高盛指出，新興市場的信貸槓桿在面臨美國近十年來的首次加息將顯得尤為脆弱，其中負債率較高的中國、韓國、土耳其、墨西哥等國尤其值得擔憂。
如上圖所示，中國在新興市場國家中屬於負債率較高、且加槓桿速度也較快的一個，高盛稱，債務失衡風險在中國身上體現最大。
用信貸增速和經濟增速做比較可以得出「信貸缺口」，高盛稱，中國的這一缺口也是新興市場國家中最高的。不過相比之下，中國外部槓桿和政府槓桿並不高。
韓國比中國的情況稍微好一些，但總體處於一個水平，此外土耳其和墨西哥的「信貸缺口」也較大；南非的政府債務積累速度非常快，印度的債務負擔相對可控，「信貸缺口」已經為負數，但是銀行部門的槓桿不低。
