摩根士丹利表示,特朗普勝出美國大選對亞洲來說,最重要的議題是關稅,市場焦點將是關稅實施幅度及時間,是否僅對中國徵收50%或60%關稅,還是會有更多經濟體面臨關稅上調,以及是否會對所有進口商品徵收10%統一關稅,這些問題目前仍懸而未決。
大摩指,如果美國落實加征關稅,可能會對中國及亞洲前景帶來下行風險,同時要關注企業信心及金融市場環境。如果特朗普對中國進口商品徵收50%關稅,基於美國早前已完成徵收50%關稅的可行性調查,料可輕易實施,預期有關關稅可能最快在2025年上半年開始實施。
惟大摩指,特朗普未來對中國徵收50%關稅,對亞洲經濟的下行壓力或小於2018至2019年,因中美貿易緊張局勢已持續7年,企業早前令供應鏈更多元化,且中國對美國的出口份額自2017年以來已有所下降,中資上市企業對美加的收入佔比,已從2017年佔總收入的5.7%,降至2024年的3.7%,對中國經濟增長的拖累或小於2018至2019年間的1個百分點,因此是次對全球及中國企業信心的打擊可能不會如昔日般大。
此外,加征關稅最終影響幅度,將取決於中國支援措施,故關注人大常委會議結束後公告。
相對於關稅直接影響,大摩提到,全球企業信心及資本開支放緩的間接影響更值得關注,從2018至2019年周期經驗看,全球企業信心疲軟致全球資本開支及貿易周期放緩,對亞洲增長前景的影響,較關稅對出口的直接影響更嚴重,預期亞洲各國的影響各異,當中出口佔比較高的國家如澳洲及印尼受的影響或更大。