中共證監會主席肖鋼
在中共國務院周四（1月7日）舉行的緊急會議上，證監會主席肖鋼如坐針氈。知情人告訴《華爾街日報》，在中南海紅牆內舉行的這個會議上，肖鋼因為所倡導的熔斷機制而受到拷問。這個發明原本是為了阻止中國股市直線下墜，然而卻起到相反的作用。
熔斷機制讓拋售惡化。因為當形勢不妙、熔斷可能發生之際，投資者將爭先恐後地奔向出口。周四上海證交所的交易僅僅持續了29分鐘，是中國股市25年歷史當中最短的一天。
現在，中共最高經濟決策者們希望討論，是什麼造成了中國股市有史以來的最差開局，並且重創從亞洲到歐洲、再到美國的市場。
肖鋼在會上闡述了熔斷機制的理由。但是高級官員們決定，在這個熔斷系統推出僅僅四天之後，必須暫停。
這次慘敗帶給證監會高級官員們又一次不眠之夜。去年夏天中國股市的崩潰被外界歸咎於決策失誤。
中國證監會一名官員告訴《華爾街日報》，肖鋼受到極大壓力。不像去年，把股市崩潰歸咎於他也許有點不公平。但是這一次，股市大跌是他堅持實施的系統造成的直接後果。
肖鋼被授予新職務
周五，證監會發言人說，肖鋼增添了一個新職務，即新成立的扶貧開發工作組組長。令人疑惑，這究竟是為了驅散外界有關他被撤職的流言，還是為調離他做鋪墊。
《華爾街日報》報導說，最近幾年，北京當局將提振資本市場作為推動國企資本重組的一個方式。很多國企債務累累。在2015年，肖鋼加入唱紅股市的大合唱，助北京拉升經濟。
但是這個策略很快適得其反。大筆借錢炒股的投資者們在6月開始拋售。肖鋼領導下的證監會採取一系列笨拙的方式試圖托舉股市，比如禁止大股東拋售，抓捕做空者。
這一次，許多人認為，肖鋼應該對中國股市的暴跌負直接責任。在一周之內，中國股市蒸發了1.1萬億美元。
很大的政策失誤
前中共央行官員、君投集團董事長彭俊明告訴《華爾街日報》，肖鋼設立的熔斷機制根本行不通。「這是一個很大的政策失誤。」
雖然熔斷機制如此短命，它的制定卻花了三年時間。在這個過程中，肖鋼提出的熔斷方案被很多分析家和投資者視為不切實際。一個問題是，閾值太低。該系統規定，如果股市漲跌幅超過5%，股市暫停交易15分鐘；倘若漲跌幅超過7%，全天交易停止。
美國股市的波動比中國小得多，但是它的熔斷閾值卻高出很多，為20%。
甚至連中國證交所的官員也質疑這個計劃。去年深圳證交所向證監會打報告說，在一個由9900萬散戶主導的市場裏面，5%和7%的閾值太低。但是肖鋼堅持己見。
結果，在新年的四天裏面，交易兩次熔斷，令市場失去了自我恢復的機會，讓投資者的損失被鎖定。
在周四晚間，證監會宣佈暫停熔斷機制，並承認該機制沒有發揮預定作用，相反惡化了股市下跌。它承諾要吸取教訓。
