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中國發行美元垃圾債全球最多 恐現違約潮

新興市場的美元垃圾債一半來自中國,分析師警告,高利率背後是高風險,中國企業違約率正在增加,今年相繼發生的民企和國企美元債違約,已經令國際投資者擔心出現違約潮。

美國數據供應商Dealogic數據顯示,新興市場發行的信用評級很低的美元計價垃圾債券為1,184億美元,創歷史新高,其中一半來自中國,令中國連續兩年成為全球最大的垃圾債發行國。

摩根資產管理駐倫敦資深投資專家索特·帕普(Zsolt Papp)警告,新興市場垃圾債的高利率收益恐怕跟潛藏的風險不成比例,尤其是中國企業的違約案例正在增加。

中國發行垃圾債最多的行業是房地產。滙豐控股有限公司(HSBC Holdings Plc)的數據顯示,國際評級機構覆蓋的中國房地產企業中,四分之三被國際評級機構視為垃圾,但這些房企在中國境內卻被評為AAA級。

新浪網12月21日報導,今年中國房地產企業的美元債發行規模創下紀錄,僅以11月份為例,有19家房企發布美元債,總額為68.63億美元,萬科、旭輝、正榮、佳兆業連續發行兩隻美元債。還有多家企業今年首次發行美元債。

除了房企,中國其他行業的美元債也面臨風險。野村研究院預計,中國企業未償還的美元債從今年第四季度開始的未來一年內,平均每季有407億美元到期,明年第二季度可能是還債高峰期。

高利率背後是高風險恐現違約潮

帕普表示,垃圾債的背後是高風險,中國企業的違約案例增加可能會增加其海外借債的難度。標普首席中國公司評級專家李國宜也曾表示,中國境內債務的還債壓力加大,會引發投資人對境外債券的擔憂。

以房企為例,中國恆大集團發行的美元債高達72億美元,票面利率一度高達10%。泰禾集團達到15%的水平,德信中國和大發地產12.875%。今年前10個月房企海外債的平均票面利率為8.89%。

Wind資料顯示,今年中國房企需要償還的美元債有475.66億美元,明年有270億美元債券到期。而今年有超過450房企宣布破產,同時不斷出現境內違約,規模較大的是頤和地產兩筆債務違約,涉及10億元人民幣

金融時報的數據顯示,包括房地產在內的中國各行業,目前有1,434隻未償垃圾債的票面利率超過9%,一年前有951隻。

今年已經民企「中國民生投資」發生5億美元債違約,還有國企「天津物產集團」發生12.5億美元債違約,天津物產是20年首次美元債違約的國企,令投資人開始警惕,中國國企不再是安全地帶。

北京大學旗下的北大方正集團,12月23日是其20億元人民幣債券寬限期截止日,該債券在本月初發生違約,但目前未知23日能否按期兌付。野村研究院警告,如果這隻境內債券在寬限期內沒有還款,將引發29.5億美元債的交叉違約。

其2023年到期、票息5.35%的美元債買價12月初一度大跌45%,創紀錄最低和上市以來最大跌幅,意味着存在很高的違約風險。

下周另一筆大額債券也面臨風險,即被稱為「中國版路易威登」的山東如意科技10億元人民幣債券。標普已經將該公司的評級下調至CCC+,並指其債務風險不斷增加、其資本結構複雜且不可持續。

山東如意科技12月18日到期的一筆3.45億美元的美元債險些違約,其價格一度大跌至記錄最低,雖然已經兌付,但進一步增加了市場對中國企業美元債違約風險的擔憂。

責任編輯: 楚天   來源:大紀元記者張玉潔綜合報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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