宇宙信譽最好，每張紙幣後面都有黃金擔保，云云。而保證美元的含金量，本來就該是美聯儲的職責。
但是，美聯儲一經成立就忘了初心。因為，自從有了美聯儲，美元的供應量就一下漲到天上去了。
從1913年成立到1940年代
美聯儲發行基礎貨幣數量的瘋狂飆漲
羅斯巴德說，實行部分準備金制，其實就是詐騙。既然政府的職責是保護公民財產，既然作為中央銀行的美聯儲又白紙黑字、信誓旦旦承諾了真實票據原則，就理應對部分準備金制加以限制。
美國民眾也普遍認為，美聯儲作為央行無論如何不會倒閉吧。既然各家銀行的準備金都存入了美聯儲，還承諾萬一又危機了，就會成為最後的貸款人。那麼，儲戶存在銀行里的儲蓄就該是絕對安全的。
然而，情況卻正好相反。
在美聯儲成立以前，美國各銀行的平均準備金率是21％；但自從成立了美聯儲，它就把準備金率統一下調到了10％。僅這一項就一下增加了60％的貨幣供應量。
米塞斯說，私人銀行是很難大規模地增加貨幣的。
本來，分散的獨立銀行無法形成合謀，所以即便有心作弊也作不了多少。但是，當美聯儲成立後，本該行使監管的警察局長，卻成了存心詐騙的團伙頭目，率領銀行集體降准，極大增加了儲戶的風險。
但如果僅僅因為降准讓貨幣供應增加了，其實也不要緊。要命的是，1917年，聯邦政府又要求所有銀行的準備金都存入聯邦儲備銀行。這就讓以前相對分散的資金，都集中在了聯儲銀行。雖然準備金的總額上漲並不算多，但卻大大地集中了。
當時正值美國咆哮的20年代，各行各業發展迅猛，商業銀行對客戶的貸款要求幾乎都是有求必應，可以說，大家都甩開膀子放貸。這又大大增加了貨幣供應量。從1921~1929年，貨幣供應量從453億上升到733億，足足增加了280億。
這些多印出來的錢，背後並沒有黃金儲備的支撐，羅斯巴德說，這280億就是「合法的偽鈔」，直接催生出了巨大的泡沫，隨之而來的就是大蕭條。
美聯儲成立一百年來基礎貨幣的變化
大蕭條發生時，小銀行先發生擠兌。若是以前的網狀結構，恐慌會被局限在當時當地，危機也會在微觀層面得到化解。但在1929年，美國銀行系統被美聯儲強行改造成了大金字塔，導致金融恐慌的逐級放大，很快成為全國性的恐慌，發生了全國範圍內的大規模擠兌，釀成了美國一半銀行倒閉的慘烈結果。
但美聯儲的另一項主要職責就是充當最後的借款人，本應在危機來臨之際施以援手、化解危機。然而，美聯儲開了一天的會後就決定關門、溜之大吉了。
也正是因為美聯儲放棄了它應有的職責，在危機和恐慌來臨時沒有出手相救。於是，擠兌風潮就無法遏制了。
大蕭條發生後，羅斯福上台。面對大批銀行的倒閉，羅斯福敦促國會頒佈了《緊急銀行法》，禁止黃金出口；禁止私人持有黃金，凡私人擁有黃金的，必須以20.67美元/盎司的價格賣給國家…等等。總之，就是硬讓黃金與美元脫鈎。
既然，當時美國的黃金儲備入不敷出，羅斯福就該實行緊縮政策，美聯儲就應該減少美元供應。但實際情況卻恰恰相反。羅斯福強推的「新政」，主旨就是推行信貸擴張、增加政府開支。
民間流行的說法是，將大蕭條歸咎於股市大崩盤，這顯然說不通。因為，股市崩盤歷史上常有發生，而大蕭條在人類歷史上卻僅此一次。
諾貝爾獎得主弗里德曼也說：大蕭條是美聯儲惹的禍，這已經是眾所周知的事實了。
4、貨幣的無限超發
在羅斯福上台以前，金價一直穩定在20.67美元/盎司。他上台後就頒佈法案禁止黃金流通，還要求個人必須將黃金賣給政府，價格是20.67美元/盎司，私藏黃金藏等於違法。
然而，等到收走了民間的黃金，羅斯福一下就把價格大幅上調到了35美元/盎司，幫政府連偷帶搶地賴掉了一大筆債。
而35美元/盎司，又是美國政府在1945年的布雷頓森林會議上，白紙黑字向全世界鄭重承諾的美元含金量。人們將美元稱作美金，就是從這裏來的。
