萬科股票自9月底開始拉升，11月底更是瘋狂飆升，截至目前股價已上漲一倍。從昨日王石針對寶能系的講話以及寶能系今天的回應看，這似乎是一場關於萬科的股權之爭。怎麼看待此事，眾說紛紜之時，我來幫大家理理思路，以期撥開迷霧看本質。
1股權之爭背後或是爭奪房地產業的話語權
我曾經寫過《萬科戰略轉型敲響了誰的喪鐘》，文中提到萬科大約在今年6月份開始推行「先租後售」模式，我認為這種新模式標誌着萬科的戰略轉型，並敲響了「先售後建」的傳統房地產業的喪鐘。
幾乎是與萬科戰略轉型同步開始，針對萬科的股權之爭也打響了。先是萬科在7月6日利用自有資金增持公司股票；接着是寶能系在7月10日開始大幅增持萬科股票，至7月24日已經持有萬科股份15%；接着是原有第一大股東華潤分別於8月31日和9月1日增持萬科股票，使華潤持股增至15.29%，保持了第一大股東地位。接着是寶能繫於11月份開始再度大幅增持，截至目前已增持至22.45%。
就在華潤與寶能打得不可開交之時，又有安邦系半路殺出。自12月初開始，安邦系也大幅增持萬科股票，持有萬科5%股份。截至目前，寶能系、華潤、安邦系似乎已經站到了前三大股東的行列。
此時的王石出來講話，表示不歡迎寶能，寶能則回應依法依規辦事，讓市場說話。雙方似乎已經是劍拔弩張。
整個事件，最引起我關注的是，為什麼股權之爭剛好發生在萬科戰略轉型之時？
我之所以對萬科的戰略轉型大加讚賞，是因為萬科的新模式無論對於房地產還是中國經濟都是大好事，其最大的好處在於能夠將百姓從房地產的綁架中解脫出來，同時把房地產對中國經濟的綁架轉變為服務，於國於民都是利好。但是，這種新模式無疑將打破傳統房地產業「通過圈百姓錢來賺百姓錢」的遊戲規則，斷其命根。這無疑會觸動房地產業界的敏感神經，遭到房地產業的圍攻就難以避免。我在《萬科戰略轉型敲響了誰的喪鐘》中曾講過，當媒體開始關注萬科戰略轉型時，萬科馬上出面闢謠，表示新模式尚未正式推行，這多少說明萬科有自知之明，欲蓋彌彰的背後正是由於這種擔憂。
但是，不可避免的事情總是會來。「野蠻人」寶能系在房地產市場上一直是逆勢飛揚的旗幟，在樓市低迷之時仍在到處攻城掠地，搶奪地王。此時介入萬科股權爭奪，不排除是衝着房地產市場的話語權來的。
我不知道一旦寶能系控制了萬科，會否將萬科的戰略轉型扼殺於搖籃之中，但能控制房地產業的龍頭老大就能把握和引領行業的方向，這是肯定的。
2股權角力背後的力量
股權爭奪靠的是資本實力沒錯，但資本之後又是誰呢？
目前參與股權爭奪的幾方力量中，原第一大股東是華潤，背後是國有資本，寶能系和安邦系則是民資。從表面看，這似乎是國資與民資的爭奪戰。在混改的大背景之下，民資敢於叫板國資，主動積極地參與混改，這應該是大好事對吧。可事情真的是這麼簡單？
從能夠掌握的資訊看，寶能系的資本來自何處，目前不得而知。王石說寶能系靠銀行借貸，是用短期借貸搞長期投資，所以風險太大，這是萬科不歡迎寶能的原因之一。如果真的是銀行借貸，銀行為什麼要做這麼高風險的事情呢？我在《天價樓市不崩盤天理不容》一文中講過，銀行、地方政府和開發商是綁架樓市和中國經濟的頭號殺手，因為樓市崩盤就意味着銀行壞賬，所以銀行和政府都不希望房價下跌。而萬科的新模式一旦大面積推行，巨額庫存的樓市崩盤就不可避免。所以，銀行借錢給寶能來力爭控制萬科是可能的。
除了銀行之外，還有沒有其它的資本來源，我不知道，但參照安邦系的情況，我想不排除權貴資本也參與了其中。
年初，有媒體起底安邦系，指出安邦系是紅二代的大本營。「安邦財產保險股份有限公司2004年成立，註冊資本僅5億元。僅僅10年間，不僅上演「蛇吞象」神話，以區區56億元收購了總資產超過1600億元的成都農村商業銀行股份有限公司35%股權，更接連舉牌金地集團、招商銀行、金融街等數家上市公司，成為投資界頭號土豪。但其實際掌控人卻始終不為外界所知。」「安邦保險『含着金湯匙出生』，董事會成員里顯赫雲集。」「當時的董事會，共有7位董事，來自上汽的兩位，胡茂元，以及上汽副總會計師兼財務部經理劉榕；餘下則是陳小魯、吳光輝、陳萍、姚大鋒、趙虹五人」。這些者是媒體的描述。
年初，當安邦系在二級市場出手收購民生銀行時，原有民生銀行的大股東如郭廣昌、劉永好等人都「知趣退讓」，很快清空轉讓了手中的股份。不知道最近被炒得沸沸揚揚的郭廣昌「失聯」事件是否與此有關？
我一直認為混改以及股市的混改行情是國資在主導，「雙向混改」也是國資唱主角，畢竟「做大做強國企」是總目標嘛。可是，從萬科的股權爭奪事件看，貌似民資也足夠強大。只是不知道這民資背後到底又是什麼樣的力量。如果是權貴資本在主導，這事就很有意思了。
3教父能掌控局面麼
王石是萬科的教父，也是房地產業的教父級人物。王石出面反對寶能，至少在表面上有背市場倫理，但王石的講話對萬科情深意重，也入情入理。萬科作為沒有實際控制人的模式和經營理念也是值得肯定的，也為經營業績所支撐。在各種撲索迷離的力量參與角力的情況下，王石能否掌控局面還很難說，畢竟資本是可以不講感情也不講情面的。
有一點可以肯定，萬科原有大股東華潤是國資企業，國資如果真的出手，肯定是民資所不能抵抗的。華潤以及華潤背後的國資委是否出手，是判斷事件真相以及各種力量意欲何為的一個關鍵點，似乎也可以是判斷混改到底如何改的一個典型。
這中間，王石能做什麼，似乎力量有限，否則他就不會出面講話了。畢竟用實力PK比出面講話要硬氣得多。
4另一種可能性
萬科在戰略轉型的當口，同時又展開股權爭奪，不管真實的目的是什麼，一個直接的結果是，在股市行情如此低迷的情形之下，股價能夠被拉到了天上。
對萬科的持股人而言，不管從哪方面講這都不是壞事。如果一切都只是一場戲，股價被拉起來了卻是真。從今天的盤面看，機構主動流出的大單淨值有7.8億，誰在高位出貨呢？
如果一切都是把戲，股價翻倍後再高位套現，無疑會賺得盆滿缽滿。那麼，這一場戲演得可真的是一個高。從這個角度看，所有參與者可能都是大贏家，輸的還是普通股民。
