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「中國震撼2.0」局面,正在形成?

華爾街日報指出,分析讓西方企業與政治人物惴惴不安的中國近期出口增勢時,許多人歸咎於中國龐大的製造業補貼,以及不斷擴大的工業產能,然而中國的貨幣與通貨緊縮也是至關重要的因素。

報道說,在調整與其他主要貿易夥伴之間通膨差異後的中國「實質有效匯率」已回到2014年的水準,終結了10年來穩定升值的趨勢。

人民幣的疲軟正以其他出口國家為代價,加速推進中國的海外銷售。這也對其他經濟體與其貨幣造成額外壓力,他們同時也感受到強勢美元的負擔。

而對於美國,在調整通膨後的人民幣貶值讓中國產品更加廉價,這一趨勢反映在進口價格疲軟上,而使中國產品對美國人深具吸引力,削弱美國降低對中國依賴的努力。

智庫「外交關係協會」資深研究員賽瑟(Brad Setser)說,「仍有強大的誘因使用中國供應鏈;按照這樣的匯率水準,中國擁有令人難以置信的競爭力」。

國際結算銀行(BIS)數據顯示,與主要貿易夥伴的貨幣相較,人民幣已從2022年3月高點貶值6%,而實質有效匯率重跌14%,中國正面臨的通縮讓中國的出口在全球市場上甚至更有競爭性,尤其是在美國與其他國家通膨居高不下之際。

中國名目與實質匯率間的差距,已達BIS自1994年有相關數據以來最大程度,而美國相應的實質匯率則從2022年初以來升值6%。

國際貨幣基金(IMF)亞太部門主任斯里尼瓦桑(Krishna Srinivasan)表示,人民幣實質貶值「顯然將導致更高的出口」。荷蘭經濟政策分析局(CPB)數據顯示,中國2月出口量較2022年3月高出約10%,同期全球出口量僅上升1.4%。

中國的出口成長有很大程度是以犧牲亞洲鄰國的利益為代價的,根據CPB數據,過去兩年亞洲新興國家的出口量下跌近2%,反觀中國上升10%。

全球官員憂心將重演2000年代初期,美國與全球其他國家產業慘遭中國碾壓的「中國震撼」局面。然而滙豐銀行(HSBC)首席亞洲經濟學家范力民(Frederic Neumann)說,這一次「全球將面臨更大的與中國競爭的挑戰」。

責任編輯: 方尋  來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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