美國通過布雷頓森林協議，確立了黃金-美元雙本位，從而在全世界範圍實現了美元霸權。
然而，布雷頓森林體系在實踐當中卻漏洞百出，大大影響了美元在國際上的信用。簡單說，
美元既然成了世界中心貨幣，隨着戰後各國經濟的恢復，美元的發行量和需求量都變得越來越大；但是，美國政府的黃金儲備也被越換越少，遠遠無法滿足紙幣兌付的需要。
終於，在1971年，尼克遜政府悍然宣佈放棄金本位制，硬生生讓美元與黃金脫鈎。於是，全世界的貨幣一下就全都失去了錨，各國政府都開啟了隨心所欲發行貨幣的時代。
1971年黃金美元脫鈎時金價35美元/盎司
1979年金價最高時就漲到了700美元/盎司
不說別的，單單看美元的發行：
1、從1971年黃金美元脫鈎，美國整個70年代都身陷於滯漲泥潭，瘋狂的通脹伴隨着持續的蕭條，而貨幣供應量的增長，則與通脹率保持了驚人的一致。
2、而從2008年次貸危機、到2020年新冠流行，美元再度迎來了兩波瘋狂超發。而這兩撥前所未有的超發，前半段推高的是資產價格；2020之後，資產已上到歷史高位，於是多印出來的貨幣，只有流向消費領域，引發了前所未有的大通脹。
2020~2022廣義貨幣供應量M2上升
與企業個人消費價格上升的對應關係
總之，從1971年與黃金脫鈎，美元的供應量在短短50年間，就增加了80多倍；而今天的黃金價格，同樣漲了約80倍。
貨幣的無限超發意味着什麼呢？再看看兩組數字：
一、美國政府發行的國債：
1、2008年是9萬億美元；
2、2016年增至近19.6萬億美元(奧巴馬8年)；
3、2020年增至28萬億美元(新冠流行)；
4、2024年的今天，美國國債則飆漲至史無前例的35.85萬億美元。
二、美聯儲基礎的貨幣：
1、2008～2019年，美聯儲的基礎貨幣從8200億美元飆升到4萬億美元；
2、2020年又漲到了5.8萬億美元；
3、2020年曾一度達到8.9萬億的高點；
4、2024年的今天還停留在7萬億的高位。
這就是美國政府觸目驚心地無限借債、美聯儲如滾雪球般地憑空印錢的節奏。
而弗里德曼曾說：無論何時何地，通貨膨脹都是一種貨幣現象。他還曾經說過，通貨膨脹就是一種未經法律允許的稅收。
而所謂的量化寬鬆，說白了就是央行印錢來購買銀行持有的國債或企業債券，從而給銀行注入資金。
而在實際的操作中，往往連印錢的步驟都給省了，就是央行在銀行賬戶上調備用金，減少銀行持有的債券。正如前美聯儲主席伯南克所說，「在電腦鍵盤上敲出巨量的資金」。
而這，就是美聯儲資產負債表的擴表，伴隨而來的，則是政府發債規模的無限擴大，與財政赤字的水漲船高。
5、美聯儲做的壞事
哈耶克把政府壟斷鑄幣權定義為人類歷史上規模最大的搶劫。因為，
1、一方面，政府通過亂印錢，人為地製造了通脹，通過貨幣的大幅貶值而賴掉了很多的債務；
2、另一方面，政府隨意的貨幣政策所導致的幣值不穩，造成了債權債務的混亂，加劇了社會的不公。
福布斯集團總裁史蒂夫·福布斯也持同樣觀點。他說，2008年的經濟危機與1929年大蕭條類似，都源於美聯儲混亂的貨幣政策，都是美聯儲瞎搞引起的。
福布斯甚至認為，美聯儲和計劃經濟下的官僚機構並沒什麼不同，都認為只要給出一個特定的貨幣政策，就必定得到對應的結果。這正是哈耶克所說「知識的僭妄」。
哈耶克1974年獲得諾貝爾經濟學獎時，在獲獎感言中，就嚴厲批評了美聯儲及各國的經濟學家。他直言不諱地說：
貨幣不過是一種交易媒介，是用來降低交易成本的。但就是有人煞有介事，認為只要提高貨幣供應量，就能解決就業、分配不公等等問題，就能讓經濟發展、社會繁榮，這簡直太可笑了。
市場是一種十分複雜的現象…美聯儲一會兒收緊銀根，一會兒量化寬鬆，認為貨幣總量與經濟好壞存在着線性關係，但這根本沒有任何科學性可言。
