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中共央行再放水2650億:6天累計淨投放5950億

17號,央行出人意料開展2650億元1年期MLF操作,利率持平於3.30%。

更關鍵的是,10天後,正是美聯儲9月份加息即將來臨之際,央行此時意外放水,令市場頗感意外。值得注意的是,自9月12日央行重啟逆回購操作之後,連續3天淨投放3300億元,再加上17號的2650億元,6天累計淨投放達5950億元。

此外,這也是本月以來央行第二次MLF操作,10天前,中國央行剛剛續作到期的MLF。在央行堅定釋放寬鬆預期的背景下,市場資金利率繼續下行。無論是銀行間市場存款類機構7天期債券回購利率DR007,還是上海銀行間同業拆借利率3月期Shibor,都呈現出下跌態勢。

然而,一旦美聯儲加息成行,10年期美國國債收益率行至3%以上,國內利率不升反降,則很可能對人民幣匯率構成壓力。

國盛固收分析師劉郁表示,今日的操作可能是考慮到三方面的原因:一是地方債本周發行量大,發行總額高達3789億;二是上周發佈的8月經濟、金融數據沒有明顯的反彈跡象;三是本周到期逆回購金額較大,達到2700億。

2650億元,央行意外再放水

17號,央行開展2650億元1年期MLF操作,利率持平於3.30%。這也是本月以來央行第二次MLF操作,10天前,中國央行剛剛續作到期的MLF。

9月7日,中國央行開展1765億元1年期MLF操作,利率持平於3.30%,當日有1765億元MLF到期,無逆回購到期。此前,今年8月22日至9月11日,央行連續15個交易日暫停公開市場逆回購操作。

市場一度傳出央行8月末對國有大行進行了定向正回購消息後,上海銀行間同業拆借利率除3月期Shibor外全線止跌回升。兩個因素的推動下,引發市場對於貨幣政策收緊的預期。

但是,到了9月12日,央行終於又重啟逆回購操作,當日實施600億元7天期逆回購操作,淨投放600億元。緊接着在13日與14日,央行繼續進行逆回購操作,兩日分別淨投放1200億元、1500億元。上周共計淨投放3300億元。

加上17號,這次央行開展2650億元1年期MLF操作,再次表明央行對於流動性支持的力度力度不改。

央行繼續「呵護」,資金面延續寬裕格局

在17號央行MLF投放之後,市場資金面繼續寬鬆態勢。無論是銀行間市場存款類機構7天期債券回購利率DR007,還是上海銀行間同業拆借利率3月期Shibor,都呈現出下行態勢。

17號,市場重要利率之一——銀行間市場存款類機構7天期債券回購利率DR007,下跌0.30個基點,報2.6154。

這是在上周基礎上,繼續下行。根據招商證券的統計數據看,上周短期DR利率均呈現下跌態勢。

從17號DR利率整體情況看,基本延續了上周的情況。從數據上顯示,當前金融機構流動性整體較為充裕。

央行為何意外投放MLF

中信固收明明團隊表示,9月是地方政府專項債券集中發行期,本次操作意在補充因地方政府專項債發行導致的流動性缺口,避免流動性環境遭受較大的衝擊。同時,中秋節假期和十一假期來臨,公眾現金需求增大,最近三年9月底M0均環比增長2000億元左右,央行投放流動性補充流動性缺口。

國盛固收分析師劉郁認為,今日的操作可能是考慮到三方面的原因:

一是地方債本周發行量大,發行總額高達3789億,為年內單周最高,遠超此前幾周2000-2800億左右的單周發行量,投放MLF可以起到對沖地方債繳款的作用,以防止資金面過度收緊。

二是上周發佈的8月經濟、金融數據沒有明顯的反彈跡象。銀行貸款中票據和居民貸款佔比較高,企業中長期貸款並沒有出現明顯增長,央行此次操作可能也是為了促進銀行信貸投放,也可以繼續促進信用債融資的修復,從而推動經濟企穩。

三是本周到期逆回購金額較大,達到2700億,提前進行MLF操作希望起到穩定市場預期的作用。

美聯儲加息,中國央行不跟了?

按照時間表,美聯儲將在北京時間9月27日凌晨2點,加息25個基點,幾乎板上釘釘。

而在美聯儲公佈加息前10天,央行再次通過MLF放水,是不是意味着央行不再跟隨美聯儲加息了?

根據券商中國記者的粗略統計,對於美聯儲9月加息後,近八成國內分析師認為中國央行很可能不會跟隨美聯儲加息,且有六成分析師認為,有可能在9月或10月降准一次。

其中重要原因之一就是,對沖地方債供給提速對資金面形成壓力。據Wind數據顯示,目前已披露的將在本周發行的地方政府債券已達71隻,面值總額為3788.85億元,這恐怕是地方債單周發行量的歷史新紀錄。再考慮到國債發行,本周政府債券發行總額將超過4700億元,有望創下2017年9月初以來的新高。

此前,根據財政部文件要求,今年地方政府債券發行進度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累計完成新增專項債券發行比例原則上不得低於80%,剩餘的發行額度應當主要放在10月份發行。這也直接推動今年下半年開始,地方債發行速度呈現出持續攀升態勢。數據顯示,8月地方債發行額達8829.7億元,較7月增長16.65%。

不過,9月14日,財政部發佈通報顯示,8月份共發行專項債券4287.5億元,環比增加3197億元,同比增加2935.7億元。

人民幣匯率壓力重新來過

一旦美聯儲加息成行,10年期美國國債收益率上行至3%以上,國內利率不升反降,則很可能對人民幣匯率構成壓力。

自央行8月以來幾度出手之後,人民幣兌美元匯率開始在6.83-6.82區間徘徊。但是最近兩個星期以來,隱憂並未散去——中國的經常賬戶順差不穩固,人民幣壓力繼續上升。

目前,人民幣匯率市場價已經到了6.86左右。17號,人民幣兌美元中間價調貶147個基點,報6.8509。前一交易日人民幣兌美元中間價報6.8362。

統計顯示,8月末央行外匯占款21.5萬億元人民幣,環比7月份減少23.95億元人民幣。

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責任編輯: 秦瑞  來源:財聯社 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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