中國陷入資產緊縮惡性循環，化解危機與時間賽跑
中國的個人、企業和政府資產負債仍持續上揚。據最新統計，中國二季度宏觀槓桿率上升2.1個百分點，全年上升幅度更超過11個百分點。中國陷入債務危機和資產緊縮的惡性循環，政府何時出手化解債務危機引發關注。
據中國社會科學院金融研究所日前發佈的《2023年二季度中國槓桿率報告》指出，中國二季度末實體經濟債務存量達到351.5萬億元，同比增長9.3%，而一季度債務的同比增速是10.1%。
二季度宏觀槓桿率也同樣呈現上升的趨勢，數據顯示，二季度從一季度末的281.8%上升至283.9%。而居民部門槓桿率從一季度的63.3%升至63.5%，上升0.2%；非金融企業部門槓桿率從一季度末的167%上升至167.8%，增加0.8個百分點；政府部門槓桿率上升1.1個百分點，從一季度末的51.5%增長至52.6%。
圖為江蘇省淮安市房地產交易會。（路透社）
賀江兵：化債是捨本逐末源頭是經濟下滑
《第一財經》27日發表社論指出，「雲開方見日，潮盡爐峰出」，當前中國經濟要行穩致遠，需儘快探尋出一攬子符合市場規律的有效化債方案，並為政府、企業和居民三方面修復資產負債表營造良好市場環境，唯有如此方能讓三方面輕裝上陣，實現風險隱患持續化解，經濟運行持續好轉。
「債務危機一般都在經濟發展中才能解決，現在大家都缺錢時很難化解。」中國金融學者賀江兵接受本台訪問時做上述表示。
他進一步分析，中國的債務危機始終都在，在經濟增速強勁時不易顯現，現在經濟下行，問題就被凸顯。然而，債務是負債行為，所有國家都存在債務問題，沒有企業、個人、地方政府不舉債，關鍵在於經濟下行，資產縮水都欠債。
賀江兵認為解決債務問題是「捨本逐末」。「造成債務的明顯問題是經濟下滑，失業率增加，大家不買房子，導致房地產行業整體衰弱。最根源的問題是經濟下滑增速明顯，越來越加速下墜，真把這個問題阻止，才能解決債務問題」。
張鼎煥：中國或等出現流動性危機才出手化債
台灣健行科技大學財務金融系副教授張鼎煥對本台表示，中國市場目前還未看到明確的好轉，中國目前需要做的是技術提升、產業升級，發展核心競爭力。產業找不到亮點，資金只能在金融市場亂竄。
張鼎煥：「它有豐厚家底(外匯存底)去因應債務危機，只是不會在現在出手，因為還沒有真正很明確到谷底，而是要等到出現流動性問題才會處理。」
他以房地產為例說，目前仍在泡沫過程中，就算是現在投進去救市仍是杯水車薪。張鼎煥推測，中共官方可能認為現階段可能是疫情或通貨膨脹造成的短暫現象，如果發現是長期性的危機，才會做比較積極的處理。