哈耶克將那些經濟學家形象地比做巫師。他說，總有些巫師認為，由他們來操控貨幣的數量和去處，就能得出想要的經濟後果。
隨意印錢的後果無外乎
推高資產價格+製造通貨膨脹
而近些年，還有一本名叫《現代貨幣理論》的大火暢銷書，大言不慚地主張政府通過無限印鈔，就能創造經濟繁榮，製造免費午餐...云云。
6、貨幣超發的真正惡果
然而，超發的法幣事實上大多都轉化成了資產泡沫，讓富人們通過持有資產，不但不會因為通脹遭受財富損失，而且躺着就能賺到很多錢。
所以美聯儲才不停地印錢，華爾街則反覆打包資產，兩家倒來倒去，讓華爾街的富人都發了財。然後，他們再回過頭來，明目張胆利用金錢來影響政治。
現代社會，當貨幣不斷超發、水漫金山時，所帶來的必定是資產價格的水漲船高。這就讓窮人們越來越買不起房屋土地，無限增加了他們配置資產的難度。於是，窮人們手上就只能剩下一點可憐的現金了。
然而，窮人們被剝奪的僅僅是財產嗎？他們被剝奪的是通過奮鬥改變命運的機會。以前窮人們拼命工作、省吃儉用，還有機會做一點小生意，或供孩子讀書，靠努力實現階層的遷躍。
但在不斷通貨膨脹的今天，窮人手上的現金會很快變毛，省吃儉用就變得完全沒意義了。這不但剝奪了窮人的希望，也造成了全社會道德上的普遍墮落。
而更為麻煩的是，因為政府超發貨幣，而帶來了越來越嚴重的貧富分化、階層固化、社會割裂，從而增加了人們彼此之間的仇恨。
以前的窮人，是羨慕富人、學習富人、想要成為富人；而現在窮人，則是仇恨富人、報復富人、大家都別想好。因為，
當貨幣失去了錨，就成了富人搶劫窮人的工具，而窮人則毫無抵抗能力，只能選擇自暴自棄。
從1792~2003年的100美元
通貨膨脹影響&美元購買力
殘酷的事實是，美國的精英階層通過貨幣的增發，確保了有足夠的財力去購買選票，從而牢牢地把握了政治權力。但更為惡劣的後果是，精英階層通過增發貨幣極大推高了資產價格，將窮人永遠釘死在社會的底層。
當今的美國，窮人們越來越像羅馬帝國末期窮困潦倒的平民，通過交出選票和自由意志，換取貴族的庇護和麵包；窮人們交出了選票，換來福利和食品券，也就成了無良政客的幫凶。但他們卻永遠失去了通過工作和勤儉，實現階層躍遷和實現美國夢的機會。
在這樣殘酷的現實面前，經濟學家米爾頓·弗里德曼大聲地疾呼道：
一個日漸強大的聯邦政府，遲早會毀掉自由市場帶來的繁榮，遲早會毀掉《獨立宣言》中，以雄辯莊嚴的口吻所宣告的人類自由。這一天的到來，或許比許多人所預料的要早得多。
說貨幣是一種古老的魔法，可以說既對也不對。因為，
1、如果貨幣代表的是真實的價值，並能傳遞真實的勞動生產中創造出來的價值。那麼貨幣魔法才能夠創造經濟的奇蹟。
2、但如果貨幣價值是虛假的，那麼貨幣將發出錯誤的信息，傳遞扭曲的價值，必然帶來資源錯配，甚至導致危機、製造災難。
從古至今，政府超發貨幣的失敗教訓比比皆是，任何政府只要想要通過無限印鈔，來支持財政的擴張，一定會引起災難性的後果。
而美元同樣如此，如果美國依然推行「現代貨幣理論」那些荒謬的政策，毫無節制地推高政府債務、增加財政赤字，總有一天將無法按時還本付息，斷送美元信用，引發經濟危機，並終將讓美元失去國際儲備貨幣的地位。
貨幣的本質不過是交易媒介，維持幣值的穩定，就是對經濟的最大貢獻。
而經濟學家最大的功德就是不作惡：不要隨意迎合政府的貪婪，推出破壞經濟的貨幣超發政策，不要再為美聯儲隨意印錢尋找理由。
然而，政府超發貨幣就像吸毒，一旦染上就很難戒掉。所以，雖然始終有人大聲疾呼取消美聯儲，恢復黃金的貨幣地位，但美國政府卻不會願意這麼做。
但當理性自負的人們，決絕地放棄了上帝看不見的手，代之以政府看得見的手去控制經濟，他們會遲早毀掉自由市場帶來的繁榮。但這就是愚蠢和貪婪的人類所要支付的代價，也是人類這個物種無法逃脫的宿命。
