北京時間8月12日下午，央行公佈了7月份的金融數據，讓人大吃一驚：7月份的M2同比增速，只有10.2%，幾乎逼近了個位數。這表明，M2和M1的剪刀差繼續擴大，人民幣新增貸款規模大幅下降。
很多人可能不明白，這意味着什麼？M2就是廣義貨幣，包括流通中的現金，企業、個人的定期、活期存款，以及券商的客戶保證金、住房公積金等。M2可以理解為「全社會的錢」，M2同比增速可以理解為「印錢的速度」。
自改革開放以來，中國的貨幣供應增長速度一直偏快，即便在1989年到1991年這類經濟低迷期，增速仍然高達30%或者以上。2000年以後，多數年份仍然達到18%左右，2009年「四萬億刺激政策」出台那一年，甚至達到了創紀錄的27.7%。
2013年以後，M2逐步放慢了腳步，但也一直維持在13%左右。比如今年，政府提出的目標就是13%。也就是說，自改革開放以來，M2增速就沒有一位數增長過，一直保持兩位數。2015年4月和剛剛過去的2016年7月，M2增速是最低的兩個月，分別為10.1%和10.2%（見下圖）。
2014年以來中國M2月度增速變化圖（數據來源於中國央行官方網站）
這意味着，央行的確踩下了剎車。
看完同比，再看環比。
7月M2的環比增幅幾乎接近於零，這意味着7月的M2跟6月幾乎相當，增量可以忽略不計。至於今年4月，更出現了環比的下跌（見下圖）。而那個月，正是高層對經濟形勢的看法發生逆轉的月份，銀行踩急剎車跡象明顯。在4月末政治局會議之後，官方的人民日報在5月9日刊登了「權威人士」對經濟形勢的看法……
2016年4月，M2月度增速出現了環比下跌(數據來源於中國央行官方網站)
從去年「兩會」之後啟動的股市「政策牛市」，到去年6月、7月的股災、國家隊救市；從去年年底全面啟動樓市政策牛市，再到近日的二線城市重啟限購。這樣算來，從去年3月到今年8月，基本上是17個月時間，股市、樓市都重回了本來面目。而這波行情，恰如一場春夢。
唯一的區別是：股市因為槓桿率高、波動性大、投機性強，要了很多人的身家性命；而樓市交易手續繁雜，資本流動性不強，土地市場和新盤市場存在強大莊家，顯得易漲難跌。
那接下來會發生什麼？M2增速會停留在這個水平上嗎？
這裏有一個重要觀點，以目前中國的經濟增長方式，若M2長期停留在GDP增速的1.5倍以內，則可能爆發錢荒。目前GDP增速是6.7%，M2增速是10.2%，則M2增速（印錢速度）是GDP增速（創造財富的速度）的1.52倍。
如果進一步減速到10%，並保持不變一段時間，則比值就回落到1.5倍以內，這樣市場利率將很快走高，樓市股市將出現下跌。若M2增速跟GDP增速保持一致，則樓市將全面停止上漲，開始逆轉為跌市。
所以，想讓樓市泡沫破裂是非常容易的……
