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中國股市大漲 但三個跡象顯示風險

周一,中國股市大漲,上證綜指觸及10個月新高,藍籌股觸及一年高位。儘管如此,3月份外資放慢了對A股的買入,券商對A股的賣出評級報告今年突然變的多起來,而伴隨銀行股的大漲,主力資金趁高跑路。這三個跡象顯示,A股根基並不穩固,背後的風險令人不安。有分析認為,中國股市這波「牛市」,很可能是熊市前的脈衝和擾動而已。

中國股市出現三個令人不安的跡象。

周一,中國股市大漲,上證綜指觸及10個月新高,藍籌股觸及一年高位。但同時,3月份外資放慢了對A股的買入,券商對A股的賣出評級報告今年突然變的多起來,而伴隨銀行股的大漲,主力資金趁高跑路。這三個跡象顯示,A股根基並不穩固,背後的風險令人不安。有分析認為,中國股市這波「牛市」,很可能是熊市前的脈衝和擾動而已。

上證綜指大漲2.6%觸及10個月新高

4月1日(周一),中國股市大漲,上證綜指觸及10個月新高,藍籌股觸及一年高位。

上證綜指上漲2.6%,3170.36點,為2018年5月以來最高點。

滬深300指數漲2.6%至3973.92點,為2018年3月以來未見的水平。

上海股市成交量創近三周來最高。上海證交所約有466.1億股成交,上日成交量為375.1億股。

截至目前,上證綜指今年上漲27.1%,滬深300指數升32%,香港恒生國企指數上漲14.2%。上證綜指本月則累計升2.58%。

儘管中國股市大漲,但有三個跡象,顯示中國股市根基不穩,風險猶存。

跡象一:外資放慢對中國股市的投資節奏

英國《金融時報》4月1日報道,3月份,外國投資者放緩了對中國股票投資,這令人懷疑該市場是否可以繼續領跑全球股市。

據法國巴黎銀行(BNP Paribas)分析,今年頭兩個月國際投資者豪以180億美元買入中國股票後,3月份放慢了節奏。雖然上月中國的基準指數仍攀升了5%以上,但漲幅不到2月份的一半。

分析師稱,今年頭兩個月,中美化解貿易對峙的出現緩和的希望,助推中國股市大幅上漲,但隨後缺乏進展,A股吸引力有所削弱。

法國巴黎銀行亞太股票和衍生品策略主管Jason Lui表示,1月和2月流入中國股市的資金規模「相當反常,想要整年保持同樣的速度可能不太可行。」

英媒報道認為,目前外資雖然只佔中國股市的一小部分,但隨着指數提供商MSCI加大了A股在其新興市場指數中的權重,外國投資者的影響力將會上升。

跡象二:A股賣出評級報告突然多了

彭博社統計,3月份,券商對中國A股上市公司給出「賣出」評級或者下調評級的報告共計84份,是2011年同期以來數量最多的月份。

一般來說,在A股市場,券商對上市公司給出「賣出」評級是異常罕見的事。但今年,這種局面毫無預兆地被打破了。

中信證券與華泰證券率先唱空,兩家內資券商先後於3月7日、3月8日分別對中國人保、中信建投給出「賣出」評級。這引發同行跟風,天風證券、中銀國際、華金證券等券商隨後紛紛下調中信建投評級。據不完全統計,在3月15日之後,券商出具下調評級的研報數量以日均4~5篇的速度持續增加,涉及標的股包括信立泰等。

這些唱空研報發佈後迅速引起市場高度關注。當時,證券時報援引一位資深券商研究員稱:「大券商還是很有分量的,敢於發佈『賣出』評級報告,一些中小券商寫『賣出』評級的研報可能連內部合規都過不了。」

A股市場並非從未出現過「賣出」報告,只是非常稀有。據牛牛金融研究中心統計,2004年至今,A股共計出現過479家「賣出」評級報告,在大約33萬份研報佔比僅為0.15%。

上述統計還顯示,中銀國際、瑞銀證券和高華證券出具的「賣出」評級研報最多,分別為175份,120份和104份。

此外,從2015年開始,「賣出」評級報告的數量逐年減少,2018年全年僅9篇。

跡象三:銀行股大漲2.56%資金卻「跑路」

陸媒《21世紀經濟報道》4月1日報道,四月首日,中國股市上漲,銀行板塊大漲2.56%。32隻銀行股全部收紅,次新股青農商行漲停,西安銀行上漲5.79%,寧波銀行上漲4.52%,分列漲幅榜的前三甲。表現最差的是招商銀行,當日僅上漲0.47%,也是唯一一隻漲幅沒有超過1%的銀行股。

不過,就在銀行股暴漲的同時,資金卻悄然撤離,4月1日,有3862萬元的主力資金淨流出銀行板塊,其中大單流出2.41億元,中單流出2.36億元。

銀行板塊的個股中,流出最多的是西安銀行,單一個股遭2.08億資金淨流出,其次是招商銀行,當日資金淨流出1.84億。

李蓓:隨着經濟見底股市會再度探底

半夏投資李蓓4月1日撰文表示,1~2月信貸回升,尤其企業中長期貸款回升,是財政支出脈衝帶來的信貸脈衝。3月的PMI大幅回升,一部分是財政信貸脈衝,項目集中落地帶來的增量需求;另一部分,是主動補庫帶來的。

李蓓說,以上這些都不能持續,後續會結束重新向下,從而帶動經濟從新向下。

李蓓預計,本輪小周期經濟見底的時間最早在今年年底或明年年初。對應的,股市也會再度探底。根據股市領先實體經濟半年的一般規律,市場認為去年12月是A股的大底,現在已經進入牛市第一波。

李蓓認為,不過,一兩個月的數據回升,事後看,可能是趨勢的開始,也可能只是脈衝和擾動。所以,中國股市一個季度20%的上漲,事後看,可能是一波牛市,也可能是熊市前的脈衝和擾動而已。

責任編輯: 時方  來源:希望之聲記者賀景田綜合報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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