摩根士丹利財富管理首席投資官向股市多頭髮出警告：打壓美元的結構性力量正有可能轉向蔓延至美國股市。
「正考慮為美元匯率機制轉變做準備，」Lisa Shalett告誡道。與中國的關係惡化、日本收益率曲線管理的結束，以及比特幣和大宗商品價格的上漲，都表明這一貨幣的運行「可能已經達到極限」。
她在周一（18日）的一份報告中寫道：「雖然相關性不是因果關係，但鑑於美元的牛市周期可能正在成熟，美元強勢與市盈率的相關性值得關注。」
Shalett表示，美元走強一直是美國「寬鬆貨幣制度的核心」——通過壓低與進口相關的通脹，壓低能源價格——這提振了近期股市的表現。
Shalett最近鼓勵投資者將目光投向海外，尋求未來的股票回報，以對沖美國股市可能出現的回調。她和其他幾位華爾街人士都對最近一輪股市牛市發出警告，即使美國基準股指繼續創下新的里程碑。
在2023年下跌近3%之後，隨着交易員迅速調低對美聯儲貨幣寬鬆政策的預期，美元今年開局火爆。但隨着對降息步伐的押注進一步受到抑制，這些漲幅已經停滯。今年3月，彭博美元指數下跌0.5%，而比特幣和黃金價格則創下了近期的歷史新高。
Shalett稱，在10國集團主要成員國降息之際，日本央行可能收緊政策，這將提振日元和日本利率，促使資金從美國股市回流，從而令美元承壓。她說，破裂的中美關係，特別是在美國總統大選期間，也可能加速去美元化——這一舉動可能反映在金價漲勢上。
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然後，美元更廣泛的下行趨勢將通過市盈率傳導至美國股市，而市盈率的擴大是美國股市近期上漲的主要原因。
「如果全球政策開始向全球金融危機前的組合重新平衡，或者市場狂歡引發資本市場崩潰和美元走軟，投資者可能會受益於更多的資產和地域多元化，」Shalett說。
