周四，有「醬菜小茅台」的涪陵榨菜出現暴跌，一度逼近跌停，引起投資者關注。
11月12日早盤，涪陵榨菜低開後迅速下挫，午後股價一度接近跌停，截至收盤，股價報37.60元/股，暴跌8%。
涪陵榨菜有「醬菜小茅台」之稱。2020年年初開始，涪陵榨菜股價曾一路上揚，年後至高點漲近120%，但在9月3日創下歷史高價56.24元後，股價一路走低，距9月時的歷史高點已經下跌26%。
《界面新聞》11月12日報道，涪陵榨菜股價下跌或許與一份定增預案有關。
11月11日晚間，涪陵榨菜發佈公告擬向特定投資者募集資金33億元用於擴建產能。這份定增計劃早在8月就披露了最初版本，但因其控股股東涪陵國投及公司董事長周斌全擬認購13.5億元及不超過8000萬元，引發監管層對利息輸送的擔憂，原定增預案被撤回。11月披露的定增計劃中則排除了上述引起疑慮的特定投資者。
報道稱，新定增計劃雖然解除了監管層利益輸送的疑慮，本次募資依有不合理之處。外界質疑，此次定增圈錢的成分大於擴建的因素。
首先，擴建產能後產能利用率不足，增加的折舊反而會拖累淨利潤。
截止三季報，涪陵榨菜賬面固定資產為10.03億元，在建工程為0.72億元。兩項合計不足11億元。本次擴產能項目投入的募集資金為33億元，2024年涪陵榨菜的固定資產將增至40億元以上。屆時，涪陵榨菜的固定資產折舊將大幅增加。涪陵榨菜過去幾年的年均折舊率約5%左右。按照40億元的固定資產估計，涪陵榨菜年均折舊金額將達到2億元。而2019年，涪陵榨菜的折舊金額為6600萬元。
其次，涪陵榨菜本次募資擴產能的必要性也值得懷疑。
2019年涪陵榨菜剛新增原料窖池10萬噸。2019年年報顯示，涪陵榨菜擁有30萬噸左右的原料窖池，2018年時的窖池為20萬噸。如今又上馬40萬噸原料窖池。如果該項目進展順利，涪陵榨菜到了2023年將有70萬噸原料窖池產能。
同時，涪陵榨菜2019年產量為13.14萬噸。其在惠通5.3萬噸/年榨菜生產線和1.6萬噸/年脆口榨菜生產線設備的安裝並進入調試階段，在東北繼續推進年產5萬噸蘿蔔生產基地項目建設，加上此次計劃開建的20萬噸生產基地，涪陵榨菜的產能將提高到45萬噸。要消化這些產能，意味着涪陵榨菜在未來5年產量的平均增速要達到20%以上。
但從歷史數據看，涪陵榨菜產量增長正走下坡路。即使在2017年是產量增長最快的年份，也僅為19.8%。而涪陵榨菜要保持5年產量連續增長20%才可以充分利用新的產能，這樣的增速並不現實。
事實上，涪陵榨菜此前多年的增長是靠提價獲得，而並不是靠銷量增長。2008年以來，涪陵榨菜已經完成9次不同程度的提價，零售價已經從0.5元增長到2元。2016年到2018年，涪陵榨菜更是每年提價10%以上。今年，涪陵榨菜把其主力產品的規格從每袋含量80g切換至70g，屬於變相提價。
涪陵榨菜此前並沒有依靠銷量增長，一者是原材料產量有限，二者是榨菜的消費量已經接近飽和，未來的消費量沒有大幅提升的空間。
