隨着投資者對經濟以及工業園區和物流中心等房地產資產的復甦失去希望，中國房地產投資產品正在暴跌，延續了去年的低迷。
中國房地產投資信託基金(REITs)在2024年的前幾天連續創下低點。REITs是一種向投資者發行房地產投資組合的股票。
在2023年暴跌28%之後，今年滬深REITs指數又下跌6.4%，經歷了罕見的連續7天下跌，原因是一位REITs經理披露倉庫租金下調，以及對收益率下降的普遍擔憂。
這種拋售反映出對經濟信心的暴跌。房地產危機不斷加深，消費疲軟，商業活動低迷，削弱了對寫字樓、倉庫和購物中心的需求。
這也使北京方面吸引投資者進入新興房地產投資信託基金市場的努力變得更加複雜。房地產投資信託基金旨在將亟需的資金輸送給負債纍纍的地方政府和房地產開發商。
「在經濟下行的趨勢下，REITs賺錢越來越難了，」Forthright Holdings Co.首席經濟學家Xia Chun說。
儘管REITs的收益來自寫字樓或倉庫等基礎資產產生的相對穩定的費用或租金收入，但Xia表示，REITs的交易更像股票，而不是債券，有很大的起伏，尤其是在中國。
中國REITs在2020年推出，起初經歷一些興奮，隨後中國房地產投資信託基金市場見證一個令人瞠目的泡沫破裂。與2022年初的峰值相比，REITs指數已下跌近一半。
在中國29家上市房地產投資信託基金中，多數都有工業園區、收費公路和污水處理廠等基礎設施資產作為後盾。其他由購物中心和超市支持的房地產投資信託基金將於本月推出。
最大的受害者
在最近一輪無情的拋售中，由物流地產支持的REITs是最大的受害者之一。
嘉實京東倉儲基礎設施REIT今年以來下跌約30%，該基金在1月4日披露武漢一個倉儲項目的租賃費用在新的一年裏下調13%後受到了打擊。
中金普洛斯倉儲物流也跌至創紀錄低點，因市場擔心該公司也會受到類似影響。
由於空置率飆升的跡象，投資者也拋售由工業園區支持的REITs。世邦魏理仕(CBRE)的數據顯示，截至9月底，零售物業空置率從2019年的不到6%攀升至9.1%，顯示出疫情對消費的持續影響。
華安張江產業園REIT今年已下跌24%。該公司的資產管理公司披露，截至2023年底，上海一棟寫字樓的出租率僅為61%，低於六個月前的94%，原因是失去了一家主要租戶。
另一家REIT——建信中關村產業園REIT表示，政府對互聯網行業的打擊和經濟困難提高空置率。中關村工業園的收入來自北京科技初創企業的寫字樓租金。
這場暴跌促使房地產投資信託基金經理採取了一系列穩定措施，包括停牌、提高透明度，以及讓基礎房地產的最大所有者進行投資。
Tebon Asset Management高管Fu Lei表示，中國房地產投資信託基金市場由厭惡風險的機構投資者主導。
這意味着波動「引發了人們爭相退出……這反過來又放大情緒波動，引發了更多的波動，」他周三在一次網上路演中表示。
然而，一些投資者察覺到了機會。
易方達基金管理有限公司FoF投資研究員Liu Xianyu表示，由於大多數中國REITs的交易價格低於賬面價值，其現金股息率攀升至4.5%以上，「REITs現在比大多數中國股票或債券資產更具吸引力。」
