格利電氣董事長董明珠。圖:翻攝自A股解碼
中國最大空調企業格力電器在深圳證券交易所的股價再創年內新低，從去年12月初高位至今，股價跌幅高達43%，市值縮水1,700億元人民幣（約台幣7,306億）。而今年以來，中國「白電三巨頭」的股價普遍下跌，其中美的集團跌幅位居白電三巨頭之首。
16日，格力電器再度大跌2%創年內新低，從去年12月初高位66.79元（人民幣）/股，到目前報38.21元（人民幣）/股，目前總市值2,299億。就連格力的明星股東高瓴資本，目前也是浮虧，處於「被套」狀態。高瓴資本2019年入股價格為46.17元（人民幣）/股，約416.6億人民幣（約台幣1,790億）受讓總價拿下格力電器15%股權，但如今高瓴資本也已從浮盈轉為浮虧。
不僅是投資者虧損，格力自身也陷入了「回購」陷阱。2020至2021年間3度大手筆回購自家股票，但難擋股價下跌。第一次回購，2020年4月格力電器花了60億（約257億台幣），最高成交價60元，最低53元；而2021年2月格力再度抄底60億（約257億台幣），最高成交價62元，最低56元；5月格力3度抄底124.69億（約534億台幣），最後格力在8月31日公告，公司第三期回購計劃已通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份2.5億股，佔總公司股本4.2288%，最高成交價56.11元，最低成交價42.9元，最近一次回購斥資近150億元人民幣（約台幣644億）。
如此密集回購自家股票沒有救回股價，反倒是蒸發了上千億（約台幣4,300億元）的市值。目前格力電器累計回購金額達265.89億元（約台幣1,142億），格力盼著股價反彈，沒想到慘遭自己套牢。消息指出，格力電器現金流量表的期末現金餘額仍有300億人民幣（約1,285億台幣），若是不甘心格力仍可繼續抄底。
而格力電器半年報顯示，公司上半年實現營收910.5億元和扣非後淨利潤87.9億元，分別同比增長31%和46.6%，相較於2019年同期分別下滑6.4%和34.4%，但同時，格力的多元化策略並未奏效。今年二季度，空調業務貢獻了73.80%的營收，而小家電，智能裝備在內的其它業務佔總營收比例不足30%。
其中第2季度公司實現營收584.9億元和扣非後淨利潤54.9億元，分別同比增長17.7%和20.3%，相較於2019年同期，公司營收增長2%，淨利潤下滑34%。這意味着，格力電器2021年上半年營收與2019年上半年營收頂峰仍差60多億元。
此外，公司營收雖較2020年有所恢復，但是受原材料漲價、人民幣升值影響，公司毛利率承壓。去年下半年以來，銅、鋼、塑料等大宗商品價格飛漲，成為空調調價的一大推手。原材料價格上漲影響空調產品業績。
格力電器2021年上半年淨利潤相比2019年同期仍然下降了近3成，毛利率下降2.3百分點至29.8%。有業內人士認為，格力電器現階段面臨着上游房地產持續不景氣，空調行業成長的天花板，另一方面其也面臨着美的、海爾智家等家電龍頭的激烈競爭，原有優勢指標失守。
「白電三巨頭」的股價普遍下跌，《搜狐財經》今年8月報導指出，美的市值一度僅剩4,320億元人民幣（約台幣18,566億），而2月18日創下7,615.08億元人民幣（約台幣32,727億）的歷史高點，意味着其市值蒸發超過3,000億元人民幣（約台幣12,893億）。
而截至今年6月30日，持有美的集團的基金家數為507家，較上一個季度末減少了300餘家。事實上，撤退的不僅是基金，美的集團的股東也在砸盤。根據公開資料顯示，前十大股東中黃健、栗建偉、袁利群、美林銀行等輪番減持，嚴重挫傷了投資者的熱情。
圖：截自新浪經濟
