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華爾街知名策略師語出驚人:美聯儲需要讓市場崩盤,來控制通脹

備受交易員關注的瑞士信貸分析師、前美聯儲官員Zoltan Pozsar表示,美聯儲無法控制商品價格通脹,可以控制服務通脹。為了改善勞動力供應,美聯儲應該嘗試引入波動性,以調整房價和風險資產——股票、信貸類產品和比特幣。換句話說,風險資產全面崩盤。

備受交易員關注的瑞士信貸分析師、前美聯儲官員Zoltan Pozsar表示,美聯儲無法控制商品價格通脹,可以控制服務通脹。為了改善勞動力供應,美聯儲應該嘗試引入波動性,以調整房價和風險資產——股票、信貸類產品和比特幣。換句話說,風險資產全面崩盤。

Pozsar寫道,我們需要Volcker時刻(Volcker moment),其中的Vol代表波動性(volatility)。換句話說,美聯儲需要讓市場崩盤。

為什麼呢?因為美聯儲發現自己處於雙輸局面,兩種選擇都同樣具有毀滅性——引發經濟衰退VS市場崩盤,甚至更有可能的是,兩者兼而有之。

Pozsar總結了美聯儲的困境。美聯儲面臨着一個大問題:通貨膨脹。有兩種方法可以減緩通貨膨脹:提高短期利率,或是迫使長期利率走高。從歷史上看,美聯儲利用加息來製造衰退,產生市場疲軟,從而控制通脹(「機會主義通貨緊縮」)。鑑於美聯儲「更新的雙重使命」——低失業率,以及政治上需要的再分配(讓底層收入的人收入增長穩固),美聯儲旨在通過衰退方法來減緩通脹是不可想像的。今天的加息,是要在沒有衰退的情況下減緩通貨膨脹,而這在美聯儲歷史上是從未成功實現過的。

通脹情況很複雜。在過去的二十年中,商品價格是穩定通脹的來源,這給了美聯儲寶貴的時間和掩護,來弄清楚如何使用政策利率來控制服務業的通脹。然而現在形勢變了。商品通脹現在是順風,而不是逆風。供應鏈和分銷瓶頸無處不在,商品通脹不會消失,也許會放緩,但不會消失。過去為美聯儲提供掩護的東西現在暴露了它:商品價格通脹現在是一個問題,與此同時服務通脹也是一個問題。「我們需要在昨天就解決這個問題。」

美聯儲的領導層們知道他們能控制什麼,不能控制什麼。他們明白,除非他們通過經濟衰退來抑制需求,否則他們無法控制商品價格。他們也知道,他們對服務通脹有很大的控制力。

Zoltan認為,美聯儲應該避免衰退,因為衰退將粉碎通脹中唯一好的方面——工資通脹。鮑威爾必須做點什麼,那就是加劇市場波動,換個詞來說,就是讓市場崩盤。「波動性是風險偏好和風險資產的最佳警察。為了改善勞動力供應,美聯儲可能會嘗試引入波動性,以調整房價和風險資產——股票、信貸類產品和比特幣。」換句話說,風險資產全面崩盤。Zoltan相信,風險資產價格降低不會扼殺增長。

Zoltan甚至表示,也許美聯儲應該在3月份加息50個基點,不再開新聞發佈會,並在第二天出售500億美元的10年期美債。也許FOMC成員們說得太多了。他們不會讓市場去猜測。他們這樣做抑制了波動性。

財經金融博客Zerohedge評論道,這位前美聯儲工作人員的建議是,讓市場崩盤,來控制通脹。

Pozsar現年42歲,出生於匈牙利,因準確預測逆回購等神秘市場的動向而聞名,是最受尊敬的華爾街策略師之一。他的「全球貨幣市場快報」每周至少發佈兩次,因其全面的觀點和令人信服的分析而廣受讚譽,是對金融體系內部運作感興趣的交易員、銀行家和政策制定者的首選讀物。在2015年加入瑞信信貸之前,Pozsar曾在美國財政部和紐約聯儲工作。

無獨有偶。此前花旗集團的Matt King表示,美聯儲只能通過抑制需求來降低通脹,在這種情況下,需要放緩經濟增長才能緩解通脹壓力。King警告說,雖然經濟需要很多次的加息來消除通脹問題,但股市在這之前很久就大跌了。他寫道,「市場的中性利率可能遠低於經濟的中性利率。」

荷蘭合作銀行的Michael Every在總結美聯儲的困境時表示,更令人擔憂的是,美聯儲對於將在3月份的會議上做什麼並沒有做出承諾,因為美聯儲不知道該做什麼。它的所有選擇都是錯誤的。正如市場願意相信的那樣,前方沒有綠洲。美聯儲沒有「總體計劃」,在不阻撓資產價格上漲或工人階層虛假繁榮的情況下,來阻止通脹。

周四,三大美股指均創三周新低,道指跌超600點,和標普創近三個月最大單日跌幅。

責任編輯: 楚天  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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