北京周一（9月26日）迅速推出穩定人民幣匯率的政策，凸顯其對美元走強的更深擔憂，以及希望在中共二十大召開之前維持積極的市場情緒。市場則對政策反應冷淡，周一在岸人民幣貶至28個月以來的低點。
中共央行中國人民銀行網站周一刊發消息說：「為穩定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，自28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%」。
此舉相當於銀行每接受做一筆遠期購匯業務，就有20%的美元資金被央行凍結，這會增加銀行的資金成本，並最終計入遠期購匯業務的報價中，相當於變相提高了遠期購匯的成本。
這一政策工具上次是在2015年外匯市場動盪期間引入的。
為抑制投機性需求預計後續更多干預政策出台
市場預計，中共央行此舉可能抑制投機性需求，從而在美聯儲積極加息的情況下幫助穩定外匯市場的預期。
彭博社報道說，分析師表示，這也可能表明當局捍衛人民幣的更大決心，並希冀防止負面情緒在中國股票和債券市場蔓延，避免更大的資本外流和金融風險出現。
瑞穗證券（Mizuho Securities）的高級中國經濟學家塞麗娜‧周（Serena Zhou）表示，北京此舉「將反擊人民幣熊市」，預計下一步「可能會推出更多干預措施，離岸市場的流動性是下一個可能的目標」。
周說，由於美聯儲的鷹派利率預測，投資者已經轉而看跌人民幣，這意味着美元可能會進一步走強，在未來幾個月內考驗人民幣的價值和跨境資本流動。美聯儲過去6個月來已將利率提高了300個基點。
最近，北京的政策制定者允許人民幣匯率變得更加靈活，幫助其吸收外部衝擊，但在嚴格控制資本外流方面是沒有絲毫鬆動。
過去一周，中國貨幣兌美元匯率下跌了約4%，匯率處於兩年來的最低點。
中國經濟學家傾向於將貶值壓力主要歸因於超高的美元指數，該指數已經創下了113.9的20年紀錄。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬說：「這是反周期調整的一部分，以維持外匯市場的供需平衡。」
市場對政策反應冷淡在岸人民幣幾乎逼近到下限
中共央行周一將人民幣兌美元的中間價定為7.0298，低於上周五的6.9920，是7月初以來的最低水平。中間價是每日參考價，允許上下2%的浮動。周一的中間價將浮動範圍保持在6.8892和7.1704之間。
因為中共對國內人民幣市場有一套嚴格的管理規定，任何將人民幣定在超過2%的每日指導價區間水平的訂單都不會被官方交易系統所接受。
在岸人民幣開盤下跌至1美元兌7.1380元人民幣，周一最終收於7.1464元人民幣。這是28個月以來的低點，並接近中間價的下限，儘管中共央行剛宣佈要控制人民幣疲軟。
交易員和分析師表示，中間價已經連續23個交易日設定得比市場預測高。
周一盤中，在岸人民幣在國內時段觸及7.1690的日內低點，距離下限還有14點。
路透社報道說，一家外資銀行的交易員說：「市場幾乎要觸頂了。」
另一位交易員表示，由於許多企業客戶急於抓住最後的機會，在周三風險準備金率上調生效前確保他們的遠期美元購買聯繫，因此美元買盤很大。
衡量人民幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率變動的中國外匯交易系統人民幣匯率指數上周減弱了0.5%，今年迄今已下跌了0.9%。
高盛：北京希望20大前減緩人民幣貶值
高盛的分析師周一在一份分析中說，提高風險準備金要求表明，北京希望在黨的二十大召開之前減緩人民幣貶值。
分析說，但是中共決策者似乎沒有一個在任何固定水平上捍衛貨幣的目標，特別是考慮到貶值是由廣義美元走強推動的。
近幾個月來，證券投資外流有所緩解，與2015年記錄的外流相比，規模很小。然而，對中國經濟來說，最大的擔憂是北京的COVID-19清零政策的影響。
外國銀行和信用評級機構已經採取行動，縮減中國的全年增長預期。
周一，標普全球評級公司將其2022年的預測下調0.6個百分點至2.7%，並將明年的預測下調0.7個百分點至4.7%。
央行出手阻貶人民幣還有哪些招數
人民幣對美元貶破7前後，人行已兩度出手阻貶人民幣，尤其26日宣佈調整遠期售匯業務的外匯風險準備金率，是時隔兩年後首見，人行後續還有什麼招數可以阻貶人民幣？
澎湃新聞報道，東方金誠預估，下一步若出現人民幣匯率脫離美元指數走勢的異常波動，人行除下調外匯存款準備金率、上調外匯風險準備金率外，還可採取重啟逆周期因子、加大離岸市場央票發行規模、強化跨境資金流動性管理等措施。
人行除以上具體政策措施以外，還可進一步強化市場溝通，引導市場預期，防範外匯市場順周期行為引發「羊群效應」。
遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品。企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險，但由於企業並不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成「羊群效應」。
重新徵收外匯風險準備金，應該是考慮到在最近貶值的影響下，有美元購匯需求的企業出於恐慌心理到銀行辦理遠期結售匯套期保值，準備金雖然是由銀行交存不是直接對企業收取，但銀行會相應提高這類業務的成本。
今年以來，人民幣對美元即期匯率已累計下跌超過12%。人民幣對美元匯率8月15日起開始大幅走低，9月5日盤中跌破6.94關口，在此背景下人行當天傍晚宣佈，2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由8%下調至6%。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，中國第3季GDP增速較第2季有明顯回升，國際收支狀況良好，特別是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩定和外匯市場平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎。
從剛公佈的8月份銀行結售匯資料看，衡量結匯意願的結匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，可見在當前人民幣匯率點位下，市場主體結匯意願較強，將成為人民幣匯率的重要市場支撐力量。8月衡量售匯意願的售匯率為67%，與今年以來月均值基本持平，反映市場主體呈現「逢高結匯、逢低購匯」的交易模式。
