美國的Facebook Inc.(FB)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc.(NFLX)和谷歌母公司Alphabet Inc.(GOOG)(合稱FANG)與中國的百度在線網絡技術公司(Baidu.com Inc., BIDU)、阿里巴巴集團(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)和騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.,0700.HK, TCEHY,簡稱:騰訊)(合稱BAT)有很多共同之處。據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)對基金經理的最新調查,買入這些公司的股票仍是單邊傾向最強的交易。
不過FANG與BAT存在一個重大差別,即資產負債表狀況的差別。DataTrek的Nicholas Colas在周二上午的研報中寫到,FANG持有的現金規模是BAT的四倍。
基於2017年的數據並以1美元兌人民幣6.5元的匯率計算,Colas稱BAT平均持有淨現金320億美元,而FANG的資產負債表上平均有1,390億美元淨現金。
Colas猜測,美國科技公司在最近的稅改後是否會提高現金的利用效率。他指出,BAT以低得多的現金持有量成功進行了業務擴張。Colas指出,BAT享有FANG在美國無法獲得的市場優勢,不過也表示,BAT(占MSCI明晟新興市場指數指數約10%的權重)沒有美國同行那樣強勁的資產負債表,因而在下一輪全球經濟衰退中抗衝擊能力相對較弱。
另一項提醒是,那些希望藉助新興市場來分散美股投資風險的投資者也許會失望。Colas指出,標普500指數與新興市場股市的正相關係數現達0.91,是1月份的兩倍。