中共央行穩預期力不從心。
近期人民幣市場匯率與中共官方公佈的中間價出現連續偏離，幅度超過1%。彭博報道認為，市場對人民幣的單向貶值預期正在增強，中共央行穩市場預期已經力不從心。
人民幣市場匯率與中間價連續偏離
彭博8月29日報道，人民幣市場匯率連續偏離中間價1%以上，這顯示中共央行正面臨2015年8.11匯改以來前所未有的尷尬，穩市場預期已經力不從心。
報道說，境內外人民幣即期匯率本周跌破7.10元後，目前雙雙跌至7.17元一線，較上周末累計下跌均接近1%。
與市場匯率走勢相比，中共官方公佈的中間價雖然連日走弱，仍連續七天強於彭博調查的市場預測均值，其貶值幅度遠不及市場匯率，這造成中間價和市場匯率之間出現顯著偏離。至周四中午，即期匯率已連續4天較中間價偏弱超過1%，為2015年8.11匯改以來罕見。
彭博報道說，除最近4天連續偏離較大，在岸人民幣即期日收盤成交價較當天中間價偏弱超過1%的情況，過去四年中僅有4個交易日。
周四（8月29日），人民幣中間價位於7.0858元，較上周末累計僅僅下跌0.4%。
分析：人行偏強中間價不足以扭轉看空預期
中間價定價強於市場預估和即期匯率，通常被視為官方引導匯率走強的信號。不久前，中共央行官員還將中間價與在岸、離岸市場匯率「三價合一」作為人民幣預期穩定的證據。
上周，中共央行貨幣政策司司長孫國峰在記者會上說，「目前人民幣對美元匯率中間價、在岸市場匯率、離岸市場匯率已經『三價合一』，表明市場預期總體平穩。」
然而，從8月以來的價格表現來看，除了14日外，其他交易日人民幣即期匯率日收盤成交價格都要弱於當日中間價，體現市場單向貶值預期正在形成。不僅是雙邊匯率，彭博以即期價格或中間價計算的CFETS人民幣籃子指數也一再創出歷史新低。
彭博報道指，面對本周與中間價漸行漸遠的市場匯率，央行如果要扭轉境內外即期匯率單邊貶值的走勢，縮窄市場價和中間價間的偏差，或需動用更為強力的手段。
周四（8月29日），瑞穗銀行策略師張建泰在報告中寫道，目前貿易戰風險不減，僅靠偏強的中間價來進行引導，不足以扭轉市場上看空人民幣的預期，「要支撐人民幣，央行可能要拿出更多措施，比如口頭干預或直接干預，以向市場明確底線。」
澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh指出，9月1日，3000億美元輸美產品的第一批關稅即將上調到15%，在這一背景下，偏強的中間價對於減緩境內購匯需求的作用可能有限。
交易員表示，企業購匯近期明顯增加，中資大行雖提供美元流動性以防人民幣快速下跌，但沒有大量拋售美元以支撐人民幣顯著反彈的情形，市場處於緩慢貶值過程。
VM Markets駐新加坡的管理合伙人Stephen Innes在報告中表示，預期貿易戰還會繼續升級、中國貨幣政策進一步寬鬆概率增加，人民幣交易員將繼續逢低做多美元。
人民幣貶值預期增強
路透8月28日引述交易員觀點報道，中美貿易戰未見緩和，監管層意在通過中間價控制人民幣貶值的節奏。鑑於當前市場購匯力量偏強，若中間價持續下行將對即期匯價形成循環負反饋，人民幣單邊貶值預期的風險將增加。
一外資行交易員表示，當前市場購匯力量仍較強，目前月底購匯已經到尾聲，走勢還要看9月的情況，如果貿易戰繼續升溫，人民幣有跌破7.2的可能。
瑞穗銀行最新報告指出，當前離/在岸人民幣已跌至7.16元的水平，除了中美貿易戰前景黯淡之外，中共央行降息周期即將開啟也促使市場進一步拋售人民幣。逆周期因子的運用只能緩和而非逆轉跌勢，市場參與者可能仍會在短期內繼續賣出人民幣。
報告稱，「我們看到人民幣單邊貶值預期的風險增加，這將擾亂在中國境內金融市場開放期間資本的流入，在必要時央行可能不得不介入以打破單向人民幣的貶值預期。」
荷蘭ING集團最新報告表示，中共如果祭出不可靠實體清單，或者繼續堅持強硬的談判立場，這些都可能都會最終拖累人民幣表現；修正對2019年剩餘時間的人民幣預測範圍為7.05~7.50元，人民幣作為一個重要的工具，波動性會越來越高。
法興銀行分析師姚煒、Jason Daw也在今天的報告中指出，隨着關稅進一步加征，人民幣還將進一步走弱，「我們打算在回調至7.10時開始建倉，目標是最終升至7.40，止損位於6.99。」
