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中國數據添憂慮 降准預示救市難

過去周末,中國披露了多項經濟政策及數據,反映隨着貿易戰升級,負面影響浮現,救市難度大增,情況未許樂觀。

中國周日(8日)公布,8月出口以美元計,按年下跌1%,有別於市場預期增長2.2%;進口更大跌5.6%,反映內需低迷。雖然以人民幣計,上月出口按年增長2.6%,但主因是人民幣大幅貶值約3.6%,創下1994年以來最惡劣所致。

這反映着即使人民幣貶值能對沖部分關稅稅率,也提振不了出口!今次美國總統特朗普雖然不像以往般提供寬限期,但在9月1日實施的新關稅貨品總值僅逾千億美元,更大的部分是10月及12月才開始。由於中國貨物透過海運,一般需時2至4星期才抵達美國,故特朗普在8月23日宣布加征關稅後,如果美國零售商有意避稅,上月底就要落單出貨,惟數據未有反映,解釋只有兩個:要麼是企業已找到新的供應鏈;要麼需求近飽和。

無論答案如何,可以肯定的是,外貿已給中國經濟增添壓力,同時表明必須加大救市力度。當局未阻止人民幣大幅貶值,即默許了“破七”是合適的,別奢望短期內能大幅反彈。

匯價貶值主要是“向外”挽救出口,當局上周五則“向內”宣布,從本月16日起,下調存款準備金率0.5個百分點;規模較小的城市商業銀行則實施“定向降准”,將於10月15日和11月15日分兩次實施,每次下調0.5個百分點。

事實上,數據顯示,截至今年6月底,中國債務佔國內生產總值(GDP)比例已升至249.5%,高於今年3月底的248.6%,更明顯高於去年底的243.7%,顯示當局為了應對貿易戰,已棄守2017年開始的“去槓桿”。當局最初尋求“去槓桿”,是因靠債務推動經濟已到極限,如今則將雪球滾大,只要未來經濟增長再放慢,企業收入就會減少,債務違約恐骨牌式來臨。因此,與其再勉強救市,倒不如認真與美談判,解決困局。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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